来源：环球网

【环球网财经综合报道】1月19日，A股市场迎来一项重要调整。经中国证监会批准，沪深北交易所此前发布通知，正式将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由80%提高至100%，相关安排于今日起正式施行。紧随交易所步伐，中信证券、中信建投、银河证券、招商证券等多家券商已密集发布通知，明确自今日起将两融业务融资保证金比例同步提升至100%。

值得注意的是，本次调整采取了“新老划断”的机制，仅适用于投资者新开立的融资合约。根据券商公告，在1月19日调整前尚未了结的融资合约及其后续展期，仍按照原规定的80%保证金比例执行。数据显示，截至1月15日，市场存量融资余额达2.7万亿元，这部分资金暂时不受新规影响。这一安排旨在控制新增杠杆资金，同时避免对现有市场仓位造成冲击，给予投资者充分的调整时间。

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此次调整最直接的影响在于降低了投资者的融资杠杆力度。以融资买入100万元股票为例，按照此前80%的保证金比例要求，投资者只需准备80万元自有资金，杠杆比例为1.25倍；而新规实施后，新开仓交易需准备100万元保证金，杠杆比例降至1倍。这意味着新入场资金的杠杆效应被显著削弱，有助于抑制市场过度的投机炒作行为。

市场普遍认为，此次调整的信号意义大于实际资金面的冲击。中银证券指出，多数券商自设的保证金与维持担保比例通常已高于监管底线。华泰证券亦表示，目前市场平均维持担保比例约288%，实际用满杠杆的客户占比并不高，新规对存量融资需求的冲击相对有限，更多是监管层释放出的稳健信号。

分析人士指出，此次融资保证金比例的上调，体现了监管层对市场逆周期调节的思路，核心在于平衡市场活跃度与风险防控。华西证券研究所副所长李立峰认为，新规旨在控制融资资金热度，防范市场持续积累杠杆交易风险，而“新老划断”的原则体现了审慎的政策导向，有助于维护市场稳定。

国元证券分析师刘乐则从历史维度分析称，融资保证金比例已形成“50%→100%→80%→100%”的动态调整轨迹，标志着两融制度逐步成为成熟的调节工具。这种根据市场环境进行的动态调整，长远来看有利于保护投资者权益，促进资本市场在防范系统性风险的前提下实现更稳健、更长远的健康发展。（文馨）