（来源：纪要头等座）

1、电子布紧缺现状及成因

·台耀减产背景及原因：当前7628类普通电子布（e glass）处于极度紧缺状态，企业调整产能布局存在性价比层面的考量。市场关注该产能调整行为是否仅台耀一家采取，还是行业内多数企业的共同选择，以及该行为会给行业带来的具体影响，需复盘近期行业变化脉络，明确产能调整行为的普遍性与影响范围。

·电子布紧缺行业态势：2025年下半年以来，电子布供应持续受影响，初期在AI带动下，106、1067等薄布紧缺情况较为突出，2025年下半年起1080薄布也出现紧缺，这一态势延续到2026年1月，目前所有品类电子布均面临供应紧张问题。紧缺核心驱动因素：a. AR产品需求日益增多；b. 电子布产能受转产影响严重，传统电子布（如7628、216的1080）日产能可达2万米，月产能约6000万米，转产low dk类高端布后日产能仅5000米，产能损失超60%。目前台耀、生益等多家企业均转型生产高端电子布，因高端布利润是传统布的数倍甚至上十倍。同时汽车、电脑、储能等领域的传统电子布订单仍在持续增长，企业手持订单维持在两个月的水平，整体市场供不应求。

2、CCL与电子布提价情况展望

·提价次数及幅度复盘：2025年10月以来，提价动作开展约三次，其中10月1次、12月2次。提价情况上，2025年CCL累计提价4次，电子布行业内多数企业提价次数普遍达到4-5次，且2025年整体提价节奏更为激进。进入2026年，提价节奏进一步加快、力度持续加大，1月、2月均提价10%；针对互动版产品，其价格基本维持在2025年12月第二次加价后的水平，未出现新的变动。整体来看，2026年的提价节奏相较于2025年更快、更猛，行业内提价动作较为频繁。

·三四月份价格及订单展望：2026年2月的定价工作已全部结束，一季度订单已全部接满，3月处于满产状态。临近春节，订单量出现一定下滑，4月的订单情况需到年后或3月初才能明确，从当前态势来看，订单需求增长较快。三四月份属于线路板行业的传统小阳春，叠加春节假期导致的产能延迟、节后人员到岗不稳定等因素，年后产品交货压力将会进一步加大。此外，当前铜价走势不稳定且持续上涨，电子布已出现供不应求的状况，其中高端电子布因利润空间可观、市场需求量大，对企业产能占用影响显著，进一步加剧了电子布的紧缺程度。

3、电子布供应格局及产能缺口

·高端电子布供应格局：国内泰山、巨石等企业传统电子布产能充足，但薄布与low dk电子布的供应受限于具备生产能力的企业数量。目前国内外能生产该类高端电子布的主体较少，国外包括增材等，国内涵盖部分香港上市公司等，符合生产要求的企业总共仅5-8家，多数厂家难以达到相关生产标准。这类高端电子布供应端呈现企业数量稀少、产能有限的格局，与传统电子布的充足产能形成鲜明对比，高端产品产能瓶颈明显，承接订单的企业范围较窄，产能难以快速扩张，供应端限制成为影响该类产品市场供给的核心因素。

·企业产能缺口及扩产计划：a. 企业对传统电子布的月需求量达5-6千万米，若转产1500万米用于low dk电子布对外销售，将完全挤压传统电子布产能，生产效率极低；当前企业对外需供应1200万张以上的产品，对应至少5000万米的电子布需求，目前对外供应的low dk电子布约300-500万米，若月转产1500万米low dk电子布，将完全无法生产传统电子布，对企业产能布局影响极大。b. 当前企业自身传统电子布产能在4000多万米到5000万米，仍存在缺口，无法覆盖内部需求。c. 企业计划于2026年在韶关扩产7万吨玻璃纱与玻璃布，第二个窑炉将于6月份启动建设，产能预计在下半年释放，月新增产能约1800万米，但真正的产能落地要到下半年七八月份以后，2026年上半年产能仍将处于紧张状态。

