红土精选混合四季报解读：A类净值增长8.68% C类利润亏损8879元
AC类业绩分化：A类盈利600万 C类亏损8879元
红土精选混合A和C两类份额在2025年第四季度呈现显著业绩分化。A类份额本期已实现收益724.76万元，本期利润600.33万元；C类份额因成立时间较短（报告期为2025年12月12日至12月31日），本期已实现收益仅3231.45元，本期利润亏损8879.51元。截至报告期末，A类份额净值3.8587元，C类3.8592元，两者净值接近但业绩表现差异明显。
| 主要财务指标 | 红土精选混合A | 红土精选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 7,247,645.20 | 3,231.45 |
| 本期利润（元） | 6,003,344.80 | -8,879.51 |
| 期末基金资产净值（元） | 67,454,103.41 | 283,604.51 |
| 期末基金份额净值（元） | 3.8587 | 3.8592 |
A类净值跑赢基准8.53个百分点 长期业绩领先
红土精选混合A过去三个月净值增长率8.68%，同期业绩比较基准收益率仅0.15%，超额收益8.53个百分点。拉长周期看，A类过去一年净值增长101.40%，跑赢基准91.45%达9.95个百分点；自基金合同生效以来累计增长296.33%，大幅领先基准257.44%的表现。不过，A类净值增长率标准差显著高于基准，过去三个月为3.23%，基准仅0.57%，显示较高波动性。
| 阶段 | 红土精选混合A净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（百分点） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 8.68% | 0.15% | 8.53 |
| 过去六个月 | 72.01% | 9.84% | 62.17 |
| 过去一年 | 101.40% | 9.95% | 91.45 |
| 自基金合同生效起至今 | 296.33% | 38.89% | 257.44 |
重仓AI算力等科技板块 提示高预期波动风险
基金第四季度主要配置方向为人工智能（AI算力）、TMT、储能产业链等领域。管理人表示，持续看好AI算力基础建设和应用的发展机遇，同时跟踪新能源、军工（商业航天、低空经济）、医药、消费等板块。报告提示，2025年多数亮点行业涨幅较大，高预期下未来可能面临低于预期的风险，导致行情大幅波动，需高度警惕。后续将动态优化投资策略，重点关注确定性强的科技成长方向。
业绩表现：A类8.68%跑赢基准 C类微跌0.04%
截至报告期末，红土精选混合A第四季度净值增长率8.68%，红土精选混合C为-0.04%，同期业绩比较基准收益率0.15%。C类份额因12月12日才开始运作，报告期仅19天，净值小幅下跌，主要受成立初期建仓等因素影响。
| 基金份额类别 | 报告期净值增长率 | 同期业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|
| 红土精选混合A | 8.68% | 0.15% |
| 红土精选混合C | -0.04% | 0.15% |
资产组合：股票占比超90% 现金仅6.46%
报告期末基金资产组合中，股票投资占绝对主导地位，对应公允价值62,654,335.38元（制造业）+1,068,173.40元（信息传输业），合计占基金资产净值比例约94.08%。银行存款和结算备付金合计4,493,925.67元，占比仅6.46%，现金储备较低。其他资产1,334,238.59元，占1.92%。整体资产配置高度集中于权益市场，流动性储备有限。
| 资产类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 股票投资 | 63,722,508.78 | 94.08 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 4,493,925.67 | 6.46 |
| 其他资产 | 1,334,238.59 | 1.92 |
| 合计 | 69,550,673.04 | 100.00 |
行业配置：制造业占比92.50% 集中度极高
报告期末按行业分类的境内股票投资组合显示，制造业以62,654,335.38元的公允价值占基金资产净值比例92.50%，为唯一重仓行业；信息传输、软件和信息技术服务业占比1.58%，其余行业配置均为0。行业配置高度集中于制造业，尤其是科技制造领域，这与基金重点布局AI算力、TMT等策略一致，但也意味着行业集中度风险较高。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 62,654,335.38 | 92.50 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,068,173.40 | 1.58 |
| 其他行业 | - | 0 |
前十大重仓股占净值57.66% 中际旭创等AI龙头领涨
期末前十大股票投资明细显示，基金重仓AI算力产业链相关标的，中际旭创（300308）、新易盛（300502）、源杰科技（688498）分别以9.55%、9.41%、8.22%的净值占比位列前三。前十大重仓股合计公允价值39,833,534.53元，占基金资产净值比例57.66%，个股集中度较高。其中，中际旭创、新易盛等光模块龙头近期股价表现强势，推动基金净值增长。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300308 | 中际旭创 | 6,466,000.00 | 9.55 |
| 2 | 300502 | 新易盛 | 6,377,024.00 | 9.41 |
| 3 | 688498 | 源杰科技 | 5,569,263.25 | 8.22 |
| 4 | 300394 | 天孚通信 | 4,365,145.00 | 6.44 |
| 5 | 600105 | 永鼎股份 | 3,807,670.00 | 5.62 |
| 6 | 601138 | 工业富联 | 3,425,160.00 | 5.06 |
| 7 | 002463 | 沪电股份 | 3,405,062.00 | 5.03 |
| 8 | 603083 | 剑桥科技 | 3,090,740.00 | 4.56 |
| 9 | 301486 | 致尚科技 | 2,753,910.00 | 4.07 |
| 10 | 688313 | 仕佳光子 | 2,612,440.28 | 3.86 |
| 合计 | - | - | 39,833,534.53 | 57.66 |
份额变动：A类净赎回134万份 管理人赎回55万份
红土精选混合A报告期内面临净赎回压力，期初份额18,825,989.04份，期间总申购3,699,125.78份，总赎回5,044,175.99份，净赎回1,345,050.21份，期末份额17,480,938.83份，赎回比例达26.79%（总赎回/期初份额）。值得注意的是，基金管理人在报告期内赎回550,000份A类份额，期末持有2,498,696.12份，占基金总份额比例14.29%，管理人减持或反映对短期市场的谨慎态度。C类份额于报告期内成立，期初份额为0，期末73,487.78份。
| 项目 | 红土精选混合A（份） | 红土精选混合C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 18,825,989.04 | 0 |
| 报告期期间总申购份额 | 3,699,125.78 | 73,522.54 |
| 报告期期间总赎回份额 | 5,044,175.99 | 34.76 |
| 报告期期末基金份额总额 | 17,480,938.83 | 73,487.78 |
| 管理人持有A类份额变动 | 数量（份） |
|---|---|
| 报告期期初持有 | 3,048,696.12 |
| 报告期期间赎回 | 550,000.00 |
| 报告期期末持有 | 2,498,696.12 |
| 期末持有占比（%） | 14.29 |
风险提示：高仓位高集中度叠加市场波动风险
红土精选混合当前股票配置比例超90%，制造业行业占比92.50%，前十大重仓股集中度57.66%，叠加基金净值波动率显著高于业绩基准，在市场出现风格切换或科技板块调整时，基金净值可能面临较大波动风险。此外，管理人提示2025年多数亮点行业涨幅较大，高预期下未来或存在低于预期的风险，投资者需警惕行情大幅波动。
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