主要财务指标：本期利润546万元 期末净值1.39亿元

报告期内（2025年10月1日-12月31日），国寿安保创精选88ETF实现本期已实现收益7,669,106.82元，本期利润5,461,828.94元，加权平均基金份额本期利润0.0573元。截至报告期末，基金资产净值139,331,978.01元，基金份额净值1.4838元。

基金净值表现：短期跑输基准 长期超额收益显著

过去三个月，基金份额净值增长率4.05%，低于业绩比较基准收益率4.19%，跑输0.14个百分点；净值增长率标准差1.38%，略低于基准的1.40%。长期来看，自基金合同生效以来（2020年3月4日至2025年12月31日），基金累计净值增长率48.38%，大幅跑赢基准的22.69%，超额收益达25.69个百分点。

投资策略与运作：紧密跟踪指数 量化手段控制跟踪误差

报告期内，基金严格遵循组合复制策略，按照标的指数（国证创业板中盘精选88指数）成份股及权重构建投资组合，并根据指数调整进行相应调整。跟踪误差主要源于股票停牌、成份股调整、日常申赎及市场波动等因素。管理人通过量化分析手段优化跟踪偏离度管理方案，逐日追踪组合与指数表现偏离，力争将日均跟踪偏离度绝对值控制在0.2%以内，年跟踪误差控制在2%以内。

报告期业绩表现：净值增长4.05% 跑输基准0.14个百分点

截至报告期末，基金份额净值1.4838元，报告期内净值增长率4.05%，业绩比较基准收益率4.19%，基金跑输基准0.14个百分点，主要受成份股调整及短期市场波动影响。

基金资产组合：权益投资占比99.13% 现金储备不足1%

报告期末，基金总资产中权益投资占比99.13%，金额138,311,557.64元，全部为股票投资；银行存款和结算备付金合计占比0.87%，无债券、基金、贵金属等其他资产配置，资产结构高度集中于股票市场。

行业配置：制造业占比74.8% 信息技术次之

基金股票投资集中于制造业、信息传输/软件和信息技术服务业、文化/体育和娱乐业等领域。其中，制造业占基金资产净值比例74.80%，信息传输/软件和信息技术服务业占15.31%，两者合计占比90.11%；文化、体育和娱乐业占3.85%，科学研究和技术服务业占2.47%，其他行业占比均不足1%。

前六大重仓股：天华新能、赛微电子居前 合计占比14.5%

报告期末，基金前六大重仓股分别为天华新能（300390）、赛微电子（300456）、国瓷材料（300285）、上海瀚讯（300762）、光库科技（300620）、江丰电子（300666），公允价值占基金资产净值比例分别为3.17%、2.93%、2.30%、2.25%、1.93%、1.92%，合计占比14.50%。

需注意的是，国瓷材料、江丰电子及华测检测（300012，第七大重仓股）的发行主体在报告编制日前一年内曾受到监管部门处罚，可能对股价稳定性产生影响。

份额变动：净赎回200万份 单一投资者持有92.17%

报告期期初基金份额总额95,899,676.00份，报告期内无申购，总赎回2,000,000.00份，期末份额总额93,899,676.00份，净赎回率2.09%。值得关注的是，报告期内单一机构投资者持有基金份额86,546,900.00份，占比92.17%，存在大额赎回导致基金规模波动的风险。

风险提示与投资建议

风险提示：
1. 行业集中度风险：制造业与信息技术行业合计占比超90%，若相关行业景气度下行，可能导致基金净值显著波动。
2. 单一投资者集中风险：单一机构持有92.17%份额，大额赎回可能引发基金规模骤减，影响跟踪指数效果。
3. 重仓股监管风险：国瓷材料、江丰电子等重仓股发行主体近期受监管处罚，需警惕股价波动风险。

投资建议：
该基金长期跟踪误差控制较好，自成立以来超额收益显著，适合长期布局创业板中盘股的投资者。但短期需关注行业集中及单一持有人风险，建议通过定投分散时点风险，避免大额申赎对净值的冲击。

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