主要财务指标：期末资产净值480.14亿元 本期利润5.65亿元

报告期内（2025年10月1日-12月31日），南方中证A500ETF主要财务指标表现如下：本期已实现收益9.98亿元，本期利润5.65亿元，加权平均基金份额本期利润0.0276元，期末基金资产净值480.14亿元，期末基金份额净值1.2411元。

净值表现：过去三月超额收益0.28% 自成立跑输基准19.8%

报告期内，基金净值增长率及与业绩比较基准（中证A500指数）对比显示，过去三个月净值增长0.71%，跑赢基准0.43%，超额收益0.28%；过去六个月净值增长23.10%，跑赢基准21.86%，超额1.24%；过去一年净值增长25.10%，跑赢基准22.43%，超额2.67%。但自2024年9月25日基金合同生效以来，基金净值累计增长25.44%，显著跑输基准收益率45.24%，差额达-19.80%。

投资策略与运作：跟踪误差控制良好 调仓及申赎为主要影响因素

管理人表示，四季度中证A500指数上涨0.43%，市场呈现高位震荡及结构化特征。基金通过指数化交易系统、日内择时模型等工具，将跟踪误差控制在理想范围。跟踪误差归因主要包括：指数成份股调整时的调仓操作（效果良好）、大额申赎导致的权重偏差（通过日内择时对冲）、成份股长期停牌及新股上市初期涨幅较大带来的偏离。

资产组合配置：权益投资占比99.54% 现金类资产仅0.46%

报告期末，基金总资产481.84亿元，其中权益投资（全部为股票）占比99.54%，金额479.61亿元；银行存款和结算备付金合计2.22亿元，占比0.46%；其他资产0.0066亿元，占比0.00%。资产配置高度集中于股票，符合指数基金完全复制策略特征。

行业配置：制造业占比超六成 金融业次之

指数投资的行业配置中，制造业以3002.91亿元公允价值占基金资产净值62.54%，为第一大权重行业；金融业657.19亿元，占比13.69%；采矿业279.04亿元，占比5.81%；信息传输、软件和信息技术服务业287.29亿元，占比5.98%。前四大行业合计占比88.02%，行业集中度较高。

重仓股明细：宁德时代、贵州茅台、中国平安居前三

指数投资前十名股票中，宁德时代以162.24亿元公允价值占基金资产净值3.38%，为第一大重仓股；贵州茅台144.82亿元，占比3.02%；中国平安122.29亿元，占比2.55%。前十重仓股合计公允价值866.97亿元，占基金资产净值18.06%，集中度适中。

份额变动与管理人增持：报告期赎回65.64亿份 管理人增持81.4%

报告期内，基金总赎回份额65.64亿份，期末基金份额总额386.88亿份。值得注意的是，基金管理人南方基金在报告期内增持4075.61万份，期末持有9082.96万份，占基金总份额0.23%；增持幅度达81.4%（(90,829,600-50,073,500)/50,073,500）。

市场展望：“十五五”细则落地或提振科技成长 关注盈利驱动转换

管理人认为，2026年一季度“十五五”规划细则逐步落地有望继续提振科技成长板块情绪，AI、先进制造等新质生产力方向仍是中长期主线。市场可能延续结构性行情，同时面临从流动性驱动向盈利驱动的转换。

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