中经记者 郝亚娟 夏欣 上海 北京报道

进入2026年，全球地缘政治格局持续动荡，充满不确定性，与此同时市场对美联储货币政策走向的预期出现显著分歧……在多重因素交织作用下，黄金价格呈现剧烈波动，经历快速冲高后骤跌的震荡行情。

从资金面来看，世界黄金协会发布的最新数据显示，全球投资者持续加大对实物黄金ETF的配置。2026年1月，全球所有地区黄金ETF均实现流入，其中，北美与亚洲地区需求领跑，北美地区黄金ETF月度净流入量创历史次高，亚洲地区则刷新单月最高纪录；欧洲地区黄金ETF基金亦录得显著流入。

当前驱动金价波动的核心因素有哪些？投资者又该如何理性参与黄金市场？近日，《中国经营报》记者就相关问题专访了世界黄金协会亚太区（除印度）研究负责人兼中国区行业拓展副总监贾舒畅。

《中国经营报》：在当前通胀、地缘政治与金融条件交织的复杂宏观环境下，影响金价走势的关键因素有哪些？

贾舒畅：从我们的金价归因模型来看，2026年1月以来，地缘政治风险、美元的弱势以及市场仓位变化（黄金ETF的显著净流入以及期权市场看涨仓位的上升等）都是驱动金价的主要因素。

《中国经营报》：在金价高位震荡、波动显著放大的背景下，普通投资者如何参与黄金投资？黄金的投资方式与配置比例应如何把握？

贾舒畅：我们经常遇到投资者“越涨越关注，但无法下手”的矛盾心理，这更说明强调黄金的角色定位的重要性，而不是短期价格预测。我们鼓励以长期视角和战略价值角度去看待黄金投资，充分理解黄金在资产组合中的作用，包含分散组合风险、提升组合回报、增强组合流动性和对冲宏观与地缘政治的不确定性。普通投资者参与黄金投资，可以通过金条金币、黄金ETF、银行渠道的积存金等实物黄金投资，在确定好资金情况、投资目标和期限等后，分批、定期进行投资。建议在当前全球经济充满不确定性、地缘政治风险高企的背景下，将资产组合的10%左右进行黄金配置，对冲未来的不确定性。

（编辑：张漫游 审核：何莎莎 校对：燕郁霞）