来源：险联社

　　2025年的寿险行业可谓“暖意融融”，资本市场回暖、政策红利加持，多数人身险公司赚得盆满钵满。

　　但成立22年的合资险企长生人寿，却交出了一份刺眼的成绩单：全年净亏损5.12亿元，较2024年的1.92亿元亏损额近乎翻倍，成了2025年寿险业的“亏损王”。

　　亏损额迅速变大

　　这并非长生人寿第一次亏损。

　　翻看其过往业绩，2016年至2024年的九年间，公司保险业务收入起起伏伏，分别为19.3亿元、18.5亿元、23.2亿元、14.8亿元、19亿元、24亿元、31.9亿元、32.4亿元、28.5亿元，始终未能形成稳定增长的态势。

　　盈利表现则更为惨淡：九年间净利润分别为0.02亿元、-1.34亿元、-2.6亿元、-1.66亿元、-0.45亿元、0.15亿元、-1.58亿元、-0.43亿元、-1.93亿元。除了2016年微利0.02亿元、2022年勉强盈利0.15亿元外，其余七年全部处于亏损状态。

　　进入2025年，长生人寿的业务与盈利状况进一步承压：全年保险业务收入19.26亿元，净利润亏损5.12亿元。

　　在全行业净利普遍增长的背景下，这家老牌险企的经营处境显得较为尴尬。要知道，长生人寿背后有长城资管、日本生命保险相互会社两大实力股东加持，既有中资背景的资本支撑，又有外资方的行业经验助力。

　　拥有这样的优质资源，这家成立22年的老牌公司却至今未能找到稳定可持续的盈利路径，着实引人深思。

　　偿付能力不达标

　　如果说持续亏损是影响企业发展的长期挑战，那偿付能力不达标则是当前需要重点应对的问题。

　　偿付能力通俗来讲，就是保险公司应对赔付需求的“保障能力”，是维护投保人权益的重要“安全垫”。根据监管要求，保险公司综合偿付能力充足率需不低于100%才算符合合规标准。

　　长生人寿的这项关键指标在2025年第三季度出现明显下滑，跌破了监管红线。尽管第四季度有所回升，但核心偿付能力充足率仅为64.8%，综合偿付能力充足率为79.7%，仍未达到合格标准。

　　更需要关注的是，公司预计下一季度两项指标将进一步下滑至32.3%和50.3%，与监管要求的差距有所扩大，合规与经营压力持续存在。

　　大股东股权转让一波三折

　　在公司需要补充资金支持的关键阶段，股东增资事宜却迟迟未能落地。

　　早在2021年，控股股东长城资管就计划挂牌转让持有的长生人寿合计70%股权，当时这一项目吸引了中再集团、腾讯等多家资本的关注，一度展现出积极的市场反响。

　　不过后续股权转让进程一波三折，先后三次被叫停。根据上海联合产权交易所披露的信息，2021年9月18日，因意向受让方资质审查出现相关问题，转让首次中止；2023年2月15日，受部分股权被法院冻结影响，转让再次暂停；2023年7月10日，由于存在影响交易的重大因素，该股权项目转让再度被叫停，至今仍未取得实质性进展。

　　股权归属尚未明确，也使得增资计划难以推进。

　　2025年长城资管的控股股东变更为中央汇金，长生人寿实际控制人随之调整，这一变化为资本补充带来了新的可能性，但截至目前，股东层面尚未有明确的注资动作。

　　总经理卸任，董事长临近退休

　　除了资金层面的问题，管理层的衔接情况也对公司发展产生了一定影响。

　　2025年1月，担任公司总经理九年的沈逸波卸任后，这一核心管理岗位曾出现空缺。直到当年7月，周捷获批担任副总经理并主持工作，同时还兼任董事会秘书、首席合规官等职务，肩负多项重要职责。

　　此外，公司董事长已年满60岁，临近退休年龄，核心管理岗位的平稳衔接成为需要重点关注的事项。

　　管理层的稳定与否，关系到公司战略执行的连续性，也影响着业务转型与发展的推进节奏，目前来看仍有提升空间。

　　总结

　　对于这家成立22年的合资险企来说，当前正处于发展的关键节点。

　　短期内，能否顺利推进资本补充、实现管理层的平稳衔接，是缓解当前压力、改善经营状况的重要基础；长期来看，如何梳理业务结构、找到适合自身的可持续盈利模式，是公司实现稳健发展的核心课题。