（来源：上观新闻）

近期，交易所动作频频，接连出手给市场降温。

2月6日下午，上海黄金交易所再次宣布对黄金、白银的交易合约做出调整——黄金交易合约，原来做一手交易需要交17%的保证金，现在得交18%；原本一天最多涨跌幅度为16%，现在允许涨跌17%。白银交易合约保证金从23%提高到24%，涨跌停幅度从22%扩大到23%。

此前的2月5日晚间，上海期货交易所也发出通知，从2月9日收盘后起，对铜、铝、铅、锌、镍、锡、黄金、白银等十多个金属品种的期货合约，统一提高保证金、放宽涨跌停限制。

上期所通知，黄金、白银期货交易保证金均上调1个百分点，涨跌停幅度分别从16%、19%上调到17%、20%；铜、铝、镍、锡这些有色金属期货，交易保证金普遍上调1到2个百分点，比如原来交15%，现在可能要交16%或17%，价格每天能波动的最大范围也放宽1个百分点，避免交易瘫痪。

上海期货交易所（以下简称“上期所”）发布通知，对铜、铝、铅、锌、氧化铝等已上市合约的涨跌停板幅度及交易保证金比例进行调整。

两家几乎同步行动，近期也已经多次出手调整，就是因为最近国际贵金属市场太疯狂了。

近期，国际黄金价格经历“过山车”式大幅波动，在遭遇40年来最大单日跌幅后，2月3日，国际金价又强势反弹。2月5日，贵金属市场抛售潮再度来袭，现货黄金一度跌近4%，失守4800美元每盎司关口。2月6日，现货黄金又重新站上4800美元每盎司。截至2月6日下午，伦敦金现报4864.77美元每盎司，涨3.45%。

国际金价。

同样，国际白银价格在一度突破120美元每盎司后，于1月31日创下史上最大单日跌幅，一度跌超36%，最低触及74.28美元。2月3日起，银价开启反弹，回升至82到88美元区间。2月5日又历经一轮暴跌。截至2月6日下午，伦敦银现报73.61美元每盎司，涨幅9.36%。

国际白银价格。

这种行情下，很容易出现“涨停买不进、跌停卖不出”的流动性危机。

所以，监管层干脆提前加码：一是提保，也就是提高保证金，让交易者多掏钱，减少盲目加杠杆。二是扩板，即扩大涨跌停幅度，让价格有更大空间释放情绪，防止市场一激动就造成“封板”。

在市场剧烈波动时期，交易所类似密集调控其实属于惯例，不管是近期还是历史上都是如此。比如在2022年，国际镍期货两天内飙升250%，上期所就发布3次风险提示及一系列风控措施，其中就包括“提保+扩板”这套组合拳，维护市场平稳运行。

国信期货首席分析师顾冯达指出，上调期货涨跌停板幅度及保证金比例，是应对当前极端市场环境的及时、必要之举。“面对海外贵金属市场出现的单日波动超30%的历史性行情，这一‘扩板+调保’的组合措施，目标很明确，就是要维护市场整体稳定，防止海外个别品种剧烈波动引发风险外溢冲击。”

“交易所近阶段以来系列递进式的风控措施，包括收紧交易限额、排查实际控制关系账户等，形成了一套组合拳，能够有效缓冲外部冲击，阻断海外市场恐慌情绪的无序传导，为国内实体企业的风险管理提供了更为平稳、可预期的市场环境。”顾冯达说。

此次措施，也再次凸显了我国大宗商品期货市场“稳字当头、以我为主”的监管导向。尤其在春节长假临近、海外市场不确定性高企的关键节点，通过预期管理，引导市场主动降温，体现了监管层对防范金融风险、服务实体经济的一贯坚持。

对于市场参与者而言，这意味着必须深刻理解并适应风控常态化、波动常态化的新环境。投资者应该把最近一系列监管动作看作一个明确信号：尊重规则、管理杠杆、聚焦产业中长期逻辑，远比追逐短期情绪波动更为重要。“风控的最终目的，是保障市场在健康、可持续的轨道上运行，让真正的价格发现和风险管理功能得以有效发挥。”顾冯达说。

原标题：《上海期货交易所、上海黄金交易所频繁出手，应对国际金银价格剧烈波动》

栏目主编：张杨 题图来源：新华社

来源：作者：解放日报 俱鹤飞 潘怀远