4、织布机供需及国产设备现状

·织布机供需缺口情况：现有织布机规模约3000台，对应产能可达6500万米/月。按普通标准测算，需新增700-800台织布机以满足1800万米的产能需求。企业计划采购700台丰田、雅马等品牌织布机，但这类设备采购难度极大，2025年仅采购到300来台，截至2026年2月仍远未完成采购计划。需在2026年完成全部织布机采购，才能顺利织出玻璃纱生产整电子玻璃布，目前采购压力较大。此外，暂未听闻丰田织布机有扩产计划，设备供应紧张状况或难缓解，进一步加剧扩产难度。

·国产织布机应用现状：若转产low AI电子布，将对产能造成极大影响。以当前生产情况为例，集团织布机生产普通克拉斯电子布时，单日产能可达2万米；若全部转产AR电子布，单日产能将降至5000米，产能收缩明显。全面转产还将严重冲击传统普通材料业务，甚至可能导致其陷入瘫痪。目前行业内多家企业已调整产品结构，不再生产普通材料，转而专注高端材料领域，例如台光早在10年前便布局高端材料，当前普通材料产量占比极低。

5、7628电子布库存与下游需求

·7628库存及价格走势：传统7628电子布此前价格在5-6元/米左右，涨幅空间有限。此前市场对普通电子布冲击6元的预期存疑，但2026年2月4日普通电子布大幅提价4-5毛钱，目前薄布价达6元，普通电子布升至5.2-5.3元/米。此次淡季提价核心动因是需求量显著增多、交货紧张。部分头部企业到2025年年底才具备一代、二代AR电子布生产能力，某集团布局高附加值电子布已持续两到三年，经长时间认证考核，与头部企业保持长期稳定合作，利润可观。因AR电子布利润是传统电子材料的数倍甚至十倍以上，若其需求持续增长，行业企业或向该高利润领域转型，进而影响传统7628电子布供给格局。

·7628下游需求与备货情况：7628电子布下游需求分化明显，汽车类、电脑类、充电桩领域需求增长突出，是需求增量核心；家电类需求疲软，2025年上半年仍处下降趋势，2022年下半年以来订单虽有增加但幅度有限，不过未来家电领域存更新换代、产品升级预期，有望带动需求改善。2026年消费类需求被看好，部分客户已提前备货，加剧需求紧张。客户备货方面，原备货周期多为1个月，现提升至2个月以上，备货需求2025年下半年显现，2025年10月以后迹象更显著。客户采购量中约1/3为备货考量，受春节放假、担忧后续涨价影响，剩余2/3由真实需求拉动，当前需求增长仍是行业发展核心动力。

6、提价传导及历史行情对比

·需求结构与提价传导逻辑：线路板行业需求呈结构性改善，汽车类产品（含充电桩、新能源汽车相关主板、储能等）带动传统材料业务盈利占比提升；电脑类业务受国补、区补及春节因素拉动，需求逐步向好，实际行业表现优于市场数据体感的低迷态势。原材料价格波动推动提价预期，电子玻璃布供货紧张，部分头部厂家转型AR产品致产能受限、供应不足，铜价处于105000以上且持续上涨，若原材料价格维持上行，预计3-4月线路板相关产品有10%-20%的加价空间，其中7628型号电子布当前价格为5.6-5.7元，3月预计突破6元。库存方面，CCL及电子布工厂库存极低，伊格拉斯等企业普通电子布库存仅约一周；下游PTP板厂因订单需求增加、原材料涨价及交期延长，将备货从常规1个月提升至2个月以规避供应风险。

·当前与21年行情对比：2021年行业行情由全球居家办公需求爆发驱动，CCL手握2-3个月订单，提价过程顺畅，持续一年多时间，CCL价格从100元涨至210元，累计涨幅110元。2025年行情主要由AR需求带动，后续传导至传统材料领域，提价传导周期更长：2025年8-10月CCL企业提价节奏较快，但PCB终端客户因与下游谈价周期长，直到10月底至12月才完成提价传导。展望2026年，若需求持续增长，CCL价格有望达到甚至超过2021年高点。企业层面，2025-2026年计划在广东省及泰国、越南等地投资超200亿布局CCL、电子布及PCB产能，彰显对未来三年行业发展的信心。

