每经评论员 杜宇

金浦钛业（SZ000545，前收盘价3.04元，市值30亿元）是一家从事钛白粉生产与销售的老牌化工企业。2月10日晚间，公司公告称，因资金现状、春节因素及市场需求减少，全资子公司南京钛白化工有限责任公司（简称“南京钛白”）即日起临时停产，计划2月下旬逐步恢复。这已是金浦钛业2026年开年以来第二家临时停产的子公司。

此前，1月16日，金浦钛业宣布全资子公司徐州钛白全面停产，该子公司产能8万吨，占公司钛白粉总产能的50%，预计将对2026年营业收入产生较大影响；2月7日，子公司安徽金浦新能源硫酸装置也因避免胀库而临时停产，这暴露出公司正面临前所未有的经营困境。

财务数据显示，金浦钛业的经营状况持续不容乐观。2022年至2024年，公司营收从25.10亿元逐年下滑至21.33亿元；归母净利润则连续三年亏损，且亏损额逐年扩大，从1.45亿元增至2.44亿元。更令人担忧的是，公司预计2025年归母净利润将亏损4.2亿元至4.89亿元，同比预减75%至100%，亏损规模呈加速扩大趋势。

金浦钛业坦言，公司近年持续处于亏损状态，且短时间内难以扭亏。此次密集停产，表面上是“降低运营成本、避免更大规模亏损”的权宜之计，实则或为资金链紧张、市场需求疲软、产品价格低位运行等多重压力下的无奈之举。

笔者认为，金浦钛业的策略虽能在短期内减少现金流出、缓解经营压力，但从根本上看，停产并非解决之道。一方面，徐州钛白作为产能占比50%的核心子公司全面停产，将直接动摇公司的收入根基；另一方面，频繁停产可能导致客户流失、市场份额被竞争对手蚕食，一旦行业回暖，公司能否迅速恢复产能并夺回市场，存在巨大不确定性。

更值得关注的是，金浦钛业已陷入“亏损—停产—收入下滑—亏损扩大”的循环。若2025年最终财报确认巨额亏损，公司将面临连续四年亏损的局面，持续经营能力存疑。在化工行业集中度提升的大背景下，金浦钛业若不尽快找到转型突破口或获得外部资金注入，仅靠停产节流恐难以为继。

金浦钛业可从多个方向寻求突破。其一，纵向延伸产业链，向高端化、差异化转型；其二，横向布局新能源赛道，培育第二增长曲线；其三，推动资产优化重组，引入外部战略投资。

金浦钛业短期停产可以止血，但无法治本。在行业周期底部，金浦钛业能否挺过寒冬、迎来春天，不仅取决于外部市场回暖，更取决于公司能否在有限时间内完成真正的战略转型与脱困。