每经记者｜孙磊    每经编辑｜余婷婷    

近期，各大车企陆续披露了2025年度的业绩预告。

据《每日经济新闻》记者不完全统计，截至2月4日，已有15家A股上市整车企业披露了2025年业绩预告。从公布的数据来看，7家乘用车企业中，仅有上汽集团与长城汽车两家公司预计在2025年实现盈利。不过，相比2024年，多数企业的盈利状况得到了改善。

商用车企业方面，在记者统计的8家企业中，有5家预计将实现盈利。但与乘用车企业不同的是，多数企业的盈利状况出现了恶化。

多数乘用车企陷入亏损状态

在记者统计的7家乘用车企业中，仅有上汽集团与长城汽车两家公司预计在2025年实现盈利。其中，上汽集团预计2025年归属于上市公司股东的净利润约为90亿至110亿元，同比大幅增长438%至558%。同时，扣除非经常性损益后的净利润约为70亿至82亿元，实现扭亏为盈。

制表：每经记者 孙磊

上汽集团业绩大幅增长，一方面得益于主营业务企稳回升、经营质量持续优化等积极因素的共同驱动。

产销数据显示，2025年上汽集团产量达460.20万辆，销量为450.75万辆，同比分别增长14.82%和12.32%。其中，自主品牌、新能源汽车及海外市场构成的“新三驾马车”，成为拉动其销量增长的核心动力。另一方面，2024年同期较低的利润基数也为2025年的业绩增幅提供了支撑。

长城汽车同样预计2025年将实现盈利，但利润水平有所回落。预告显示，公司2025年归属于上市公司股东的净利润约为99.12亿元，同比下降21.71%；扣除非经常性损益后的净利润约为61.58亿元，降幅更为显著，达36.48%。

对此，长城汽车解释称，本报告期公司实现销量和营业收入的同比增长，同时加速构建直连用户的新渠道模式，以及加大新车型、新技术的上市宣传及品牌提升，投入增加导致净利润下降。

除这两家车企外，江淮汽车、北汽新能源、海马汽车、众泰汽车、广汽集团则均发出了亏损的预告。其中，江淮汽车称，报告期内，受国际形势日趋复杂、境外汽车市场竞争日益加剧影响，公司出口业务有所下滑；2025年公司联营企业大众安徽经营业绩出现亏损，导致报告期内公司确认对大众安徽的投资收益为亏损约10.8亿元。

北汽新能源2025年预亏43.5亿元至46.5亿元，其将亏损原因归于战略投入与规模效应未显的双重影响。一方面，为把握新能源汽车发展机遇，公司全力推进“三年跃升”战略，产品研发与渠道建设的高投入对当期利润形成压制；另一方面，销量虽大幅增长，但规模效益尚未充分体现，整体仍处于投入期的亏损状态。公司预计，随着新产品按计划上市及降本增效持续推进，盈利能力将得到修复。

已被市场边缘化的海马汽车与持续深陷困境的众泰汽车，2025年依旧陷入亏损泥潭。海马汽车预计归母净利润亏损1.2亿至1.8亿元，主营业务尚未形成规模效应；众泰汽车预计归母净利润亏损2.81亿至4.17亿元，因缺乏运营资金，整车业务至今未能复工复产。

广汽集团2025年预计陷入大幅亏损，归属于上市公司股东的净利润亏损规模约为80亿至90亿元，同比骤降1071%至1193%。对此，广汽集团方面解释称，受销量及自主品牌新能源产品结构调整等因素影响，预计2025年度对无形资产和存货的资产减值计提较上年同期有所增加。同时，部分合营企业加快推进新能源转型，对产线调整优化，导致公司投资收益因合营企业资产减值而进一步减少。

从销量来看，广汽集团2025年累计销售新车172.15万辆，同比下降14.06%。广汽集团方面表示，2025年，汽车行业竞争激烈，产业生态快速重构，公司全年销量未达预期。不过，自2025年二季度开始，广汽集团已连续三个季度实现环比正增长，且环比增速持续提升。2025年下半年，随着新管理层就位、自主品牌BU建立，广汽集团内部改革措施已系统性落地，同期整体销售指标也持续向好，2025年下半年销售较上半年环比增长近三成。

商用车企盈利状况相对较好

相比之下，商用车企的盈利状况相对好一些。据了解，在2025年，商用车市场表现出了强劲的态势，不仅产销量重返400万辆以上，更呈现出“内需与出口”同步增长的良好态势。

“在‘两新’政策强力推动下，新能源商用车渗透率快速提升，叠加出口持续向好，我国商用车市场实现回暖向好与结构性增长。”中国汽车工业协会副秘书长陈士华表示，“商用车能达到这个规模，相当不错。”

具体而言，北汽福田预计净利润同比增幅在商用车企中居首。1月29日，北汽福田发布了2025年度业绩预告。预告显示，北汽福田2025年归属于上市公司股东的净利润约为13.3亿元，与上年同期相比，大幅增长1551%。同时，扣除非经常性损益后的净利润约为8.2亿元，与上年同期相比，实现扭亏为盈。