7、AI布产能制约及技术要点

·国产织布机技术瓶颈：目前国产织布机可应用于普通电子布生产，但在AI布（AR的LDK一代二代布）生产领域，受账缩控制、厚薄均匀性、杂质处理等精度不足问题制约，性能难以满足生产要求，当前行业主流仍采用日本丰田的进口织布机。受相关因素影响，进口设备采购存在不确定性，且无论国产还是进口织布机，扩产及产能释放周期都较长。其中，国产织布机扩产周期需1-2年，进口设备交付则更慢。例如，重庆某企业于2025年12月窑炉点火扩产，截至2026年2月已持续超一年，仍未传出产能释放的消息。当前国内包括多家A股上市公司在内的主流电子布玩家，均未在AI布生产中应用国产织布机，核心原因在于国产设备精度无法匹配AI布生产标准，即便有扩产需求，产能落地也存在明显滞后性。

·AI布转产的产能损失：2026年AI领域对织布机的需求会比2025年更紧张，主要因服务器、光模块需求量持续增长，而具备AI布生产能力的企业仅5-8家，且扩产产能落地需1-2年，若2025年启动扩产，要到2026年下半年甚至年底才能释放电子布及CCL产能。在AI布布局上，自身于2023年启动AI布试验，2025年下半年起量，月产量从100多万米提升至200-300万米；中国巨石则在2025年下半年才开始研发AI布，同年11-12月才产出一代布，目前产量仍较少。转产AI布的产能损失超60%，核心源于生产效率差异：传统布生产速度可达10米/单位时间，而AI布（含一代布）为保证品质要求，仅能以2-3米/单位时间的速度生产，且转产还需牺牲原有产能，同时性能验证周期较长。

8、高端布供需及产业链议价逻辑

·产能缺口缓解路径与价格预期：当前低库存水位的缓解暂无快捷方法，仅能通过扩产或放宽品质要求用国产布替代，但目前AI产业未爆发，品质与技术要求放宽暂不具备可行性。价格方面，当前CCL价格为160-170元/张，距2021年价格高点还差50元/张，预计2026年上半年或接近该高点，下半年若持续上涨可能超过。电子布当前价格约5.5元，若涨价2-3次每次4-5毛，价格将突破6元；若订单需求持续增长、缺口进一步扩大，价格或涨至8-9元。成本端，CCL价格直接受电子布、铜箔、树脂三大主物料影响，其中2025年11月以来铜箔价格从8万多元/吨涨至突破105000元/吨，最高近11万元/吨，树脂目前价格稳定，但担忧2026年美国若与伊朗冲突，将影响石油及以色列树脂供应，推高成本。CCL毛利率有所提升但比例不高，提价需覆盖原材料涨幅，若铜箔仅以3000-5000元/吨的幅度平稳上涨，对企业毛利率改善更有利。

·高端布供需与产业链议价：Q布（石英纤维布）国内布局企业较少，仅中材、菲力华等少数企业具备相关产能，泰山玻纤、巨石等企业多在寻求合作或开展研发。一代布方面，预计2027年不会出现产能过剩，制约产能释放的核心因素包括织布机效率不足，以及全产业链布局企业转产普通布织布机至一代布会影响传统业务，难以大规模推进。国产普通织布机性能不稳定，精度不足，会影响电子布账缩、厚度等关键指标，难以满足高品质要求。PCB企业面对CCL涨价，需优先拿单保份额，仅能通过协商向客户传递加价压力，终端产品加价难度较大，PCB企业议价能力有限，当订单亏损时部分企业会选择性拒接。台光、松下等企业侧重高端CCL业务，逐步放弃普通CCL市场，给国内传统CCL企业带来发展机会。当前行业处于卖方市场，材料供不应求，高端CCL利润显著高于普通CCL，台光200亿元营收中近一半为净利润，而传统CCL企业净利率仅8-10%。

·转产织布机的认证要求：更换织布机需经过双重认证：一方面需CCL企业认可新织布机生产的电子布；另一方面需终端客户对使用该电子布的CCL产品完成测试认证。认证环节相辅相成，周期较长，若未通过认证，新织布机生产的电子布可能出现账缩、厚度不达标等问题，进而引发CCL产品品质缺陷，影响客户交付，对企业转产进度形成明显制约。

