来源：农资导报

　　当前，钾肥市场有四大悬念待解：

　　一、印度钾肥大合同迟迟没有签订

　　过去两年，中国是在印度签订钾肥进口大合同后迅速跟进，价格上略低于印度；2025年11月下旬，中国率先签订了2026年钾肥进口大合同，但时间来到2026年1月中旬，印度的钾肥进口大合同仍未签订。印度迟迟不签订钾肥进口大合同，可能会逼迫国际钾肥供应商加大对中国的发货力度。1月下旬到2月，中国钾肥的进口量可能会大增，利空国内钾肥市场。

　　二、白俄罗斯原钾肥出口通道或重启

　　2021年之前，白俄罗斯的钾肥每年通过立陶宛克莱佩达港出口量高达近千万吨。2021年，美国和欧盟相继对白俄罗斯实行制裁，立陶宛中断了白俄罗斯钾肥的过境出口。白俄罗斯钾肥不得不在通过陆路出口（主要对中国）的同时，绕道俄罗斯的港口出口。如此，一方面，因俄罗斯的铁路运力和港口吞吐能力紧张，造成了2022年白俄罗斯钾肥出口量的大幅下降和全球钾肥价格的飙升；另一方面，运费大增（相比于通过立陶宛出口，运费增加1.5倍以上），间接抬高了全球钾肥价格。

　　白俄罗斯钾肥的出口量在2024年得到了完全恢复，2025年1—11月的出口量更是突破1100万吨，超过2024年全年1080万吨的总量。虽然白俄罗斯钾肥运输瓶颈问题得到了解决，但还是要绕道俄罗斯出口，运输成本仍然高居不下。

　　美国已于2025年12月13日解除了对白俄罗斯钾肥出口的制裁。虽然立陶宛外长仍表示将继续依据欧盟制裁阻止白俄罗斯钾肥入境，但立陶宛克莱佩达港港口负责人却向当地媒体表示，港口已准备好恢复处理白俄罗斯化肥。为何两者的表态不一样？

　　虽然俄罗斯和白俄罗斯深度绑定，但欧美针对的焦点是俄罗斯，而不是白俄罗斯。在已经开发了钾肥新的运输通道之后，欧美对白俄罗斯的钾肥制裁彻底失效。如果继续对白俄罗斯钾肥实行制裁，一方面，有利于俄罗斯通过运输来掌控白俄罗斯的钾肥出口量，并抬高全球钾肥价格，增加俄罗斯的钾肥出口收入，还让俄罗斯在物流上大赚一笔；另一方面，立陶宛也损失一大笔收入。显然，立陶宛继续停止白俄罗斯钾肥的过境出口对俄罗斯最有利，并不符合美国和欧盟的利益。因此，欧盟大概率会步美国的后尘，解除对白俄罗斯钾肥出口的制裁，立陶宛也将恢复白俄罗斯钾肥的过境出口。

　　一旦立陶宛恢复白俄罗斯钾肥的过境出口，白俄罗斯的钾肥产能可以得到充分释放，白俄罗斯也将同俄罗斯在钾肥上形成竞争关系；同时，白俄罗斯钾肥运输成本的下降可能会推动全球钾肥价格的下跌。

　　三、印尼的钾肥需求可能会下降

　　2025年印尼B40生物能源政策的执行，推升了全球棕榈油的价格，印尼和马来西亚成为2025年全球钾肥需求增长最大的国家。

　　目前，棕榈油价格较高点已经下降了超过10%，印尼B40政策影响的巅峰期已过，印尼和马来西亚很可能在2026年上半年出现钾肥需求下降的情况。

　　四、亚钾国际新增产能的释放情况

　　2025年12月6日，亚钾国际老挝钾肥生产基地正式宣告小东布矿区主运输系统建成投运，公司第三个百万吨钾肥项目联动投料试车圆满成功。亚钾国际的钾肥产能释放还有待观察，不排除今年增产150万吨左右的可能性。

　　以上钾肥四大悬念待解，但总体上看，对钾肥都是利空因素。