主要财务指标：A类本期利润3418万元 C类期末净值6448万元

报告期内（2025年10月1日-12月31日），博时中证银行指数A类与C类份额均实现盈利。其中，A类本期已实现收益1190.39万元，本期利润3417.65万元，加权平均基金份额本期利润0.1002元，期末基金资产净值6.205亿元，期末份额净值1.8400元；C类本期已实现收益131.87万元，本期利润455.15万元，加权平均基金份额本期利润0.1137元，期末基金资产净值6448.05万元，期末份额净值1.8251元。

基金净值表现：A类近三月跑赢基准0.86% 五年累计超额33.94%

本报告期内，博时中证银行指数A类份额净值增长率为5.90%，同期业绩比较基准收益率为5.04%，超额收益0.86%，净值增长率标准差与基准持平，均为0.79%。长期来看，A类份额过去一年净值增长11.09%，跑赢基准6.52%达4.57个百分点；过去五年累计净值增长率49.91%，大幅领先基准15.97%，超额收益33.94%；自基金合同生效以来（2020年8月6日至今）累计净值增长率66.12%，较基准25.15%超额40.97%，跟踪效果显著。

投资策略与运作分析：紧密跟踪银行指数 风格偏向大盘价值

基金管理人表示，2025年四季度经济结构延续分化，新兴产业与出口链景气度较好，消费、房地产及国内固定资产投资承压，风格上大盘价值涨幅领先。本基金作为被动指数基金，采用完全复制法跟踪中证银行指数，通过成份股权重构建组合，并辅以替代性策略调整，以控制日均跟踪偏离度在0.35%以下、年跟踪误差在4%以下。报告期内运作聚焦于最小化跟踪误差，力求实现标的指数的市场平均回报。

业绩表现：A类净值增长5.90% C类5.82% 均跑赢基准

截至2025年12月31日，A类基金份额净值1.8400元，累计净值2.0707元；C类份额净值1.8251元，累计净值1.8251元。报告期内，A类份额净值增长率5.90%，C类5.82%，均高于同期业绩基准收益率5.04%，分别超额0.86%和0.78%，体现出较好的指数跟踪效果。

宏观与市场展望：政策支持科技与物价回升 银行指数有望稳健

管理人展望2026年一季度，认为支撑A股走强的政策、流动性及高科技产业崛起等因素未发生变化，市场整体估值处于合理范围，在无风险收益率较低的环境下对A股相对乐观。政策层面，中央经济工作会议首次将“促进物价合理回升”纳入货币政策考量，同时强调科技自立自强与培育新动能。在经济弱复苏背景下，中证银行指数有望延续稳健表现，基金将继续以最小化跟踪误差为目标紧密跟踪标的指数。

基金资产组合：权益投资占比94.17% 股票配置高度集中

报告期末，基金总资产中权益投资占比94.17%，金额6.501亿元，全部为股票投资；固定收益、基金、贵金属等其他资产投资为0。其他资产中，存出保证金9.60万元，应收证券清算款77.50万元，应收申购款118.72万元，合计205.82万元，占总资产比例5.83%，资产配置结构与指数基金定位一致，以股票为核心持仓。

行业配置：金融业占比94.83% 行业集中度极高

基金股票投资组合中，金融业占比达94.83%，公允价值6.496亿元，为绝对主导行业；其他行业配置极低，采矿业占0.02%（10.33万元），制造业占0.04%（29.32万元），批发零售、信息技术等行业占比不足0.01%。行业配置高度集中于银行业，与中证银行指数的行业属性高度匹配，但也意味着基金业绩与银行业整体表现高度绑定，行业集中度风险显著。

前十大重仓股：招商银行占比13.96% 前八持仓合计56.51%

报告期末，基金前十大重仓股均为银行股，前三大重仓股招商银行、兴业银行、工商银行持仓占比分别为13.96%、10.42%、7.50%，合计31.88%；前八大重仓股占比达56.51%，持仓集中度较高。其中，招商银行持仓227.17万股，公允价值9563.68万元，为第一大重仓股；兴业银行、工商银行、农业银行、交通银行等国有及股份制银行紧随其后，反映出中证银行指数的权重特征。

需注意的是，前十大重仓股中多家银行在报告编制前一年受到监管处罚，包括招商银行、工商银行、兴业银行等，涉及外汇管理、税务、市场监管等领域，需关注相关合规风险对股价的潜在影响。

份额变动：C类净赎回2172万份 赎回率38%

报告期内，A类份额期初3.383亿份，期间申购9542.18万份，赎回9649.25万份，期末3.372亿份，净赎回107.07万份，净赎回率0.32%；C类份额期初5705.80万份，期间申购4988.46万份，赎回7161.19万份，期末3533.07万份，净赎回2172.73万份，净赎回率38.08%，投资者对C类份额赎回意愿较强，或与短期市场波动及持有成本考量有关。

风险提示与投资建议

风险提示：基金行业配置高度集中于金融业（94.83%），与银行业景气度及监管政策高度相关，若宏观经济下行或行业监管收紧，可能导致净值波动加剧；前十大重仓股中多家银行存在监管处罚记录，需警惕合规风险对股价的潜在影响；C类份额净赎回率较高（38.08%），或反映短期资金对银行板块的谨慎情绪。

投资建议：该基金作为被动指数产品，适合长期看好银行板块、能承受行业集中度风险的投资者。短期可关注政策对金融支持实体经济的力度及银行盈利修复情况，长期需跟踪宏观经济复苏节奏及利率环境变化对银行业的影响。

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