本报（chinatimes.net.cn）记者李佳佳 李未来 北京报道

从2026年1月30日零点起，唐山市场主流钢厂焦炭价格正式上调：湿熄焦炭每吨涨50元，干熄焦炭每吨涨55元。同时，邢台、天津地区部分钢厂也进行了相同幅度的上调。据悉，这是2026年焦炭市场的第一波涨价。

其实，这轮上涨来得并不突然。不久前，焦炭价格刚经历了一波“过山车”行情。2025年11月下旬，价格一度冲到下半年高点，但好景不长，从2025年11月底到2026年1月初，短短一个多月就连续降价四次。进入1月后，价格才慢慢稳住。这次涨价，标志着焦炭市场结束了“平静期”，重新开启上行节奏。

对于涨价动因，上海钢联煤焦事业部焦炭分析师杨婷告诉《华夏时报》记者，焦炭价格上涨源于黑色市场情绪的升温，焦煤现货市场紧跟趋势，出现强势上涨反弹，再加上铁水的回升，从成本端和需求端为焦炭价格上行形成双重支撑。

春节前难续涨

不过市场普遍认为，春节前，焦炭价格继续上涨难度较大。卓创资讯煤炭分析师刘璐璐分析表示，本月焦炭市场资源供应充足，而终端钢材淡季表现明显，铁水产量回升不及预期，且钢厂年底增库意愿不高，焦炭供需偏宽松，钢焦持续博弈。

刘璐璐指出，焦化厂焦煤补库接近尾声，预计春节前焦煤市场波动有限，焦煤价格弱稳运行为主，焦炭成本端上行驱动不强；另外钢厂焦炭库存增至高位，继续增加空间也有限，而终端钢材累库压力大，钢厂原本利润微薄，本轮焦炭涨价后成本压力增加，多数钢厂对年后焦炭价格看空，预计春节前焦炭继续上涨难度较大，涨后平稳运行为主。

杨婷也持相似观点，她表示，当前下游实际需求仍处于季节性淡季，但在市场预期并不悲观的背景下，以及短期市场情绪回暖升温的强刺激下，阶段性持续释放冬储补库与投机需求，市场情绪取代基本面，对价格形成一定的支撑。但待情绪消逝，焦煤市场回归于基本面，焦炭的价格支撑走弱，现货市场将再次以供应过剩和需求疲软为主导特征，库存高企与价格弱势并存，继续上涨的行情较难出现。

涨价落地后，市场观望情绪浓厚，库存变化也印证了供需宽松的现状。杨婷透露，焦炭首轮上涨落地后，市场开始走弱，多观望预期。贸易商开始出现抛售，从本周焦炭库存看，独立焦企全样本库存焦炭库存84.39万吨，环比上周增加2.94万吨，钢厂焦炭库存678.19万吨，环比上周增加16.55万吨。全国18个港口焦炭库存为263.07万吨，环比上周减少6.19万吨。

刘璐璐补充，近期，期货盘面悲观情绪有所修复，震荡偏强运行。焦化厂目前整体生产积极性略有提升，个别焦企虽有再次提涨意向，但多数焦化厂认为焦炭供需宽松，焦炭价格无继续上涨动力。焦化厂虽然略有亏损压力但基本无主动减产预期，随着涨价落地，市场投机需求减少，贸易、期现资源陆续释放，且部分压产焦化厂也有提产预期，焦炭供应较充足；而钢厂当前焦炭库存基本增至年内高位水平，春节前增库需求有限，且钢厂利润微薄，焦炭本轮涨价后钢厂亏损面将扩大，基本没有接受焦炭继续涨价的可能。

卓创资讯统计数据显示，截至1月29日，河北主流钢厂焦炭库存天数增加0.13天至7.77天，这是2025年2月份以后河北钢厂焦炭库存的最高水平，比2025年2月中旬最高库存水平略低0.73天。

