国泰中证机床ETF季报解读：年内净值涨57.53% 份额缩水23.3%
主要财务指标：本期利润1829万元 期末净值9.30亿元
报告期内，国泰中证机床ETF实现本期利润18,293,091.69元（约1829万元），加权平均基金份额本期利润0.0374元。截至报告期末，基金资产净值为930,405,401.35元（约9.30亿元），基金份额净值1.5877元。
| 指标名称 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期利润 | 18,293,091.69 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0374 |
| 期末基金资产净值 | 930,405,401.35 |
| 期末基金份额净值 | 1.5877 |
基金净值表现：近三月跑赢基准0.29% 年内超额收益2%
过去三个月，基金净值增长率3.64%，同期业绩比较基准收益率3.35%，超额收益0.29%；过去一年净值增长率57.53%，基准收益率55.53%，超额收益2.00%。自基金合同生效以来（2022年10月12日至2025年12月31日），累计净值增长率58.77%，跑输基准11.92个百分点。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 3.64% | 3.35% | 0.29% |
| 过去六个月 | 38.98% | 38.52% | 0.46% |
| 过去一年 | 57.53% | 55.53% | 2.00% |
| 过去三年 | 74.93% | 67.00% | 7.93% |
| 自基金合同生效起至今 | 58.77% | 70.69% | -11.92% |
投资策略与运作：震荡市中严控跟踪误差
2025年四季度，A股主要指数震荡调整，有色金属、石油石化等行业涨幅靠前，医药生物、房地产等调整较大。基金作为指数型产品，采用完全复制法跟踪中证机床指数，根据申赎情况和成份股变动调整仓位，将跟踪误差控制在合理水平，实现对标的指数的精准跟踪。
业绩表现：四季度净值增长3.64% 跑赢基准0.29%
报告期内（2025年10月1日至12月31日），基金净值增长率3.64%，同期业绩比较基准收益率3.35%，超额收益0.29个百分点，完成跟踪目标。
宏观与行业展望：制造业需求分化 新兴下游与出海成亮点
管理人认为，2025年制造业复苏偏弱，总体需求不足，但3C电子、航空航天、新能源汽车等领域仍支撑机床需求。长期看，人形机器人等新兴下游行业或带来结构性机会，国内机床企业出海空间有望持续拓展。工业母机作为高端制造业核心环节，长期发展潜力受关注。
资产组合：权益投资占比98.95% 现金储备0.82%
报告期末，基金总资产936,078,714.15元，其中权益投资（全部为股票）926,257,494.98元，占比98.95%；银行存款和结算备付金合计7,667,380.84元，占比0.82%；其他资产2,153,838.33元，占比0.23%。资产配置高度集中于股票市场，符合指数基金特性。
| 资产类别 | 金额（元） | 占总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 926,257,494.98 | 98.95% |
| 银行存款和结算备付金 | 7,667,380.84 | 0.82% |
| 其他资产 | 2,153,838.33 | 0.23% |
| 合计 | 936,078,714.15 | 100.00% |
行业配置：制造业占比96.51% 信息技术次之
指数投资部分，制造业公允价值897,937,813.09元，占基金资产净值比例96.51%；信息传输、软件和信息技术服务业26,643,544.63元，占比2.86%。行业配置高度集中于制造业，符合机床主题指数定位。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 制造业 | 897,937,813.09 | 96.51% |
| 信息技术 | 26,643,544.63 | 2.86% |
| 合计 | 924,581,357.72 | 99.37% |
前十重仓股：华工科技占比14.14% 集中度较高
指数投资前十重仓股合计公允价值515,653,199.46元，占基金资产净值比例55.42%。第一大重仓股华工科技（000988）公允价值131,605,376.13元，占比14.14%；第二大重仓股大族激光（002008）占比6.37%，第三大豪迈科技（002595）占比5.32%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 000988 | 华工科技 | 131,605,376.13 | 14.14% |
| 2 | 002008 | 大族激光 | 59,267,508.39 | 6.37% |
| 3 | 002595 | 豪迈科技 | 49,541,874.75 | 5.32% |
| 4 | 600549 | 厦门钨业 | 48,203,372.44 | 5.18% |
| 5 | 300124 | 汇川技术 | 44,245,000.17 | 4.76% |
| 6 | 000657 | 中钨高新 | 43,801,668.07 | 4.71% |
| 7 | 688017 | 绿的谐波 | 43,144,699.50 | 4.64% |
| 8 | 600862 | 中航高科 | 34,309,743.91 | 3.69% |
| 9 | 002176 | 江特电机 | 28,871,756.04 | 3.10% |
| 10 | 300083 | 创世纪 | 26,661,900.06 | 2.87% |
份额变动：报告期内缩水23.3% 机构大额赎回
报告期初基金份额总额764,016,906.00份，期末降至586,016,906.00份，减少178,000,000份，变动率-23.3%。其中，机构投资者在报告期内存在大额赎回行为，10月中旬某机构持有份额占比曾超过20%，后因赎回降至13.10%。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初基金份额总额 | 764,016,906.00 |
| 期末基金份额总额 | 586,016,906.00 |
| 报告期份额变动 | -178,000,000.00 |
| 份额变动率 | -23.3% |
风险提示：份额集中赎回或加剧流动性波动
基金存在两方面风险需注意：一是份额集中度较高，报告期内机构大额赎回导致份额缩水23.3%，若未来出现集中赎回，可能加剧基金净值波动；二是行业配置高度集中，制造业占比超96%，若相关行业景气度下行，基金净值或面临较大压力。投资者需结合自身风险承受能力理性参与。
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