2026年1月12日，袁记食品集团股份有限公司（以下简称“袁记食品”）在香港联交所递交上市申请，拟在香港主板上市，其联席保荐人为华泰国际和广发证券。

　　据了解，袁记食品旗下拥有餐饮品牌“袁记云饺”和零售品牌“袁记味享”。据其招股书披露，2023年、2024年袁记食品分别实现营业收入20.26亿元、25.61亿元。2025年前九个月袁记食品实现营业收入19.82亿元，较2024年前9个月营收17.86亿元同比增长11%；经调整净利润为1.92亿元，同比增长31%。

　　据其招股书披露，截至2025年9月30日，袁记食品拥有4266家门店。门店总GMV由2023年的47.72亿元增加31%至2024年的62.48亿元。截至2025年9月30日止九个月的GMV为47.89亿元。根据灼识咨询相关报告，截至2025年9月30日，按门店数量计，袁记食品是中国及全球最大的中式快餐公司。截至2025年9月30日止九个月期间，以饺子及云吞产品在零售及餐饮业的GMV计，袁记食品也是中国最大的饺子云吞企业。

　　据其招股书披露，截至目前，袁记食品共经历过三轮融资，分别于2023年6月、2025年9月、12月完成，陆续引入了黑蚁资本、启承资本、厦门建发、益海嘉里等新外部投资者。

　　全球门店4266家，门店数量最多的中式快餐

　　回顾袁记食品的发展历程，品牌以广州为起点，稳步向全国乃至海外市场迈进。2018年，企业门店规模突破百家。2021年起，袁记食品迎来爆发式增长，全国门店总数突破1000家。2024年公司在新加坡开设首家海外门店。

　　截至2025年9月30日，袁记食品的门店总数为4266家，覆盖中国32个省份、自治区、特别行政区及直辖市以及东南亚国家，期内扩张速度行业领先。

　　（图注：袁记云饺门店）

　　袁记食品中国大陆门店遍布全国200多个城市，实现从一二线城市到三线及以下城市的多层次覆盖。从具体分布来看，截至2025年9月30日，袁记食品在中国境内一线城市拥有2150家门店，占比51%；二线城市门店数942家，占比为22.4%；而三线或以下城市拥有1121家门店，占比为26.6%。

　　分析数据显示，袁记食品国内拓店呈现两大趋势。一个是在具有巨大增长潜力的低线城市占比不断攀升，拓店迅速；第二是全国化扩张结构进一步优化，在北方传统面食市场，新增门店数呈指数型增长。

　　根据招股书，袁记食品在三线及以下城市占比逐年提升，从2023年19.8%提升至2025年（截至9月30日）26.6%，占比提升6.8个百分点，增速显著高于一、二线城市。

　　依托于其产品口味的普适性，以及现包现售的经营模式，近年来袁记食品在北方市场的表现也非常亮眼。极海品牌监测数据显示，2025年“袁记云饺”在东北区域、西北区域门店数分别同比增长262%、51%。

　　袁记食品通过策略性进行门店布局优化，不仅有利于公司守住高线城市市场，同时抓住下沉市场，做大规模效应，实现打造品牌认知与挖掘增量空间的最优解。

　　多元化店型的市场普适性与终端渗透能力

　　根据《小吃快餐产业发展报告2025》，在同类赛道中，“袁记云饺”是为数不多做到集堂食、外带、外卖、零售等“四栖”一体的企业。袁记食品创新性地推出“生食外带店”、“生熟外带店”、“堂食店”三大类标准化门店模型。而多元化、有机复合的店型，带给了袁记食品极大的市场普适性和强大的终端渗透能力。

　　具体而言，生食外带店提供外带或外卖的生食产品；生熟外带店提供熟食及生食产品以便顾客可以外带或选择外卖；堂食店提供熟食及生食产品的外带和外卖，同时还配备就餐区供顾客在店内用餐。

　　（图注：袁记云饺各店型示意图）

　　袁记食品通过三种标准化店型，将“手工现包”的理念落地，为消费者提供堂食、熟食及生食的外带与外卖服务。袁记食品通过建立可适配不同商业生态的复合型门店矩阵，确保了品牌在不同物业条件与客群结构下，都能实现最优单店模型效率与市场覆盖率。

　　按门店模型划分来看，截至2025年9月30日，袁记食品堂食店共计3333家，占比78.1%；生熟外带店632家，占比14.8%；生食外带店301家，占比7.1%。每家堂食店都真正实现了一店多能：不仅承载到店用餐服务，同时也是外带自提和外卖配送的履约节点，经营效率优势显著。

　　“餐饮零售”一体化业务模式，消费场景全覆盖

　　作为“餐饮零售”一体化的中式快餐品牌代表，袁记食品旗下有“袁记云饺”和“袁记味享”两大品牌，“袁记云饺”主打堂食、熟食及生食的外带与外卖；“袁记味享”则通过品牌预包装产品，将业务延伸至零售及B端，如饺子、云吞等预包装产品及配料，适配家庭简单烹饪、团餐供应等场景。“袁记云饺”将“手工现包现煮”的用餐体验与标准化的供应链相结合，以强化其领先中式快餐品牌的地位；而“袁记味享”则对此加以补充，在生产和分销环节优化成本和效率，为团体餐饮和零售消费者提供稳定的质量与高性价比体验。

