21世纪经济报道记者 杨娜娜 上海报道

1月19日，在华安基金任职超14年、管理规模曾超百亿元的资深基金经理蒋璆，以“个人原因”为由，“清仓式”卸任其管理的全部9只基金。

21世纪经济报道记者从业内获悉，蒋璆下一站或将前往私募。

“双十”名将亦有失意时

此次卸任的9只产品中，除华安动态灵活配置和华安创新外，其余基金均自成立起便由蒋璆独立管理。

回顾蒋璆在华安基金的投资管理生涯，其业绩呈现出显著的分化特征：既有长期表现优异的“长跑型”产品，也有持续表现疲软的基金。

蒋璆2015年6月开始担任基金经理，最早管理的三只产品中，有两只产品于2016年9月卸任，卸任时这两只产品管理时间一年左右，任职回报分别亏损27.4%、32.6%。

然而，蒋璆在2015年市场高位接管的华安动态灵活配置，却成为其逆转之作。该基金自2015年6月16日由蒋璆接管（谢振东于2016年9月21日卸任，之后由蒋璆独管），尽管开局于上证指数约5000点的高位，但截至其卸任时管理期限已超十年，年化收益率超过11%，跻身行业罕见的“双十基金”之列，在同类产品中更是排名前5%，成为其管理时间最长、业绩最为稳健的产品。

此外，蒋璆自2018年12月起就一直独立管理的华安制造先锋A，截至其卸任时，在近七年时间里年化收益率超过20%，同样位居同类基金前5%。这只基金发行于熊市，曾在2019至2021年间连续三年收获超50%的年度回报，显示出其在高端制造领域的投资能力。

还有他一直独管的华安创业板两年定开，在五年多的任期内年化收益率亦超过15%，位列同类前3%。

但另一方面，蒋璆在华安基金管理的部分产品表现持续乏力，任期内依然留下遗憾。尤其是在2025年绝大多数主动权益基金实现正收益的背景下，他所管理的三只产品，截至其卸任时依然处于亏损状态。

其中，2021年12月先后成立的华安制造升级一年持有期A、华安产业动力6个月持有A，从成立以来一直由蒋璆独自管理。但截至今年1月19日，这两只基金的收益率依然分别亏损3.29%、13.81%，在同类产品中排名靠后。

从上证指数的走势来看，当时这两只产品新发时正值市场高位，随后市场进入较长时期的震荡调整，直至2024年9月后才逐步回暖。这样的发行时点，往往直接导致多数持有人入场后即面临较长时间的净值波动，投资体验普遍不佳。

上证指数走势图

这种现象并不罕见：基金经理的长期任职年化收益可能依然突出，但与大部分持有人的真实体验并不完全等同。原因就在于其背后往往伴随着在市场情绪高点时规模的快速扩张，以及由此带来的持有人结构短期化、申赎行为散户化等问题，最终导致投资策略与资金属性之间的错配。

2019年至2020年，蒋璆的基金表现较为优异，随即吸引大量资金购买。例如华安制造先锋A，2020年其规模仅有1.36亿元，但2021年便大幅增至14.05亿元。然而，当2022年市场转向震荡，其管理的多只基金近三年以来普遍出现50%左右的较大回撤，导致高点入场的持有人出现亏损。

即便2025年基金净值有所回升，对持有人而言仍有“坐了趟过山车，刚要解套基金经理却离职了”的失望体验。在错误时点硬冲规模，常常是基金行业口碑翻车的症结所在。

还有一只基金，是2022年1月份蒋璆从当时卸任的明星基金经理崔莹手中接管的华安创新（更早前杨鑫鑫曾参与管理），在近四年的管理期内也未能实现正收益，且在2021年以来的市场调整期中，跑输业绩比较基准9.96%。

十年老将即将告别华安基金

蒋璆的职业生涯开始于实业，这段经历对其后来的投资视角影响深远。

2004年从复旦硕士毕业后，蒋璆并未直接进入金融行业，而是先加入了全球钢铁巨头韩国浦项钢铁（POSCO）总部，在负责进出口贸易业务时，他观察到了中国钢铁企业如宝钢、太钢的快速崛起，及其带来的全球产业格局变化，也促使他思考转型，最终踏入证券行业。

