转自：扬子晚报

周四A股最反常的地方在于，量塌了，但盘没塌。成交额从前一日的高位，单日萎缩超1万亿，商业航天、AI应用端高位跳水，动量资金收缩战线，毫不恋战。

但结果是：上证最多跌0.7%，科创50、创业板午后翻红。

这不是强，而是结构在托底。

午市后，真正改变盘面的不是游资，而是宽基ETF的持续放量。你看到的数据，必须重视，中证500ETF成交 263亿，历史天量，沪深300ETF华泰柏瑞 250亿+，科创50、上证50、300系ETF 全线倍量。

这不是抄底，这是配置行为。而且，时间点极其关键，央行盘后直接甩出增量工具包。

很多人现在最焦虑的不是亏钱，而是昨天还在涨的，今天怎么就不动了？答案很简单：高频情绪资金，正在撤离舞台中央。

真正的风险不是指数下跌，而是还用冲锋逻辑，参与换防行情。很多人一听慢牛，下意识就想卖出。

但真正的反共识在于，慢牛阶段，结构收益反而更稳定。

当资金从打板切换到配置，市场关注点必然发生转移，从高波动到低波动，从情绪驱动到业绩和估值，从短线博弈到中期持有，这正是当前窗口期的核心变化。

为什么在动量退潮时，要盯华胜天成(研究案例，非投资建议)？

华胜天成(研究案例，非投资建议)昨天盘后龙虎榜，是出现了大连黄河路的熟悉席位，大买五个亿，近期该席位的溢价一直是比较高的，今天开盘也是一个大单一字的情况，昨天我们本来判断的时候，是提到资金有意愿参与的，但是现阶段资金的态度是特别强势的，场外资金很难找到比较舒服的介入点了，后续可能还有溢价，但是不宜追高。

（本图表仅为历史案例展示与教学之用，并非未来走势信号，仅供参考，不构成投资建议。）

当快钱退场，资金最先回到哪？答案永远是现金流、订单、制造能力。

所以环旭电子(研究案例，非投资建议)的优势非常清晰，高端制造链条中的中枢型企业，深度绑定消费电子、汽车电子，不吃情绪，吃周期与产业升级。在宽基ETF+稳增长预期背景下，这类公司，天然更容易被长线资金接走。

之前一直是连续的调整，昨天午后跟随大盘稍有回落之后，是出现了一波比较明显的拉升，收了一个缩量十字星。是可以看到一定的企稳迹象的，今天小低开，震荡整理之后就开始阶梯式的资金流入推升，是比较常见的机构介入手法，今天是释放了大量的左侧套牢盘的，明天要关注有没有高开续强的动作，可以持续关注。

（本图表仅为历史案例展示与教学之用，并非未来走势信号，仅供参考，不构成投资建议。）

今天的市场不是风险释放，而是主导资金的交接仪式。不需要猜顶，你只需要站在慢钱那一边。

真正的大行情，从来不是天天暴涨，而是当快钱退场，慢钱接棒的时候，你有没有跟对队伍。

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来源：扬子财富