Q&A

Q: 去年10月份以来，CCL及电子布分别提价多少次？

A: 去年10月份以来，CCL提价三次，25年累计提价四次；电子布行业普遍提价4~5次，25年提价更为激进，26年1月、2月再提价12%。

Q: 26年1月份以来，CCL、电子布的提价情况及互动版价格变动情况如何？

A: 26年1月电子布提价10%，2月再提10%，提价节奏较25年更快更猛；互动版基本维持12月份第二次加价后的价格。

Q: 2月份定价结束后，三四月份的订单、产能及市场情况如何展望？

A: 第一季度订单已接满，3月处于满产状态；临近春节订单量有所下滑，4月订单需待年后或3月初才能明确。当前整体增长较快，PCB行业三四月份为传统小高潮，叠加春节放假、产能延迟及节后人员到岗不稳定，年后交货将更加紧张。此外铜价持续不稳定上涨，电子布已供不应求，高端电子布因利润高、需求大且对产能占用大，紧缺情况进一步加剧。

Q: 电子布供不应求的状态如何？采购时面临哪些难度？是否存在挑客户、一单一价的情况？未来是否会出现这些情况？

A: 国内泰山、巨石等电子布产能充足，但薄布和low dk电子布能做的厂家少，一般厂家达不到要求，产能有限。传统电子布每月需求5-6千万米，若转产1500万米LDK则传统产能无法满足，效率低。目前对外销售LDK约300-500万米，传统电子布需满足每月至少5000万米需求以支撑1200万张以上的对外销售。

Q: 公司在薄布与LDK相关业务上的决策及是否进行转产？

A: 公司有纱和布产能，仅转产一部分，转产三五百万米约影响1/3产量，当前产能4000多万米到5000万米存在内部缺口；今年韶关将扩产7万吨玻璃纱与玻璃布，6月扩第二个窑炉，月增产约1800万米，产能体现需下半年七八月份以后，上半年产能仍紧张。

Q: 公司现有织布机数量是多少？普通电子布生产所需织布机的缺口情况如何？

A: 公司现有织布机约3000台，对应产能6500万米；普通电子布生产需扩张700-800台织布机。目前正推进织布机采购，但丰田、雅马等品牌织布机采购困难，计划采购700台，目前仅采购不到300台。需2026年完成全部织布机采购才能满足玻璃纱织造需求，电子玻璃布生产压力较大。

Q: 丰田织布机是否有扩产的可能性？

A: 暂时未获悉丰田织布机有扩产的消息。

Q: 内部转产时，织布机的能耗是否减少及产能是否收缩？

A: 全部转用AR电子布对产能影响极大，集团织布机的普通克拉斯电子布一天产能2万米，AR电子布仅5千米；若全部转产将导致传统普通材料供应瘫痪，因此不能全部转用；目前台光等厂商10年前已布局高端材料，多数厂商不再生产普通材料。

Q: 7628电子布目前紧缺状态下，行业库存情况如何？有哪些厂家正在正常出货？哪些厂家已调走7628织布机？

A: 全部调走7628织布机不可能，但企业为追求利益最大化可能转移产能；巨石去年年底开始生产AR电子布一代、二代；集团生产AR电子布已有两到三年，经长期认证考核，与头部企业长期稳定合作，AR电子布利润较传统材料高很多倍甚至上十倍，传统7628布现价约5-6元/单位，AR电子布价格为其10倍以上，未来企业或转向AR电子布。

Q: 一个多月前沟通时提及普通电子布可能冲击6元，2月4日普通电子布提价4-5毛钱，薄布价格达6元、普通电子布达5.2-5.3元，涨价速度超预期，2月份处于春节前淡季，电子布涨价原因是什么？

A: 主要因需求量增多及交货紧张。

Q: 7628下游各分类需求中，哪些需求突出、哪些需求一般？

A: 7628下游需求中，汽车类、电脑类、齿轮及充电桩需求增长较多；25年上半年家电类需求仍在下降，2022年下半年以来订单增多但不明显。家电类与消费类主要使用厚型718，未来家电有望更新换代，明年消费类需求被看好，部分客户提前备货导致材料紧张。

