核心财务数据概览

天力锂能（维权）（301152）2024年年度报告显示，公司全年实现营业收入17.54亿元，同比下降28.23%；归属于上市公司股东的净利润亏损4.66亿元，亏损幅度较上年收窄7.09%；扣除非经常性损益后的净利润亏损4.65亿元，同比收窄3.74%。基本每股收益-3.86元，同比增长6.08%。

值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额为-3.05亿元，同比大幅下降346.39%；磷酸铁锂产品收入7409.83万元，同比激增5812.46%，成为报告期内最显著的财务数据变化。

营收与利润分析

营业收入：销量增长难抵价格下滑

2024年公司实现营业收入17.54亿元，较2023年的24.43亿元下降28.23%。尽管三元材料销量同比增长34.68%，但受主要原材料锂源价格大幅下跌影响，产品售价同比下降40.55%，导致收入下滑。

分产品看： - 三元材料收入15.74亿元，同比下降19.54%，占营业收入的89.73% - 碳酸锂收入5962.18万元，同比下降80.34%，占营业收入的3.40% - 磷酸铁锂收入7409.83万元，同比增长5812.46%，占营业收入的4.23%

净利润：亏损收窄但仍处负值区间

公司归属于上市公司股东的净利润亏损4.66亿元，较上年的5.02亿元亏损收窄7.09%。主要原因包括： 1. 三元材料销量增长34.68% 2. 产品毛利率较上年有所改善，但整体仍处于负毛利区间 3. 产能利用率较低，固定成本摊薄不足，计提较大额度资产减值准备 4. 下游客户以资信较弱的小型动力客户为主，应收账款逾期增加，计提较大额度坏账准备

费用分析

销售费用：小幅增长9.08%

2024年销售费用611.17万元，同比增长9.08%，主要系子公司运营销售费用增加所致。

管理费用：激增37.33%

管理费用9907.21万元，同比增长37.33%，主要由于折旧摊销增加及子公司运营人员增加导致的薪酬增长。

财务费用：增长31.38%

财务费用2397.56万元，同比增长31.38%，主要系贷款规模增加导致的利息支出上升。

研发费用：持续增加16.49%

研发费用9882.90万元，同比增长16.49%，占营业收入的5.64%。公司持续加大在高镍三元材料、长循环磷酸铁锂及循环回收技术的研发投入。

研发投入与人员情况

研发投入持续增加

公司2024年研发投入金额9882.90万元，占营业收入比例5.64%，较2023年的3.47%有显著提升。近三年研发投入金额分别为8420.17万元（2022年）、8483.55万元（2023年）和9882.90万元（2024年），呈现持续增长趋势。

研发人员结构优化

截至2024年末，公司研发人员数量170人，占员工总数的18.48%，较2023年增长7.59%。研发人员学历结构如下： - 本科37人，同比增长8.82% - 硕士29人，同比增长52.63% - 大专及以下104人，同比下降0.95%

研发人员年龄构成： - 30岁以下83人，占比48.82% - 30~40岁68人，占比40.00% - 40岁以上19人，占比11.18%

现金流分析

经营活动现金流：由正转负，净额-3.05亿元

单位：元

主要原因：销售单价下降导致销售额减少致使回款减少，以及通过电汇方式支付材料款项增加。

投资活动现金流：净额2344.61万元，同比减少49.60%

单位：元

主要原因：上年理财到期收回所致。

筹资活动现金流：净额2.18亿元，同比增加204.43%

单位：元

主要原因：本年度新增贷款所致。

风险因素分析

产业政策发生不利变化风险

新能源产业政策由政策推动转向市场推动，行业面临降成本压力。若相关产业政策发生重大不利变化，可能导致市场需求增长不及预期，对公司经营业绩产生不利影响。

应收账款风险

公司下游客户以资信较弱的小型动力客户为主，应收账款逾期增加。2024年末应收账款账面价值6.69亿元，较期初下降3.67%，但信用减值损失达5347.30万元，同比增加132.44%。公司已计提较大额度坏账准备，导致信用减值损失大幅增加。

原材料价格波动风险

公司主要原材料为碳酸锂、氢氧化锂、前驱体等，价格波动幅度较大。2024年碳酸锂价格大幅下跌导致产品售价下降40.55%，对公司成本控制和毛利率造成较大压力。

市场竞争加剧风险

锂电正极材料市场竞争日益白热化，头部企业通过规模化生产、产业链垂直整合及技术创新不断巩固市场地位。公司面临来自同行企业的激烈竞争，可能导致产品毛利率下降。

管理风险

公司业务规模快速扩大，组织结构和管理体系更趋复杂，对管理模式、内部控制等提出更高要求。若管理能力未能及时提升，将影响公司经营效率和发展潜力。

董事、监事、高级管理人员报酬情况

报告期内，公司董事、监事、高级管理人员报酬情况如下：

单位：万元

公司董事长兼总经理王瑞庆税前报酬80.52万元，副总经理陈国瑞67.38万元，财务总监李艳林36.51万元，董事会秘书随建喜1.53万元（任职时间较短）。报告期内，在上市公司领取薪酬的董事、监事、高级管理人员共19人，实际支付薪酬总额419.81万元，其中独立董事津贴27万元。

结论与风险提示

天力锂能2024年业绩呈现"销量增长、价格下滑、亏损收窄"的特点，磷酸铁锂产品收入虽实现爆发式增长，但占比仍较低。公司面临经营现金流大幅恶化、应收账款减值风险高企、原材料价格波动等多重挑战。投资者需重点关注以下风险：

1. 经营活动现金流持续为负，可能导致资金链紧张
2. 应收账款规模较大，坏账风险较高
3. 产品毛利率仍处负值区间，盈利改善存在不确定性
4. 行业竞争加剧，可能进一步压缩利润空间

公司需采取有效措施改善现金流状况，优化客户结构，提升产品盈利能力，以应对行业下行压力。投资者应谨慎评估公司经营风险，理性做出投资决策。

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