得益于金价自俄乌冲突开始以来的飙升，俄罗斯获得了一笔意外之财，其规模可与被冻结在欧洲的主权储备相提并论。

　　根据彭博社的计算，自2022年2月以来，俄罗斯央行的黄金持有价值已增加超过2160亿美元。与此同时，尽管失去了因制裁而被冻结的外国证券和货币，该央行在此期间基本上既未大量购买黄金，也未动用其黄金储备。

　　去年12月，欧盟各国批准延长冻结在该集团内持有的约2100亿欧元（合2440亿美元）俄罗斯主权资产。

　　黄金价值的增加恢复了俄罗斯大部分失去的金融能力。尽管在欧洲被冻结的证券和现金无法出售或抵押，但黄金在必要时仍可实现货币化。

　　作为世界第二大黄金生产国，俄罗斯每年开采超过300吨黄金。然而，自2022年以来，俄罗斯黄金已被排除在西方市场之外，且不再被伦敦金银市场协会所接受，这实际上将其挡在了全球最大的场外黄金交易中心之外。这使俄罗斯央行向亚洲买家进行任何潜在的大规模销售都变得复杂，同时还面临来自受制裁的俄罗斯生产商新开采黄金的竞争，而这些黄金目前无法在其他地方销售。

　　在央行强劲需求、持续的通胀担忧、地缘政治风险加剧以及投资者寻求躲避贸易战带来的不确定性等多种因素支持下，过去四年金价大幅上涨。2025年，黄金涨幅约65%，创下自1979年以来最强劲的年度表现。这显著提升了全球官方持有黄金的估值，即便没有额外购买。

　　根据俄罗斯央行上周五公布的数据，截至去年底，俄罗斯的国际储备达到7550亿美元，其中包括价值3265亿美元的黄金。自那以来，金价已上涨超过8%，突破每盎司4700美元。

　　俄罗斯财政部预计，金价将在长期内持续攀升至每盎司5000美元及以上。俄罗斯财政部副部长阿列克谢·莫伊谢耶夫（Aleksey Moiseev）去年12月底在接受俄罗斯商业咨询日报采访时表示，当前的上涨反映出对全球储备货币信心的丧失，而没收俄罗斯资产的企图只会增加需求。

　　俄罗斯央行直到去年末才开始动用其黄金储备，持有量减少了20万盎司，降至7480万盎司。这一下降反映了与财政部出售国家福利基金资产以弥补预算赤字相关的操作。

　　俄罗斯央行的数据显示，从2022年2月到2025年12月，该国黄金储备的价值增加了一倍多，而以外国资产和货币形式持有的储备则下降了约14%。黄金占总储备的比例达到43%，而战前这一比例仅为21%。

　　自俄乌冲突开始以来，俄罗斯已停止披露其外汇储备的详细信息。数据显示，截至1月1日，外汇和其他非黄金资产总额为3990亿美元。

　　俄罗斯财政部曾在2022年表示，其约3000亿美元的海外主权资产已在国外被冻结。

　　随着在美国主导下关于和平解决俄乌冲突的谈判继续进行，这些资金的命运预计仍将是谈判的主题。欧盟国家曾讨论如何使用被冻结的俄罗斯资产为乌克兰提供贷款，但最终未能达成协议。

　　作为回应，俄罗斯央行已在莫斯科提起诉讼，要求欧洲清算银行（Euroclear）支付18.2万亿卢布（合2270亿美元）。俄罗斯央行行长埃尔维拉·纳比乌林娜（Elvira Nabiullina）表示，该央行不打算放弃其索赔，并正考虑在国际法院采取法律行动。