　　截至2025年9月30日，“袁记味享”在全国范围内共提供34个SKU，销售渠道主要是国内各地的超市和连锁店。依托线上渠道，“袁记味享”突破地域限制，抓住了非即时性零售需求。据招股书披露，“袁记味享”2025年前九个月收入同比2024年前9个月增长46%。截至2025年9月30日止九个月，“袁记味享”仅“韭菜鲜肉饺”就售出超百万包。

　　（图注：袁记味享韭菜鲜肉饺）

　　此外，依托其高密度门店网络，袁记食品可实时为社区提供堂食、外带及外卖服务。外卖已成为核心增长引擎之一，于往绩记录期的GMV大幅增长。袁记食品外卖GMV由截至2024年9月30日止九个月的14.57亿元，增长46.6%至截至2025年9月30日止九个月的21.36亿元，分别占其GMV的32.4%及44.6%。

　　通过“袁记云饺+袁记味享”两大产品体系，全渠道覆盖使袁记食品能够满足工作简餐、家庭日常、夜宵小吃等高频刚需场景-形成多渠道、多场景、多客群的业务布局，为其稳定增长提供保障。

　　全链路供应链打通稳质增效底层逻辑

　　对中餐企业而言，出品稳定性是一项复杂的系统工程。这远不只是后厨统一配方那么简单，真正的挑战和基石在于构建一个成熟、高效、全程可控的供应链体系。

　　袁记食品已建成行业领先且完全一体化的“源头至门店”供应链体系，通过高效冷链物流，将采购与生产环节打通，以确保规模化、稳定且高品质的原料供应。袁记食品通过控制“从源头至门店”的关键路径，降低了库存风险，并为门店提供可靠的运营基础，以实现持续产出和快速增长。

　　（图注：袁记云饺门店生包间）

　　具体而言，袁记食品通过分布在核心市场周边的五大工厂，将大多数工艺密集步骤、馅料生产及面团制作工序标准化，并统一质量控制，然后通过成熟的全国冷链运输原料。前置仓按阶段及份量划分每日市场需求，确保在最后一公里交付至门店之前平衡新鲜度与数量。在门店层面，团队只完成最后步骤，包括解封馅料及面皮，清洗蔬菜，混合馅料及以手工现包饺子和云吞，使消费者获得手工现包和味道一致的产品。这进而提升了其产品质量与稳定性。

　　此外，袁记食品成都新工厂与佛山新工厂均在建设中，未来考虑在华北和华东新建工厂，以更好地服务当地门店。

　　为保证品质，袁记食品为核心原料设定了高挑选标准——选用养殖周期更长、肉质更紧实的大块猪前后腿肉，搭配精准比例肥膘，进行精细化肥瘦配比，以获得最佳多汁程度；甄选黄金种植区的时令玉米，带来自然清甜；以及采购来自秘鲁的大粒飞鱼籽等辅料，筑牢产品质量基础。

　　此外，袁记食品还与各个类别的最佳生产商合作并部署产业链投资，以确保核心原料供应并缓冲价格波动。凭借与核心供应商的长期稳定联系，袁记食品维持了不间断的供应，于往绩记录期并无原材料断货或严重短缺，该采购体系与其标准化生产流程形成了无缝衔接。

　　同时，基于袁记食品在全国设立的24个仓库，可高频率、准时地为超过4000家门店提供配送服务，以支持多地区业务扩张，提升门店网络密度。袁记食品也是行业少有的使用全程冷链物流的中式快餐品牌，贯穿中央工厂、仓储与门店配送各环节，产品全程温控可视化。

　　值得一提的是，截至2025年9月30日，袁记食品86%以上的门店位于其中一个仓库或前置仓的200公里范围内。根据灼识咨询的资料，2024年袁记食品库存周转时间为12.1天，周转率大幅优于市场平均水平（中式快餐行业库存周转时间在25天左右），并且核心原料以“两天一配”的频率送达超过70%的门店，保证短保产品的高效供应和及时销售。

　　招牌单品登顶全国畅销榜，高质价比受消费者追捧

　　依托成熟的运营体系和供应链能力，袁记食品构建了完整的产品线布局，与“餐饮零售”一体化业务模式紧密结合。“袁记云饺”提供即食与外带两大产品形态，涵盖饺子、云吞、面条、小吃、饮品五大品类，匹配到店用餐、即时配送到家及自取需求。同时，“袁记味享”推出饺子、云吞等预包装产品及配料，适配家庭简单烹饪、团餐供应等场景。

　　招股书数据显示，饺子及云吞系列占袁记食品门店GMV超过80%。值得一提的是，灼识咨询消费者研究报告显示，袁记云饺的口味及产品深受顾客喜爱，被视为最物超所值的中式快餐品牌，“手工现包”、“价格实惠”、“口味好吃”成为消费者选择的三大理由。近50%的受访消费者认为“手工现包”是选择袁记食品的首要因素。

