新大正近期接受机构调研 详解并购后战略协同与标的公司运营情况

新大正物业集团股份有限公司（以下简称“新大正”）于2026年1月26日、27日通过电话会议形式接待了机构调研，华泰证券、财通证券等2家机构参与。公司董事会秘书/财务负责人杨谭、证券事务代表王骁就并购标的公司嘉信立恒后的股东支持、市场地位、财务状况等核心问题与机构进行了深入交流。

投资者关系活动基本信息

中信资本将成重要股东 赋能行业整合与治理优化

针对并购完成后中信资本的角色与支持，公司表示，不考虑募集配套资金影响，本次发行股份购买标的资产实施后，中信资本将持有公司约15%股权，成为重要股东之一。作为专业投资机构，中信资本具备丰富的行业投资与整合经验，有望在行业整合、治理体系优化等方面提供专业支持与资源赋能，助力公司提升综合竞争力。其在标的公司产业链整合的成功经验，也将为新大正未来在IFM（综合设施管理）领域的进一步整合扩张提供借鉴，推动公司通过并购扩大规模、提升盈利。

嘉信立恒市场地位突出 国内FM行业国产替代成效显著

关于标的公司嘉信立恒在FM领域的市场地位，公司指出，设施管理（FM）早期市场以外资为主，近年来国内企业崛起推动外资份额回落，尤其在生产型服务领域国产替代成效显著，市场竞争格局逐渐清晰。从行业排名看，嘉信立恒整体规模略小于部分头部同行，若剔除服务自身地产板块业务，可跻身国内FM行业前列，在规模、管理及客户资源等方面具备显著优势。

应收账款质量良好 商誉规模可控

在财务数据方面，标的公司应收账款账龄结构健康。报告期各期末，0-3个月短期应收款占比均超89%，1年以上应收账款占比不足2%，体现出较强的回款质量与流动性。具体数据如下：

商誉方面，本次并购基期预计形成约5亿商誉，考虑过渡期到交割期间的权益增厚，最终预计商誉规模在4亿左右。基于标的公司稳健的营收规模、客户与业务结构，以及与新大正的协同互补，商誉整体处于可控状况。

盈利指标稳健 大陆业务增长强劲

核心盈利指标显示，标的公司净利率整体维持在4%左右的稳健水平，毛利率在报告期内保持平稳，2025年1-8月的阶段性小幅下滑与行业整体趋势一致。分区域看，大陆业务净利率约4.5%，香港地区因管理人员人工成本较高导致盈利能力偏弱。

区域收入增长方面，2024年标的公司整体营收增速4.72%，其中大陆业务增长9.79%；2025年预计整体增速6.02%，大陆业务增速预计9.73%，保持强劲增长态势。

公司表示，未来随着双方在业务、管理、财务等多维度的深度协同，期间费用管控效能将逐步显现，综合运营效率有望进一步提升。

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