Q: 产业链因担心涨价产生的纯备货需求占现有订单需求量的比例大概是多少？

A: 纯备货需求受春节放假影响，以往客户备货量约为一个月，占比约1/3；当前主要是市场需求量增大。

Q: 客户以往备货量为一个月，当前备货量是多少？

A: 当前备货量基本在两个月以上。

Q: 备货需求达到两个月以上的迹象是从什么时候开始的？

A: 从去年下半年开始出现，具体为去年10月份以后。

Q: 1月、12月消费电子与汽车数据表现一般的情况下，线路板行业需求仍有拉动的原因是什么？

A: 终端数据已饱和甚至下行，但线路板行业需求拉动主要来自两方面：一是汽车类产品的带动，汽车类在传统材料中占比较大；二是电脑类受益于国补、区补政策及春节需求增加，电脑、通讯类需求开始逐步好转。

Q: 3月份提价的节奏如何，是否于3月初开始？

A: 若电子玻璃布持续上涨及铜价维持105000以上且持续上涨，提价或于春节后3月初正式实施；若原材料价格波动较大，3月肯定会涨价。电子布提价且交货紧张，铜箔持续反弹至105000以上，3-4月预计有10%-20%的加价空间。

Q: 3月电子部涨价何时可观察到？能否提前观察？

A: 3月涨价目前已基本可观察到。

Q: 3月份的供货情况、线路板季节趋势、AR业务发展及集团相关投资计划如何？

A: 目前已出现供货紧张，主要因部分大厂转型做AR、不再生产一代及二代产品，产能及效率受影响导致出货不足，3月份将持续加价；三四月份为线路板旺季。AR在25年开始升温但未完全爆发，预计26、27年进入爆发期。集团过去10年在CCL、电子部及PCB领域有投资，25-26年计划投资超200亿，主要布局广东省及泰国、越南，高层及董事会因看好未来三年发展而推进扩产。

Q: 伊格拉斯当前的库存有多少？

A: 预计伊格拉斯没有库存，普通电子部也没库存。

Q: 对方电子部的库存是否为十几天或更低？

A: 对方电子部库存不到十几天，仅约一周的量。我们集团去年上半年库存约5000万米，下半年8至11月库存清零，月产量6000多万米；近两个月对方沟通密切，向我们采购非7628型号电子布，由此判断对方无库存。

Q: CCL工厂库存低与PTP板厂备两个月库存的关系，能否展开说明？

A: 目前CCL工厂无电子布及CCL库存；其下游PTP板厂正常备一个月库存，当前备两个月，主要因订单需求增大、电子布与铜箔涨价且交期延长，担心材料供应不足影响客户交期。

Q: 3月电子类7.28型产品价格是否会突破6元？

A: 电子类7.28型产品3月肯定会突破6元，目前价格已达5.6-5.7元。

Q: 我们的报价是否高于卓创资讯的数据？

A: 卓创资讯的数据为平均价格。

Q: 理论上公司是否无贸易商及经销商库存，仅CCL和电子布有库存，PCB因是成品不计入，其他亦无库存？

A: 理论上公司此前CCL及电子布均有库存，目前两者均无库存。

Q: 是否没有贸易商？

A: 没有贸易商，但CCL有非常少的贸易商。

Q: 21年电子布及铜价暴涨时，公司的库存天数是多少？

A: 21年那波为爆发性增长，CCL有2-3个月订单在手，每月提价10元，持续一年多，价格从100元涨至210元，提价顺畅；25年涨价由AR带动，8-10月公司提价较快，但PCB终端客户谈价周期长，10月底至12月才传递加价；21年增长因全球订单涌至中国及国外居家办公需求带动；25年这波为AR刚开始带动，26年若持续增长可能超过21年预期价格。

Q: 近两三个星期织布机市场扰动较多，丰田等海外厂商有动作，国内厂商也有相关传闻，国产织布机的最早应用时间如何？

A: 国产织布机虽已存在，但应用于AR领域的LDK一代二代布生产时，在胀缩控制、厚薄均匀性、杂质控制等精度指标上未达要求；目前市场仍以采购日本丰田等进口设备为主，受政治因素影响，进口设备交付周期较长。