回国后，蒋璆的金融生涯正式开启，截至目前有超17年的证券从业经验。他先后在国泰君安证券研究所和华宝兴业基金担任研究员，覆盖的行业从钢铁逐步延伸到有色金属、机械、新能源等。2011年6月，蒋璆加入华安基金。

2015年6月16日，上证指数开盘于5000点高位，蒋璆在这一天开始了自己的基金经理生涯，开始接管自己的首只基金——华安动态灵活配置。

当时，华安基金正着力搭建权益投研团队。饶晓鹏、胡宜斌等在此前被引入公司，与蒋璆同期被提拔为基金经理的，还包括李欣、崔莹等人。

2021年以来，随着业绩遭遇压力，蒋璆的管理规模也不断缩水。其管理规模在2022年二季度曾突破百亿元，但自2022年三季度起持续缩水，至2025年三季度末时较高点已缩水一半。

蒋璆近年来所管公募规模变化

截至2025年三季度，胡宜斌和饶晓鹏分别管理的华安媒体互联网、华安聚优精选，依然是华安基金旗下规模最大的两只混合型基金，规模分别为54.81亿元、41.47亿元。但从2021年一季度到2025年三季度，和蒋璆类似的是，饶晓鹏的管理规模也从200亿元缩水至62亿元。

值得注意的是，此前蒋璆所管产品中表现最优秀的华安制造先锋，由中生代基金经理刘畅畅接管。

刘畅畅自2010年毕业后即加入华安基金，2020年起被提拔为基金经理。目前她在管6只产品，总管理规模77亿元（截至2025年三季度末）。其最早管理的代表作华安文体健康主题A，截至今年1月19日，在近六年的任职期间年化收益超23%，位列全市场同类前2%。

整体来看，华安基金在过去两轮牛市中，无论是内部培养还是外部引入的基金经理，均曾贡献过不俗业绩。蒋璆作为长期管理多只重要产品的老将，其离任涉及产品规模较大，对公司权益投研团队可能构成重要影响。接任基金经理能否有效延续产品风格、保持业绩稳定，是接下来投资者关注的焦点。

行业频繁变动，基金经理“迁徙”持续

近期另有多位投资老将与明星基金经理选择转换职业赛道。他们的去向各不相同，或转向私募，或在公募体系内寻求新平台，或创立个人事业。

首先是被称为华富基金核心人物的陈启明。2025年12月末，华富基金公告副总经理陈启明因“个人原因”卸任，未来将“专注于投资管理工作”。不过近期21世纪经济报道记者获悉，这位在华富基金效力15年的“双十老将”（任职超十年、产品年化收益率超10%），或将离职“奔私”。

陈启明于2010年加入华富基金后，从行业研究员一路成长为权益投资部总监，并于2023年底晋升为副总经理。其管理的华富价值增长A是其最早管理的代表作，自2014年9月管理以来，任职年化回报超过14% ，为他赢得了行业声誉。

另外，在陈启明之前，华富基金权益投资部副总监陈奇也已离职，2025年12月25日已卸任所有在管产品。

这一变动正逢华富基金股权与内部架构系统性重构的关键时期。2026年1月12日，华富基金大股东华安证券公告增持其2%的股份至持股51%，成为公司控股股东。

另外，富国基金也面临重要人才流失。其中，富国基金旗下“固收+”名将刘兴旺，于2021年加入富国基金，管理规模一度接近500亿元。21世纪经济报道记者获悉，其已跳槽至广发基金的专户投资部。

还有一位知名的投资老将选择了更为彻底的转型——创立自己的私募基金。近期，前中泰资管首席投资官徐志敏牵头成立的伍峰私募获批展业。此前，他于2025年下半年从中泰资管离职，并以一封题为《徐志敏：80岁重逢告别》的公开信宣告了其在该公司超过十年职业生涯的结束。

从陈启明的潜在“奔私”，到刘兴旺的跨平台流动，再到徐志敏的独立创业，近期基金经理的动向也折射出公募基金经理在激烈竞争、业绩压力与个人发展诉求之间的复杂博弈。对于基金公司而言，在当前市场激烈的竞争下，构建能够吸引并留住顶尖人才的包容平台文化和有吸引力的激励机制，变得比以往任何时候都更为重要。而对于投资者来说，理解这些变动背后的逻辑，或许比单纯追逐明星基金经理的名字，更能把握长期投资的要义。