（来源：现代商业银行杂志）

近日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场年度报告（2025年）》（以下简称“报告”）显示，截至2025年末，银行理财市场存续规模33.29万亿元，创历史新高，同比增长3.34万亿元，增幅11.15%，全年累计新发理财产品3.34万只，募集资金76.33万亿元。

此外，理财投资者数量维持增长态势。截至2025年末，持有理财产品的投资者数量达1.43亿个，较年初增长14.37%。其中，个人投资者数量较年初新增1769万个，机构投资者数量较年初新增31万个。

收益方面，2025年理财产品整体收益稳健，累计为投资者创造收益7303亿元，较去年增长2.87%。全年理财产品平均收益率为1.98%，较2024年2.65%的平均收益率下降0.67个百分点。

平均收益率破2%，又有1800万投资者入场

2025年理财产品平均收益率为1.98%，而这一数字在2024年为2.65%，2023年则为2.94%。 收益率连续三年下降的背后，是债市收益率中枢持续下行，理财资金集中配置于固收类资产。截至2025年末，债券类资产占理财产品总投资资产的51.93%，固定收益类产品规模占比高达97.09%。

为应对收益下行压力，机构正在积极调整资产配置结构。截至2025年末，债券投资比例已从2024年末的57.89%下降至51.93%，减少个6百分点；公募基金配置比例则从2.9%大幅提升至5.1%。

不过，收益率走低并未阻挡投资者入场的步伐。截至2025年末，持有理财产品的投资者数量达1.43亿个，其中，个人投资者数量较年初新增1769万个，机构投资者数量较年初新增31万个。

理财个人投资者的风险偏好也呈现出有趣的变化，高风险偏好的投资者数量占比连续多个季度上升。截至2025年末，1.41亿个人投资者中，数量最多的仍是风险偏好为二级（稳健型）的投资者，占比33.54%。风险偏好为一级（保守型）和五级（进取型）的个人投资者数量占比则分别较年初增加了0.48个百分点和1.30个百分点。

存续规模超33万亿，今年再增3万亿？

报告显示，2025年，全国共有136家银行机构和32家理财公司累计新发理财产品3.34万只，累计募集资金76.33万亿元。

截至2025年末，全国共有159家银行机构和32家理财公司有存续的理财产品，共存续产品4.63万只，较年初增加14.89%；存续规模33.29万亿元，较年初增加11.15%。这一规模创下2021年以来理财年度规模增量新高，也是连续第二年理财规模增长超过3万亿元。

理财公司在全市场的主导地位持续凸显。截至2025年末，理财公司存续产品只数3.37万只，存续规模30.71万亿元，较年初增加16.72%，占全市场的比例达到92.25%，较上年末的87.85%进一步提升。

从产品结构来看，期限拉长、混合类和封闭式产品占比提升是2025年理财市场的显著特点。截至2025年末，1年期以上的封闭式产品存续规模占全部封闭式产品的比例为70.87%，较年初增加了3.72个百分点。

固收类产品仍是理财市场的主流产品，但混合类产品规模和占比都在增长。截至2025年末，固收类产品存续规模为32.32万亿元，占全部理财产品存续规模的比例达97.09%，较年初减少0.24个百分点；混合类产品存续规模为0.87万亿元，占比为2.61%，较年初增加0.17个百分点；权益类产品和商品及金融衍生品类产品的存续规模相对较小，分别为800亿元和200亿元。

展望2026年，综合考虑居民资产配置需求和市场环境，不少机构对年内理财规模增长预期乐观。“由于债券收益率处于历史低位，预计今年混合类产品存续规模会持续回升。”华源证券固收和银行分析师廖志明判断，2026年理财规模仍有望增长3万亿元以上。

光大证券银行分析师王一峰也表示，存款与理财等资管产品间比价效应可能加剧存款“脱媒”，但囿于“真净值”运作导致收益波动加大、“打榜”产品规模回落压力等因素，理财规模增长节奏或有颠簸。“2026年理财规模仍有望增长3万亿元以上。”他在最新报告中预测称。