Q: 包括公司及A股四五家在内的主流五六个大玩家是否均未使用国产织布机生产7628？

A: 普通电子布的7628有使用国产织布机，但AR用的国产织布机精度仍达不到要求。

Q: 为什么企业生产普通电子布时仍面临织布机短缺问题，即使有国产织布机？

A: 主要因扩产周期较长，市场需求未紧张时企业未提前扩充织布机产能，需求突然增加后，扩产需1-2年才能释放产能；以重庆某企业为例，12月点火扩产后，虽窑炉已建成并点火，但尚未释放产能，织布机扩产周期最快需1年，国内外织布机扩产均慢，国外更甚。

Q: 重庆那一家企业窑炉点好后，目前是否只能卖沙而无法织布，还是沙也无法销售？

A: 沙也已点火，但未听说产能释放的消息，具体产能释放时间未知，该状态已持续快一年。

Q: 对于中材、重庆国际、光远及本企业等AI布局领先的企业，今年AI对织布机的需求是否比去年更突出？

A: 26年AI相关需求比25年更紧张，因服务器、光模块需求增长，而能生产相关材料的企业仅5-8家，产能扩张需1-2年，25年扩产的电子布及CCL产能要26年下半年或年底才能释放，故26年比25年更困难。

Q: 电子布与CCL领域最大的两家企业去年年底前未大量生产AI基站相关电子布，今年是否会开始大量生产？

A: 公司2023年开始与客户合作开展LDK试验，2025年下半年AI基站相关电子布月外售量从100多万米增至两三百万米，实现起量；中国巨石2025年上半年未布局该领域，下半年因需求紧张开始研发，11-12月推出一代产品，目前产量较少，且转产需牺牲产能、性能验证周期较长。

Q: 之前理解一代布良率高于二代布和Q布，为何传统low d产品转做一代布从产出角度损失60%？

A: 该损失并非由良率导致，而是效率变化的影响。

Q: 综合考虑相关因素后的产出损失约六七十，是否是这个意思？

A: 是，产出损失至少在60%以上。

Q: 一代产品已较为成熟，为何仍有较多损失？

A: 一代产品生产速度较慢，7628产品正常可达到10米/分钟的速度，但生产AR布或薄布时仅能以2-3米/分钟的速度运行以满足品质要求，速度下降对产量影响显著，导致损失较多。

Q: 当巨石及下游CCO出现历史低位库存时，缓解库存压力的办法有哪些？拉长时间维度看，如国产织布机等因素是否可能推动缓解？

A: 目前缓解库存压力无快捷方式，仅能通过扩产及AI产品降低品质要求使用国产布替代解决；当前AR产业刚起步，尚未出现爆发式增长，品质与技术要求放宽的情况暂未显现。

Q: 2021年情况复盘显示较为顺畅，当前实现2021年TCL价格高点的可能性大不大？

A: 当前TCL价格执行160-170元/张，距离2021年最高价格平均仍有50元/张差距；预计2026年上半年上涨后可接近2021年最高价格，若下半年持续上涨则可能超过。

Q: CCL后续涨价是否通常先由电子部涨价，再轮到CCL？

A: 一般为原材料先涨，CCL再涨价。CCL价格直接受原材料影响，三大主物料为电子布、铜箔、胶水树脂，其价格波动直接影响CCL的成本与价格。

Q: CCL价格从110涨至当前160-170的过程中，是否以每月10-20的节奏上涨？

A: CCL价格从110涨至当前160-170的过程中，基本以每月10的节奏上涨，11月底至12月开始为每月10的涨幅。

Q: 上一次2月份电子布价格涨幅为4-5毛/次，后续两到三次涨幅是否也为每次4-5毛？

A: 电子布价格本身较低，一般在5-6元，每次涨幅约10个点，后续两到三次涨幅预计与2月份的4-5毛/次水平相近。

Q: 按当前5.5元计算，若涨价三次每次1.5元，是否可能超过7元？

A: 有可能超过，高峰期曾达到8元、9元。

Q: 若价格涨到8块，需满足哪些条件？

A: 需满足订单需求量持续增长及电子部缺口越来越大两个条件。

Q: CCR价格上涨至160后能否覆盖成本上涨，毛利率是否提升？

A: 毛利率有提升但幅度不大，主要因今年铜箔成本占比较高。

Q: 毛利率提升是否未完全覆盖原材料铜箔与布的上涨成本？

A: 是的，毛利率提升幅度高于原材料铜箔与布的上涨成本。

Q: 公司近期涨价频次较多，但此前涨价对利润造成影响，未来定价是否需参考铜箔价格？若铜箔停止上涨，公司涨价幅度是否最多为50？

A: CCL涨价并非完全同步，树脂明年可能产生影响；目前电子布涨价明显且出现短缺；铜箔价格波动较大且持续上涨。铜箔大幅上涨对公司成本影响显著，若铜箔平稳上涨，则公司提价后的毛利率将更优。

