（来源：中华工商时报）

转自：中华工商时报

    上市公司2025年度业绩预告披露期结束。截至1月31日，共有20余家券商发布了业绩预告及业绩快报。其中，除天风证券净利润扭亏外，其他券商均为（预）增长。

    从净利润数据来看，2025年净利润破百亿元的券商为中信证券、招商证券、国泰海通。中信证券公告显示，2025年实现营业收入748.3亿元，归母净利润300.51亿元，同比分别增长28.75%和38.46%，净利润创历史新高。中信证券称，业绩增长主要归因于经纪、投行、自营及境外业务均实现较快增长。

    招商证券业绩快报显示，该公司2025年实现营业总收入249亿元，同比增长19.19%，实现归母净利润123亿元，同比增长18.43%。国泰海通在业绩预告中称，预计2025年实现净利润275.33亿元到280.06亿元，同比增加111%到115%。对于业绩预增，国泰海通表示，2025年，国内资本市场活跃度与景气度上行，公司把握市场机遇，资产规模及经营业绩创历史新高，财富管理、机构与交易等业务收入同比增长。

    此外，申万宏源、中金公司净利润也有望突破百亿元。申万宏源在业绩预告中称，预计归母净利润在91亿元至101亿元之间，同比增长74.64%至93.83%。中金公司预计2025年年度实现归母净利润85.42亿元到105.35亿元，同比增长50%到85%。对于业绩预增的主要原因，中金公司在公告中表示，报告期内，公司充分发挥“投资+投行+投研”一体化综合优势，扎实推进各项战略布局落地。在此背景下，投资银行、股票业务、财富管理等核心业务板块实现稳健增长，带动公司经营业绩较上年同期大幅提升。

    从净利润增幅来看，目前已披露业绩情况的20余家券商中，有6家券商增幅超100%，另有10余家券商增幅超50%。

    其中，天风证券2025年净利润预计为1.25亿元至1.85亿元，增长520.75%至722.7%，实现扭亏为盈。国联民生紧随其后，预计去年实现归母净利润20.08亿元，与上年同期相比，将增加16.11亿元，同比增长406%左右。湘财股份去年净利润约4亿元至5.5亿元，增长266.41%至403.81%。

    另有麦高证券、国泰海通、长江证券3家券商，去年净利润分别增加133.36%、111.00%、101.37%，均实现翻倍。此外，粤开证券、国海证券、方正证券、华西证券、东北证券、中金公司等十余家券商，2025年净利润增幅均超50%。

    基于已披露券商的业绩数据，中邮证券分析师王泽军在研报中表示，2025年券商业绩表现亮眼，头部及区域券商均实现显著盈利增长，印证了资本市场活力提升与行业转型成效。

    对于券商业绩增长的核心驱动因素，王泽军认为，首先是宏观经济稳中向好，国内资本市场向新向优发展，韧性与活力增强，投融资改革机遇释放，为券商各业务条线提供广阔市场空间。其次，市场交投活跃度提升与股指上行，叠加股债利差扩大推动资金向权益市场迁移，直接增厚经纪业务佣金、投资业务收益。此外，券商主动推进业务整合与战略升级，无论是并购重组后的协同赋能，还是聚焦主责主业的模式转型，均有效提升综合金融服务能力，打开增长天花板。结合前期市场数据来看，2025年无风险利率温和下行降低券商资金成本，市场成交风险偏好强势恢复，与券商业绩增长形成正向呼应。后续随着资本市场改革持续深化与市场活跃度维持，具备业务协同优势与战略转型成效的券商，有望持续展现业绩弹性。

    开源证券研报也表示，2025年股市上涨明显，交易活跃，投行IPO复苏，券商经纪、投资收入同比高增驱动净利润增长，预计2025年上市券商扣非归母净利润同比增加61%。