制表：每经记者 孙磊

对于2025年度业绩预增的主要原因，北汽福田表示，一是公司坚定推进全面国际化、全面新能源化、全面智能化战略落地，紧抓“以旧换新”等政策带来的结构性市场机会，加大推进海外属地产业化进程，全年实现总销量65万辆，同比增长5.85%；新能源实现销量10.12万辆，同比增长87.21%；海外市场实现销量16.45万辆，同比增长7.27%；报告期内新产品销量贡献度持续提升。

此外，福田汽车认为，公司持续推动全价值链降本增效，系统推进管理架构“矩阵式”转型，期间费用率同比下降。同时，营销模式创新和后市场业务也成为新的利润增长点。

厦门金龙和中通客车也预计实现净利润的同比增长。厦门金龙称2025年归属于上市公司股东的净利润约为4.63亿元，与上年同期相比，大幅增长193.68%；中通客车发布的预告则显示，公司2025年归属于上市公司股东的净利润约为3.2亿至4.1亿元，与上年同期相比，增长28.28%至64.36%。

对于2025年业绩预增的主要原因，双方均提到了海外市场销量增长。厦门金龙表示，得益于海外市场的稳步增长，出口业务收入及占比提高，公司业绩增加；中通客车表示，公司积极把握市场机遇，全力推进市场开拓战略，在多个区域与业务领域实现重要突破，国内外市场布局进一步优化。

江铃汽车与汉马科技2025年虽预计扭亏为盈，但盈利水平同比均将走低。江铃汽车预计实现归属于上市公司股东的净利润11.88亿元，同比下降22.71%；汉马科技预计净利润约5000万元，同比大幅下滑68%。两家公司均表示，业绩变动主要受报告期内或前期业务调整的拖累。

另一方面，安凯客车、曙光汽车及东风股份均预计2025年难以实现盈利。相较于2024年，安凯客车和东风股份的净利润预计将显著缩水，曙光汽车的亏损状况则与上年大致相当。

汽车业盈利能力承压

从上述车企业绩来看，汽车行业整体盈利承压明显，增收不增利甚至陷入亏损的现象在部分企业中较为突出，乘用车领域尤为显著。

值得注意的是，这一行业困境也获官方数据印证。乘联分会秘书长崔东树1月27日发布的相关数据显示，汽车业盈利能力正面临较大压力。

图片来源：崔东树公众号

数据显示，2025年1至12月，我国汽车行业收入约11.2万亿元，同比增7.1%；汽车行业销售利润率为4.1%，相对于下游工业企业利润率5.9%的平均水平，汽车行业仍偏低，处于历史低位。2025年12月，我国汽车行业利润率创下近期低点，仅为1.8%，同比下滑了2.3个百分点，盈利下行压力持续凸显。

崔东树表示，2025年1至12月，我国总体工业企业单位成本增长压力较大，比如碳酸锂价格翻倍，大宗商品价格高位运行，导致中下游行业原料成本压力有所加大。从产业链维度看，2025年1至12月，我国汽车行业产业链总体单车收入32.1万元（含产业链重复计算），同比下降1.6万元；产业链单车毛利润为1.3万元，成本下降幅度不及收入下滑幅度，进一步挤压了利润空间。

值得注意的是，在“价格战”愈演愈烈之后，“反内卷”在2025年成了汽车行业的主旋律：车企不再一味压价抢市，转而守住品牌溢价和合理利润，强调“价值战”；从承诺账期到叫停“高息高返”，全产业链开始步调一致地“踩刹车”，汽车业全链路“反内卷”有了越来越多的共识和实质性动作。不过，从乘联分会的数据来看，“反内卷”的成效还未在净利润这个指标上得到体现。

“2025年各地大力度推动‘两新’政策落地实施，有效释放内需活力，消费品以旧换新政策加力扩围效果明显，但汽车行业效益改善明显落后其它消费品。”崔东树解释道，随着国家“反内卷”工作持续推进，对改善行业利润的促进效果将逐步体现。期待车市油电同权推动油电同强，未来汽车行业总体形势必能持续稳中向好。

对于如何破解盈利承压这一困局，车百会理事长张永伟认为：“随着人工智能、大模型等技术与汽车深度融合，汽车产业已具备成为高科技行业的基础。这种转型要求企业获得合理盈利水平，因为高科技意味着高投入和快速迭代，需要足够的利润支撑；同时，产业成功转型还需得到资本市场价值认可，通过高估值形成研发与创新的良性循环，摆脱旧有模式束缚。”

“汽车行业的利润增长将高度依赖向服务化转型。单纯依靠制造业的利润空间有限，企业必须开辟‘第二赛道’，在软件升级、能源服务、数据应用、金融保险等全生命周期服务中寻找新价值。预计到2030年，汽车服务市场规模将与制造业本身相当，达到约5万亿元，成为行业未来至关重要且规模巨大的新利润池，为行业利润率回升提供核心支撑。”张永伟表示。

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