核心要点

• 英特尔发布疲软业绩指引并预警产品供应短缺，公司股价随即大幅下挫。
• 过去一年，得益于美国政府、软银集团和英伟达的投资注入，市场对这家困境中的芯片制造商扭转颓势抱有期待，其股价也因此大幅反弹。
• 投资者正将代工客户的拓展进展视为推动公司股价下一步上涨的关键动力。

　　周五，英特尔股价暴跌 15.9%，此前这家芯片巨头发布了疲软的业绩指引，并就产品供应短缺问题发出预警。

　　在周四召开的四季度财报分析师电话会议上，公司首席执行官陈立武表示，英特尔无法满足市场对其产品的全部需求，同时指出产品的生产良率也未达到预期目标。

　　“我们正踏上一场为期数年的转型征程，” 他表示，“这需要时间与坚定的决心。”

　　英特尔预计，一季度营收区间为 117 亿至 127 亿美元，调整后每股收益实现盈亏平衡。这一预期低于伦敦证券交易所集团（LSEG）的分析师预测 —— 市场此前预期该季度每股收益为 5 美分，营收达 125.1 亿美元。

　　过去一年，随着美国政府、软银以及英伟达相继对英特尔注资，市场对这家深陷困境的美国芯片制造商重拾信心，押注其能够实现业绩逆转，受此提振，英特尔股价在这期间累计涨幅超过一倍。

　　长期以来，英特尔的代工业务表现一直落后于竞争对手。与此同时，其同行正借助数据中心人工智能热潮赚取巨额利润。

　　投资者一直期待英特尔能明确代工客户的相关进展，并将其视为拉动公司股价上涨的下一个催化剂。英特尔的代工业务主要为其他企业代工生产芯片。

　　公司首席财务官戴维・津斯纳向美国消费者新闻与商业频道（CNBC）透露，英特尔预计采用下一代 14 纳米先进工艺（14A）的客户将在今年下半年陆续落地。

　　但加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）的分析师警告称，14 纳米先进工艺客户要为英特尔带来 “可观的营收贡献”，可能要等到 2028 年末。

　　杰富瑞投资银行的分析师在报告中写道：“我们理解近期市场围绕英特尔的发展机遇产生的乐观情绪，但考虑到公司市场份额持续流失、缺乏明确的人工智能战略，且晶圆代工与芯片封装业务的发展前景不明朗，我们仍未看到其清晰的未来发展路径。”

　　尽管业绩前景疲软，但英特尔四季度的营收与每股收益仍超出了华尔街的预期。