镍期货市场：宏观面多空交织资金获利了结引价格回调，隔夜伦镍收跌1.91%；伦镍最新收盘报18235，比前一交易日下跌355美元/吨，跌幅为1.91%，成交11587手，国内方面，夜盘沪期镍弱势震荡，尾盘大幅收跌，沪镍主力合约2603最新收报143680元/吨，下跌2750元/吨，跌幅为1.88%；

伦敦金属交易所（LME）1月27日伦镍库存报285726吨，较前一交易日库存量增加174吨。

长江镍业网讯：今日沪镍期货全线高开；主力月2603合约开盘报147200涨770元，9：20分沪镍主力2603合约报143770跌2660；沪期镍开盘低开低走，盘面维持弱势震荡；宏观面，在全球宏观局势错综复杂之际，镍价迎来显著回调，打破了此前独立于有色板块的上涨走势。本轮下跌由多重因素共振触发：宏观层面，美元指数创四年新低与美股市场分化，并未能延续对大宗商品的提振，反而因美联储政策不确定性加剧了资金的风险规避倾向；产业层面，市场对印尼镍矿政策的减产预期有所降温，而下游需求在节前呈现疲软态势；资金层面，前期累积的涨幅使得镍成为获利了结的主要标的，多头资金撤离进一步加剧了价格压力。这表明市场驱动逻辑正从前期的政策与情绪炒作，快速回归至基本面现实。预计本交易日镍价或下跌。

镍价自高位回落的背后，是市场逻辑从预期驱动向现实基本面的一次清晰切换。前期对印尼供应端可能收紧的预期，已逐步被实际宽松的供应格局所替代，而下游产业在节前表现出的需求疲软，则进一步强化了价格的向下压力。

市场对主要供应地区政策变动的交易情绪已渐趋理性，加之当地新增产能的持续释放，共同缓解了供应侧的紧张预期。与此同时，新能源汽车产业链与不锈钢行业均步入季节性淡季，采购活动以刚性需求为主，作为关键中间产品的硫酸镍价格连续走弱，也从侧面印证了终端消费动能的不足。在此背景下，前期累积的多头资金选择获利离场，放大了价格的调整幅度，而产业链各环节的普遍观望态度，使得现货市场流动性显著下降。

综合来看，镍价短期内可能继续受到宏观情绪波动与产业面偏弱现实的压制。预计今日镍价或震荡回调，市场关注点将更多聚焦于海外主要经济体的货币政策动向、关键资源国的实际政策执行力度以及节后下游产业的复工节奏。长期而言，支撑镍价的核心逻辑——新能源转型带来的结构性需求增长与全球资源供应的集中性——并未发生根本改变，价格在经过阶段性整固后，其中长期运行中枢依然具备支撑。

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