互联网ETF沪港深2025Q4季报解读：单季亏损2503万元 净值回撤15.30%
主要财务指标：单季亏损2503万元 期末净值1.0377元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），互联网ETF沪港深实现本期已实现收益171.39万元，但受市场波动影响，本期利润为-2503.33万元，加权平均基金份额本期利润-0.1886元。截至报告期末，基金资产净值1.31亿元，基金份额净值1.0377元。
| 主要财务指标 | 报告期数据 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 1,713,910.79元 |
| 本期利润 | -25,033,303.99元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.1886元 |
| 期末基金资产净值 | 130,885,751.86元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0377元 |
基金净值表现：三个月回撤15.30% 跑赢基准0.42个百分点
过去三个月，基金份额净值增长率为-15.30%，同期业绩比较基准（中证沪港深互联网指数）收益率为-15.72%，基金跑赢基准0.42个百分点，净值增长率标准差与基准持平（1.40%）。拉长周期看，自2025年6月18日基金合同生效以来，基金净值增长率3.77%，低于基准收益率（4.99%）1.22个百分点。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -15.30% | -15.72% | 0.42% |
| 过去六个月 | 3.06% | 2.85% | 0.21% |
| 自基金合同生效起至今 | 3.77% | 4.99% | -1.22% |
投资策略：完全复制指数 严控跟踪误差
报告期内，基金严格采用完全复制法跟踪标的指数（中证沪港深互联网指数），该指数选取沪港深市场50只流动性较好、市值较大的互联网上市公司证券。基金通过构建与指数成份股及权重一致的投资组合，并根据指数调整进行同步优化，以控制日均跟踪偏离度和年化跟踪误差，力争实现与标的指数相似的收益。
资产组合：权益投资占比96.84% 港股通投资占净值54.27%
报告期末，基金总资产1.33亿元，其中权益投资（全部为股票）占比96.84%，金额1.29亿元；银行存款和结算备付金合计274.11万元，占比2.07%；其他资产144.77万元，占比1.09%。值得注意的是，基金通过港股通投资的港股公允价值7102.56万元，占基金资产净值比例达54.27%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 128,501,394.90 | 96.84 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 2,741,118.90 | 2.07 |
| 其他资产 | 1,447,657.38 | 1.09 |
| 合计 | 132,690,171.18 | 100.00 |
行业配置：信息技术与通讯业务合计占比62.29%
基金股票投资高度集中于互联网相关行业。境内股票中，信息传输、软件和信息技术服务业占基金资产净值32.50%，金融业8.14%，制造业3.26%；港股通投资中，通讯业务占18.17%，非日常生活消费品17.87%，信息技术11.62%。上述核心行业合计占比达62.29%，行业集中度较高。
| 市场 | 行业类别 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 境内 | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 32.50 |
| 境内 | 金融业 | 8.14 |
| 境内 | 制造业 | 3.26 |
| 港股通 | 通讯业务 | 18.17 |
| 港股通 | 非日常生活消费品 | 17.87 |
| 港股通 | 信息技术 | 11.62 |
前十大重仓股：腾讯阿里小米美团合计占比35.14%
基金前十大重仓股均为沪港深互联网龙头企业，合计占基金资产净值比例48.57%。其中，腾讯控股（9.96%）、阿里巴巴-W（9.36%）、小米集团-W（8.41%）、美团-W（7.41%）四只个股占比超35%，头部集中度显著。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 9.96 |
| 2 | 09988 | 阿里巴巴－Ｗ | 9.36 |
| 3 | 01810 | 小米集团－Ｗ | 8.41 |
| 4 | 03690 | 美团－Ｗ | 7.41 |
| 5 | 002230 | 科大讯飞 | 3.93 |
| 6 | 300059 | 东方财富 | 3.77 |
| 7 | 01024 | 快手－Ｗ | 3.62 |
| 8 | 02423 | 贝壳－Ｗ | 3.01 |
| 9 | 688111 | 金山办公 | 2.66 |
份额变动：净赎回770万份 单一机构持有66.27%份额
报告期内，基金份额呈现净赎回状态。期初份额1.34亿份，期间总申购630万份，总赎回1400万份，净赎回770万份，期末份额1.26亿份。值得警惕的是，某ETF联接基金持有8358.05万份，占基金总份额66.27%，存在单一投资者大额赎回引发的净值波动及流动性风险。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 133,828,785.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 6,300,000.00 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 14,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 126,128,785.00 |
风险提示
- 行业集中风险：基金资产超60%集中于信息技术、通讯业务等互联网相关行业，若行业政策或市场环境变化，可能导致净值大幅波动。
- 港股波动风险：港股通投资占比超54%，需承担汇率波动及港股市场特有制度风险。
- 流动性风险：单一机构持有66.27%份额，大额赎回可能引发基金净值异常波动及申赎限制。
- 市场回调风险：标的指数过去三个月回撤15.72%，若互联网板块持续调整，基金净值可能进一步承压。
投资者需结合自身风险承受能力，审慎评估基金投资价值。
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