（来源：安泰科）

安泰科对国内54家锌冶炼厂（涉及产能726万吨）产量统计结果显示，2025年12月，样本企业锌及锌合金产量为52.4万吨，同比增加10.4%，环比减少0.2万吨，日均产量环比下降3.6%。虽然陕西地区冶炼厂检修复产，但云南、广东地区冶炼厂开启常规检修，同时部分冶炼厂下调开工率，精锌产量环比继续下降。 2025年1-12月，样本企业锌及锌合金累计产量为620.4万吨，同比增加9.4%。其中，重复统计产量为15.5万吨，同比增加21.1%。

2025年，国内锌产量创历史新高。一季度，受加工费低迷影响，单月锌产量在低于前两年的水平运行，处于50万吨以下；进入二季度，加工费快速回升，驱动冶炼厂提高开工率，加之新建产能投产，锌月产量进入历史同期最高水平，8月产量增至55.9万吨；四季度冬储背景下，原料供应紧张的趋势显现，部分冶炼厂下调开工率，11月的单月产量环比大幅下降。

纵观全年，国内锌生产有几个特点：

1、原料始终制约着锌的生产，供应紧张；

2、虽然不断有新增产能投产，但从三季度末开始产能利用率回落；

3、锌合金产量持续提升。全年样本企业产量中锌合金产量为128.2万吨，同比增加8.6%，占锌产品总产量的20.7%；

4、再生锌产量占比提高。主要冶炼厂均不同程度提高了二次含锌物料占比，以缓解原料库存，建设锌焙砂浸出系统的企业有所增加。

截止2026年1月初，加工费继续快速下降，到厂基准加工费1150-1600元/金属吨，均价1400元/金属吨，环比下跌600元/吨。从分地区来看，各地区的加工费下跌幅度在400-800元/吨不等。以当前锌价测算，结算加工费为3206元/吨左右，环比下跌11.9%。

2026年1月，虽然江西、云南地区冶炼厂检修复产，但四川、内蒙古和广东地区冶炼厂开启常规检修，同时部分冶炼厂下调开工率，预计精锌产量环比继续下降。总体预估，1月份精锌产量环比下降1.6万吨至50.8万吨，日均环比下降6.7%。

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安泰科铅锌研究团队

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