出品|中访网

审核|李晓燕

岁末年初历来是券商研究行业人才流动的高峰期，2026开年以来，浙商证券研究所迎来一轮人员调整与组织优化，引发市场关注。在行业佣金承压、竞争格局重构的大背景下，此次调整并非简单的“离职潮”，而是中小券商研究业务从规模扩张转向质量提升、从粗放管理迈向专业深耕的主动变革，既体现行业人才流动的常态特征，更彰显浙商研究回归本源、聚焦核心能力建设的战略定力。

自2019年末邱冠华加盟掌舵以来，浙商证券研究所开启跨越式发展之路，短短数年实现从行业中游跻身第一梯队的突破。2024年公司分仓佣金首次跻身行业前10，2025年年中排名升至第7名，2025年上半年分仓佣金达1.65亿元，在行业整体佣金同比下滑34%的背景下实现逆势增长，成为中小券商突围的典型样本。截至2024年12月，研究所员工规模超350人，研究覆盖宏观、固收、金融、消费、制造、科技等全领域，构建起体系化、专业化的研究矩阵，为资本市场提供了高质量研究服务。

2026开年的人员流动，是行业周期与公司发展阶段叠加的正常现象。化工首席李辉、家电分析师张云添、通信分析师王逢节等转战其他机构，新财富银行研究第一名得主梁凤洁转型买方，宏观联席首席廖博、电新分析师黄华栋等相继离任，看似人员流失，实则是卖方研究人才职业进阶的正常选择。优秀分析师从浙商走向更广阔平台，既是个人职业发展的必然，更是浙商研究培养体系成熟、输出行业人才的有力证明，侧面印证浙商平台的人才培育能力与行业认可度。

与此同时，浙商证券研究所始终坚持“有出有进、优进劣出”的人才策略，动态优化团队结构。2025年12月至今，新兴产业研究负责人吴婷婷、副所长毕春晖、食品饮料首席张潇倩、电子分析师程宇婷等资深人才相继加盟，杜秦川接棒大金融组组长与银行首席，完成核心团队平稳交接。2025年全年，研究所新增分析师22人，其中外部引进15人、内部晋升7人，形成外部引智与内部培养双轮驱动的人才生态。新旧交替之间，研究团队保持稳定运转，核心研究方向未受影响，彰显公司强大的组织韧性与人才储备能力。

此次调整更具突破性的是管理层优化与组织架构重塑。李超、邱世梁免去联席所长职务，廖静池、于科分别卸任副所长、产业研究院副院长，转而担任首席经济学家、首席产业研究官、首席全球策略研究官、首席政策研究官等专业职务，实现行政序列与专业序列的清晰划分。这一“去行政化、强专业化”的调整，旨在让资深专家回归研究本源，集中精力深耕专业领域，提升研究深度与前瞻性，契合当前券商研究“研而优则专”的发展趋势，也是对行业“重管理、轻研究”误区的纠偏。

市场关注的覃汉事件，是此次内部治理升级的重要契机，而非人员流动的主因。该事件暴露出研究合规与文化建设的细节短板，浙商证券迅速启动内部核查、暂停展业、强化合规管控，同时以此为契机全面梳理管理制度，强化中国特色金融文化建设，规范分析师执业行为。2023年公司曾因分析师言论管理被监管警示，此次主动补短板、强弱项，体现出正视问题、持续改进的负责任态度，推动研究所从“狼性扩张”向“合规稳健、专业至上”转型，筑牢长期发展的合规根基。

当前券商研究行业正经历深刻变革，公募费率改革导致分仓佣金持续缩水，行业马太效应加剧，头部券商佣金占比突破40%，中小券商面临生存压力。国盛、华福等多家券商同期出现核心人员流动，印证行业人才加速重构已是普遍现象。浙商证券作为中小券商崛起标杆，主动顺应行业趋势，以人员迭代优化资源配置，以组织变革提升运营效率，以合规建设防控风险，本质是在行业洗牌中抢占高质量发展先机。

人才是券商研究的核心资产，人事流动是行业活力的体现。浙商证券研究所的调整，既尊重人才职业选择，也坚守自身发展战略，在流动中稳定核心团队，在调整中强化专业能力。未来，随着专业化、精细化运营持续推进，公司将进一步聚焦研究质量、提升服务能力，巩固行业第一梯队地位。

对于整个券商研究行业而言，浙商证券的实践提供了重要启示：中小券商无需畏惧短期人员波动，唯有回归研究本源、强化合规管理、优化人才生态，才能在佣金承压、竞争加剧的环境中行稳致远。浙商证券研究所的此次变革，是阵痛更是新生，是从规模领先到质量领跑的关键一跃，终将助力公司在资本市场高质量发展浪潮中，书写更具价值的研究答卷。