Q: 树脂目前是否涨价？

A: 树脂目前价格较为稳定，未出现明显上涨。

Q: 21年上一轮树脂的涨价情况如何，以及公司对26年树脂成本的担忧是什么？

A: 21年树脂有上涨但涨幅不大，主要受电子布与铜箔影响；当前担心美国与伊朗若发生冲突导致石油短缺，公司重要基础树脂由以色列生产，若出现短缺将影响成本，26年树脂可能受此影响。

Q: 泰山玻纤、巨石等新进企业在石英纤维领域的进展如何，及其石英纤维是自主生产还是外购？

A: 国内从事科布的企业较少，主要有中材、菲力华等几家大型企业；目前包括我们集团在内的国内企业未开展相关研发，正寻找重要合作商。

Q: 中材等企业采购科布的对象是否为小厂，小厂产能是否充足，及未来是否计划自行生产科布？

A: 中材已通过合作及引入重要研发人员自行开发科布。

Q: 电子部尤其是一代部规划较大，27年是否会进入过剩状态，以及是否有其他瓶颈制约其发展速度？

A: 目前看不到27年出现过剩问题的影响，不会那么快出现该问题。

Q: 一代布产能紧张的制约因素是什么

A: 一代布与普通布差异不大，主要受技术问题及织布机效率影响，导致产能不足、扩产速度慢，进而引发AI相关电子布产能紧张。全产业链企业若将传统CCL材料的电子布、铜箔、树脂产能转用于一代布，会影响传统材料业务，而电子布扩产效率慢进一步加剧了这一问题。

Q: 国内生产普通布的国产织布机目前未扩产情况下的供给产能是多少？

A: 巨石目前月产能约8000-8500万米。

Q: 普通电子布用织布机未扩展产能时，目前的产能量级是多少？

A: 普通电子布用织布机目前月产能为8500万米。

Q: 国产企业在该领域的量级情况如何？

A: 目前国产企业数量较多，但精度达不到要求，普通产品如7628电子布仍有欠缺。

Q: 国产电子布的影响体现在无法生产还是效率或成本层面？电子布涨价背景下，不用国产电子布是否合算？

A: 国产电子布主要问题是性能不稳定，其账缩、厚度等指标会影响产品质量，而电子产品需7-10年质保，因此核心影响是性能与品质。

Q: 存储涨价后消费电子企业因担心丢失份额只能选择拿单，CCO涨价背景下，奥士康等PCB企业是否也只能选择拿单而不会减少份额？

A: PCB企业需拿单满足产能，同时与客户协商传递覆铜板、金价、西等原材料涨价成本，否则易出现亏损；25年下半年起，若成本过高导致亏损，部分企业会选择性拒绝接单，但终端产品加价难度较大。

Q: 台光、松下、斗山、台耀等企业不做普通CCO对电子部需求的影响如何，是导致需求减量还是印证产业紧缺？

A: AR目前产能不足，高端材料利润更可观，如台光200多亿营收净利润率约50%，而传统材料净利润率仅8%-10%。生益、台光等企业不做传统材料，为普通材料厂家提供了扩大产能、提升产值及利润的机会。当前材料处于供不应求的卖方市场，中低端产品仍有市场且有钱可赚，可继续扩大产能。未来若高端材料普及，这些企业可能转回做普通材料，引发恶劣竞争，但具体时间无法预测。

Q: 换织布机是否需要重新认证？认证是由电子部企业完成还是需客户配合？

A: 从CCL业务来看，需与最终端客户进行材料认证；电子部认证需T7L厂家及海关认可，认证需终端测试通过，过程相辅相成且耗时。

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