（来源：煤炭视界）

今日动力煤市场行情整体呈现僵持趋稳态势，坑口煤价在经历此前大幅下调后，调价煤矿明显减少，多数煤矿价格保持稳定，仅个别矿点块煤小幅下跌10元/吨。局部区域出现分化，高卡籽煤价格略降、块煤略涨，榆阳地区个别大矿沫煤、混煤竞拍成交价小幅补涨3–13元/吨。

目前下游采购积极性不高，厂矿到车偏少，市场普遍持观望态度。多数煤矿及煤场仍有一定库存，部分为去库继续降价促销。贸易商仅维持刚需采购，参与竞拍的意愿较低。当前煤矿停产与复产情况并存，市场利好与利空因素交织，导致煤价上行与下行均受限，整体呈现小幅震荡格局。

不过，尽管需求未明显改善，但部分市场参与者对春节前下游补库仍抱有预期。同时，寒潮降温、煤矿临近放假以及印尼等地供应减少等因素，对低卡煤价形成一定支撑。预计短期价格预计延续小幅震荡，整体走势趋于平稳。

动力煤市场周评

寒潮难撼宽松格局，煤价震荡偏弱运行

寒潮带来的日耗攀升未能扭转市场颓势，高库存与观望情绪主导下，本周动力煤市场延续稳中偏弱走势。

本周，国内动力煤市场在寒潮天气与宽松基本面博弈下，整体呈现震荡偏弱运行格局。主产区供应稳定，而下游需求释放不及预期，叠加大型企业外购价格持续下调，市场观望情绪浓厚。市场核心特征表现为“供应稳、需求缓”下的价格承压。主产区煤矿生产整体正常，煤炭供应量保持充足水平。然而，需求端并未出现大量释放。尽管周内全国经历大范围强降温，民用取暖用电负荷显著增加，但工业用电支撑有限，加之春节临近，部分企业已有提前放假计划。另外，神华集团外购价格持续下跌，严重挫伤了产地周边矿点及贸易商的拉运积极性，市场观望情绪浓厚。多数煤矿销售表现平平，坑口价格以稳为主，局部地区出现小幅下调。港口市场同样缺乏活力，在成本倒挂与终端采购意愿低迷的双重挤压下，报价阴跌，买卖双方陷入僵持，实际成交稀少。

产地方面，本周各主产区域市场均呈现稳中趋弱态势，销售压力逐渐显现。

内蒙古市场动力煤价格弱稳运行。区域内多数煤矿保持正常生产，供应基本稳定。周内降温及少量节前备货需求对少数煤矿销售形成短暂支撑，但煤厂及贸易商采购心态极为谨慎。受港口市场下行及大型煤企外购价接连下调影响，市场看空情绪主导，多数煤矿出货一般，价格以稳中偏弱为主。

陕西市场动力煤价格偏弱运行。区域煤矿维持正常产销，供应充足。本周市场情绪明显转弱，榆林地区多家大型煤矿集中下调煤价10-30元/吨，带动部分民营煤矿跟降。其中高热值煤种跌幅较为明显。下游及贸易商采购意愿普遍不高，拉运节奏持续放缓，对煤价支撑作用有限。

山西市场运行相对平稳。区域内煤矿多以保障长协发运为主，供应水平稳定。市场销售保持常态，部分煤矿线上竞拍成交情况一般，仅个别煤矿根据自身销售情况小幅下调价格。

中转港口方面，北方港口市场本周弱势运行，成交僵局难以打破。由于发运至港口的成本与当前售价出现倒挂，部分贸易商降价销售的意愿较低，报价虽有下调但幅度有限。然而，下游终端电厂库存充裕，采购策略高度谨慎。对市场煤的补库意愿不强，且还盘压价力度较大，导致市场实际成交极其稀少，观望气氛浓郁。本周环渤海港口调出量略高于调入量，总库存微幅下降。截至1月23日，环渤海九港合计库存为2737万吨，日环比减少29万吨，高于去年同期172万吨。

港口价格方面，各热值煤种价格均出现不同程度下滑。截至1月22日，北港Q5500动力煤平仓价约为693元/吨，周环比下降13元/吨。

下游需求方面，当前下游需求呈现“短期冲高、后继乏力”的特点。受持续强寒潮影响，全国大范围地区降温明显，民用取暖用电需求急剧增加。这带动电厂日耗大幅攀升。数据显示，1月23日全国493家电厂样本日耗达481.2万吨，周环比大幅增加41.0万吨，为入冬以来首次超过去年同期水平。库存因此得到一定消耗，周环比下降330.9万吨。然而，由于前期日耗水平整体偏低，电厂库存绝对量依然庞大，存煤可用天数维持在21.4天的安全线以上。在此背景下，面对持续下行的煤价，除少数库存偏低的电厂进行刚性采购外，绝大多数终端用户维持观望态度，大规模集中采购的可能性极低。

进口市场方面，进口动力煤市场本周暂稳运行，陷入 “外涨内跌”的博弈格局。近期国际市场供应端成本支撑明显，价格表现偏强，导致进口贸易商操作面临倒挂风险。而国内港口市场价格持续下行，使得内外贸价差收窄。目前国内沿海电厂对进口煤的招标采购节奏因此有所放缓，接货价格维持稳定。华南区域电厂对Q3800煤种的拿货价围绕在430-433元/吨区间。市场上下游处于持续博弈状态，短期内进口煤价或延续暂稳。现印尼Q3800FOB价报49.3美元/吨左右。

后市展望：未来一周，动力煤市场面临的利空因素将占据主导。一方面，本轮寒潮天气已进入尾声，气象预报显示南方地区气温将迅速回升，民用采暖用电负荷预期显著回落。另一方面，春节假期日益临近，南方部分非电行业工业企业将陆续进入停产放假模式，工业用电需求面临趋势性走弱。电厂日耗从当前高位回落的态势难以避免。在高库存的压制下，终端用户对市场煤的接受度极低，还盘压价现象普遍。

预计后续补库仅以阶段性、小批量的刚性需求为主，难以形成规模性采购支撑。煤炭价格大概率延续震荡阴跌走势。