据港交所2月16日披露，山东信得科技股份有限公司(简称：信得科技)向港交所主板递交上市申请书，工银国际、中泰国际为其联席保荐人。

公司简介

据招股书，成立于1999年，该公司是中国领先的动物保健企业。该公司主要从事全系列动物保健及配套产品的研发、生产及销售，产品涵盖兽用生物制品(如疫苗、抗体、转移因子等)、中兽药、化药制剂、动物饲料及饲料添加剂，实现对家禽、家畜、水产动物及宠物疾病的预防、诊断、治疗与控制。根据灼识咨询的资料，以2024年收入计，该公司是在中国动物保健市场中排名第九的国产厂商，并在中国禽用兽用生物制品市场排名前三。

该公司的商业模式聚焦两大核心动力：(i)为客户提供精准防控解决方案。这涉及精准流调、精准定制、精准评估的服务体系：该公司通过精准流调检测结果及时准确识别流行菌株及其变异趋势，据此通过精准定制开发更新解决方案以应对流行菌株，并通过精准评估持续追踪临床疗效;(ii)通过创新与生产能力提供高质量及成本效益的产品。

于业务记录期间，该公司投入人民币11亿元支援先进制造产能建设，并持续投资创新研发。于2025年9月30日，该公司已在山东、北京等地建立四大生产基地，34条全部通过新版兽药GMP认证的生产线。该公司的产品线使该公司具备提供动物疾病控制综合解决方案的生产能力，涵盖预防及治疗产品，包括生物制品(如疫苗、抗体、转移因子)、中兽药及化药制剂。

根据灼识咨询的资料，目前中国有超过1,500家兽药生产商，动物保健行业面临激烈的竞争。该公司与其他动物保健产品生产商竞争，提供针对动物疾病预防、诊断、治疗及健康管理的解决方案。2024年，中国动物保健行业的市场规模达到人民币680亿元。根据灼识咨询的资料，按2024年的收入计，在中国动物保健市场的国内生产商中，该公司排名第九，市场份额为1.4%。该公司的竞争优势在于作为中国领先的动物保健公司，与养殖场建立了牢固的关系，通过该公司的精准防控模式，该公司验证了国际拓展能力，该公司拥有先进的研发能力及世界一流的生产能力，并得益于富有远见的管理团队以及财富世界500强股东的战略支持。该公司保持竞争力及持续成功的能力将取决于通过提供一站式精准防控服务模式，加强客户合作关系;凭借技术和市场洞察力，开发领先产品，扩大产能;拓展具有长期潜力的海外市场，以及推进宠物保健业务。

财务资料

收入

2023年、2024年及2025年截至9月30日止九个月，该公司收入分别约为9.85亿元、9.82亿元、8.77亿元人民币。

利润

2023年、2024年及2025年截至9月30日止九个月，该公司年╱期内利润分别为3476.3万元、2811.8万元、5567.1万元人民币。

毛利率

2023年、2024年及2025年截至9月30日止九个月，该公司毛利率分别为49.7%、50.8%、55.3%。

行业概览

全球动物保健行业市场规模在2019年为402亿美元，至2024年增长至511亿美元，复合年增长率为4.9%。预计到2034年，该市场规模将以5.3%的复合年增长率增长至858亿美元。

中国动物保健行业市场规模在2019年为人民币509亿元，至2024年增长至人民币680亿元，复合年增长率为6.0%。预计到2034年，该市场规模将以7.6%的复合年增长率增长至人民币1,410亿元。中国动物保健市场可进一步分为兽用生物制品、化药制剂、中兽药和兽用原料药。

中国动物保健行业驱动因素

动物疫病防控难度大。近年来，随着世界经济贸易的全球化，频繁的跨境物流和人员流动导致动物疾病的发生和传播风险增加，导致养殖企业对疫情防控的需求相对较大。大规模疫情会使得防控成本在短期内大幅上涨，根据国家发改委发布的《中国农产品成本效益汇编》，由于2018年底非洲猪瘟的影响，从2018年到2020年，规模养殖的单只活猪的医疗防疫成本分别为人民币20.21元、人民币25.65元和人民币28.37元，同比增长率分别为26.9%和10.6%。

规模化养殖趋势明显。由于养殖密度较高，规模化养殖模式下动物发生疾病及疫情传播的风险相对上升，大规模养殖场更倾向于购买高效的动物保健解决方案。大规模养殖场每头猪的平均医疗预防费用高于放养养殖。2019年，中国的生猪规模化养殖比例仅约为50%，而到2024年已经达到70%。

中国人对宠物陪伴的需求不断增加。随着中国家庭规模的持续缩小，目前中国单人家庭超过1.25亿，占约20%，以及人口加速老龄化，目前65岁及以上的人口占约15%，中国人对宠物作为情感替代和伴侣的需求显著增加。2022年，中国的总生育率为1.05。在世界主要国家中，中国的生育率倒数第二。中国宠主对宠物健康状况的关注程度显著提高，对宠物内科疾病及老年性疾病的药物和治疗需求逐步增加，推动宠物医疗保健等细分领域加快发展。

董事会资料

董事会现由九名董事组成，包括四名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事。董事会任期为三年，可连选连任，并负责且拥有一般权利管理及经营业务。

股权架构

于最后实际可行日期(2026年2月7日)，李朝阳先生能够行使公司约45.08%投票权，方式为通过(i)其直接持有的34,270,874股股份，及(ii)因特国际持有的25,199,100股股份。因特国际为一家于英属维尔京群岛注册成立的有限公司，并由香港信得全资拥有，而香港信得由李朝阳先生全资拥有。

紧随编纂完成后(假设编纂未获行使)，李朝阳先生连同因特国际及香港信得将有权行使公司约编纂%投票权。因此，李朝阳先生、因特国际及香港信得根据上市规则将构成公司的一组控股股东。

中介团队

联席保荐人：工银国际融资有限公司、中泰国际融资有限公司;

法律顾问：何韦律师行、金杜律师事务所;