近期，深圳国资旗下老牌房企沙河股份的一桩重大跨界收购引发资本市场关注。

2月6日，沙河股份披露重大资产购买草案，拟以支付现金的方式购买深业鹏基持有的晶华电子70%的股权，交易价格约2.74亿元。

消息一出，市场迅速给出反馈。2月9日，沙河股份以14.53元/股开盘即一字涨停。截至2月10日发稿，总市值为35亿元。

市场人士分析，此次收购既是沙河股份突破地产行业困局、推进自身战略转型的关键举措，也是积极响应国资向战略性新兴产业倾斜政策部署的重要实践。

地产主业持续承压 转型迫在眉睫

此次转型并非偶然选择，是沙河股份应对房地产主业持续承压的必然选择。

近年来，国内房地产行业进入深度调整周期，市场下行压力持续传导，各类房企均面临不同程度的经营挑战，沙河股份也未能独善其身。

作为一家典型的以住宅开发为主的房地产开发企业，沙河股份目前项目主要集中在长沙和郑州荥阳，项目位于二、三线城市，缺乏核心城市市场韧性，这也让其在行业调整中承受了更大的业绩压力，营收与盈利呈现大幅下滑态势。

财报显示，2025年上半年，沙河股份实现营业收入1428.72万元，同比下降94.74%；归母净利润为-1896.01万元，同比下降135.04%。

其中，本部实现营业收入155.34万元，净利润-1241.82万元；长沙公司实现营业收入1189.95万元，净利润-414.43万元；新乡公司实现营业收入25.52万元，净利润-61.01万元。

短期的亏损规模还在持续扩大，公司预计2025年归母净亏损达1.36亿元–1.56亿元，基本每股收益亏损0.5619元/股–0.6445元/股。

尽管业绩持续承压，但沙河股份的现金流状况仍保持稳健，为其跨界收购、战略转型提供了坚实的资金支撑。

财报显示，截至2025年半年末，公司经营活动产生的现金流量净额为5668.21万元，同比增长188.93%；货币资金5.02亿元，短期负债398万元，财务结构相对健康。

在业绩亏损与行业困局的双重压力下，叠加自身稳健的现金流支撑，收购晶华电子、切入科技领域，成为沙河股份打破经营僵局、谋求全新发展的关键突破口。

“交易完成后，公司将打破单一地产业务格局，切入智能显示控制器、液晶显示器件的研发、生产与销售相关业务领域，将有效降低业务集中风险。新业务发展也将拓宽业绩增长空间，有效维护公司中小股东的利益。”沙河股份表示。

更为关键的是，此次收购的标的公司晶华电子，其未来盈利具备明确保障，深业鹏基已就其业绩作出明确承诺，晶华电子2026-2028年净利润分别不低于3720.22万元、4031.36万元和4355.12万元，这一业绩承诺也为沙河股份后续业绩增长提供了清晰、可预期的支撑。

从实际收益来看，本次交易完成后，沙河股份的归母净利润得以增长。据悉，2024年度，公司每股收益为0.07元/股，而交易完成后，每股收益有所增厚，备考合并每股收益为0.14元/股，股东回报水平将直接得到提升。

标的企业为国家级专精特新“小巨人”

作为沙河股份跨界转型的核心载体，晶华电子的资质与实力，直接决定了此次转型的底气与潜力。

晶华电子是工信部认证的国家级专精特新“小巨人”企业，主营业务为物联网领域智能显示控制器、液晶显示器件等产品研发、生产和销售。

其产品广泛应用于智能家居、工业控制及自动化、OA办公、智能车载、智慧医疗等多元化领域，与科勒、施耐德、格力、大疆、佳能、松下等国内外知名企业建立了长期稳定的商业合作关系。

据了解，该公司曾在2023年冲刺创业板IPO，后于2024年3月撤回申请材料并终止IPO进程。

业内人士推测，此次终止IPO或与行业周期波动、自身经营节奏调整相关，但这并不影响其核心业务的稳定性。

从股权背景来看，晶华电子与沙河股份的实际控制人均为深圳市国资委，本次交易属于同一实控人下的资产整合，具备协同基础与政策支持，交易推进更具确定性与可持续性。

不过，转型是机遇也是挑战，对于长期深耕房地产领域的沙河股份而言，跨界进入技术密集型的智能显示行业，面临着行业认知、技术储备、人才团队、运营模式等多方面的考验。

文/黄宁 编辑/崔瑞婷