焦炭企业延续亏损

首轮涨价的落地，难以掩盖焦化市场整体下行的态势。2026年1月28日，山西焦化（600740.SH）发布2025年度业绩预告，公司预计当期归母净利润7415.15万元—8865.15万元，同比降幅达66.31%—71.82%。

山西焦化称，2025年我国焦炭市场整体呈现“供强需弱、价格承压”的格局。供应端产能持续释放，受钢铁行业粗钢产量压减政策影响，终端需求偏弱。焦炭价格全年呈现“先弱后强，再回落”走势，焦化行业整体盈利能力受到严峻挑战。

山西焦化的业绩承压并非孤例。此前，陕西黑猫（601015.SH）、美锦能源（000723.SZ）、宝泰隆（601011.SH）等多家焦炭企业已披露2025年度业绩预告，行业整体下行压力显著，多数企业陷入亏损。

其中，陕西黑猫预计，公司2025年度归属于上市公司股东的净利润为-11.9亿元到-10.9亿元；美锦能源预计2025年度净利润为负值，亏损8.5亿元—12.5亿元；宝泰隆预计归母净利润亏损1.63亿元至3.25亿元，云煤能源则预计净利润为-4.7亿元至-4.1亿元。

对于业绩亏损的原因，多家焦企均指向市场环境影响。陕西黑猫解释称，受上游煤炭行业及下游钢铁行业市场影响，公司主要产品销售价格同比下降，毛利率下滑，主营业务亏损。美锦能源方面表示，报告期公司出现亏损，主要系受市场环境影响，煤炭、焦炭价格全年整体呈下行态势，导致公司主要产品毛利率持续承压。云煤能源也认为，受上游煤炭及下游钢铁行业市场环境影响，焦化产品价格整体下降幅度大于上游炼焦煤价格下降幅度，是导致公司经营亏损的主要原因。

“2025年焦炭价格平均跌幅在20%左右，焦企利润呈现显著的阶段性波动和结构性分化，全年整体处于低位修复，但未完全摆脱亏损压力，价格持续下行奠定了全年低利润的基调。”杨婷对记者表示。

钢企纷纷预喜

有意思的是，焦炭企业越卖越亏，钢铁企业却纷纷报喜，形成明显的“跷跷板效应”。

记者了解到，杭钢股份预计2025年年度归母净利润2200万元左右，实现扭亏为盈；华菱钢铁预计归母净利润为26亿元—30亿元，同比增长27.97%—47.66%；山东钢铁预计实现归母净利润1亿元左右，与上年同期亏损28.91亿元相比，扭亏为盈，同比增利29.91亿元；方大特钢预计2025年度归母净利润达到8.35亿元至9.98亿元，同比增加236.9%到302.67%。

刘璐璐告诉记者，2025年河北唐山准一级干熄焦市场均价1656元/吨，同比下降24.61%。国内焦炭价格同比降幅超24%，铁水成本明显下滑，尤其是上半年，煤焦价格不断下行，煤矿及焦化厂让利，国内钢铁企业的利润较上一年有明显改善。

根据卓创资讯监测数据，2025年河北钢坯平均盈利43.22元/吨，而2024年盈利水平为-59.59元/吨，盈利同比增加102.81元/吨；热轧板卷及螺纹钢2025年平均盈利也均有增加，钢厂的整体盈利水平较2024年有明显改善。

“2025年焦炭价格下跌后，钢铁企业利润在上半年确实大幅改善，盈利率上升较为明显，主要受益于成本下降和阶段性需求支撑，但下半年需求疲软主导市场，盈利率下跌，即使焦炭降价，钢厂利润的提振也被终端需求走弱抵消，尤其在需求收缩阶段，成本下降很难独立驱动利润持续增长。”杨婷表示。

事实上，钢企盈利的回暖背后，行业隐忧并未消除。华菱钢铁坦言，2025年，钢铁行业持续深度调整，仍处于“减量发展、存量优化”阶段，供需矛盾依然突出，企业经营仍面临较大压力。

责任编辑：李未来 主编：张豫宁