　　袁记食品招牌饺子及云吞系列以严选食材、“手工现包现煮”制作、皮薄馅足及多层次口感见称。“手工现包现煮”是袁记食品的产品护城河，高质价比则是消费者坚持复购的原因。袁记食品坚持标准配方和门店现包，以严格控制质量，其饺子和云吞的皮馅比维持在60%或以上，显著优于同行，使消费者每一口都能品尝到鲜明的肉香。在终端门店，开放式厨房让消费者可以实时直观地感受到食材的新鲜与工艺的透明；袁记食品也要求门店的现包饺子和云吞严格执行“当天下架”规则，持续强化“手工现包现煮”的品牌价值。

　　截至2025年9月30日止九个月，在中国大陆，招牌“鲜虾蟹籽云吞”已售出3000万份，“玉米鲜肉饺”售出超1500万份。根据灼识咨询的资料，按销量计，“鲜虾蟹籽云吞”是中国市场2024年最畅销的手工现包云吞产品。

　　此外，值得注意的是，据其招股书披露，除了饺子及云吞外，袁记食品还以熟食形式供应面条， 截至2025年9月30日止九个月，袁记食品在中国大陆门店售出约920万份熟食招牌黑猪肉云吞面、750万份熟食鲜虾蟹籽云吞面及120万份熟食杂酱面。

　　（图注：袁记云饺莴笋三鲜饺）

　　而在价格层面，“高质价比”也是顾客坚持回购的重要原因。根据《中国餐饮品类发展报告2025》，2024年小吃快餐人均消费为21.6元。招股书显示，袁记食品招牌产品——韭菜鲜肉饺熟食产品每份的标准零售价介于15元至25元，招牌黑猪肉云吞面每份介于15元至16元，杂酱面每份则介于8元至10元之间，价格极具市场竞争力。

　　为持续保持产品的核心竞争力，袁记食品建立了月度上新机制，保持每月中旬上新一款新产品，持续推出健康、营养、新颖的新品，保持品牌的活力与市场热度。于往绩记录期，袁记食品共上新了超过200款新SKU。

　　多店加盟商比例高，加盟商人均门店数达2.06

　　截至2025年9月30日，袁记食品全球加盟门店总数为4247家，加盟商伙伴2065名，加盟商人均门店数2.06，远高于餐饮行业平均水平，比肩头部茶饮连锁品牌蜜雪冰城、古茗等。这背后反映了袁记食品单店盈利模型的健康度和加盟商稳定性，“老人开新店”已成为其门店增长的主要驱动力之一。

　　袁记食品能成功实现“内部裂变”，背后离不开公司基于可持续经营理念和具有明确性价比的品牌定位，始终坚持利益一致的加盟模式，以此打造规范的经营体系。区别于部分连锁餐饮依赖于大量且规模性营销活动，袁记食品核心是透过强大的门店层面经济效益及消费者需求所展现的优势来培育加盟连锁店需求。

　　招股书披露称，截至2025年9月30日，“袁记云饺”管理超过350个SKU，每家门店提供约50个SKU。袁记食品坚持打造聚焦核心、高频复购的产品菜单，以市场验证的核心爆款SKU为主体，并辅之以根据区域调整的变化菜肴和反映当地口味的时令菜品。这种平衡使新店能够快速爬坡，同时维持成熟门店的增长。基于消费者洞察与运营数据持续进行产品迭代，确保门店层面的执行不会复杂化的情况下，紧跟不断变化的市场偏好。

　　此外，通过SKU的精准需求预测和动态补货机制，将超过4000家门店的分散需求汇聚为稳定、可预测的采购计划，有效减少了供应商因缺货和商品损耗带来的损失。另一方面，标准化的厨房设备与操作流程，大幅降低了供应商在人员培训、设备适配等造成的隐性成本。而且，总部对主要食材进行集中采购，可减轻商品价格波动风险及稳定毛利率，以稳定加盟商信心，加强再投资意愿，最终形成正向增长循环。

　　高粘性会员超3500万，季度复购率超30%

　　自创立以来，袁记食品一以贯之地坚持“标准配方，手工现包”，将“新鲜、手工、透明”从理念转化为可感知的体验。凭借饺子这一极具中华美食文化底蕴的产品，获得了来自五湖四海，甚至全球不同文化背景消费者的喜爱。截至2025年9月30日，袁记食品拥有超过3500万名会员。据“袁记云饺”小红书官方账号披露，2025年12月，其会员总量突破4000万。会员数量在短短三个月里就增长了500万名。

　　通过数字化用户运营和会员体系营销，袁记食品将流量转化为数据、将数据转化为留存、将洞察转化为销售，并重复这个循环。会员引擎遵循“公域引流—会员沉淀—精准复购”的模式，整合小程序及外卖平台等多渠道统计数据，形成统筹的会员策略，实现更高效的触达与复购提升。

　　未来，袁记食品将加强线上线下一体化运营，例如完善“线上下单，门店自提”及“门店直播带货”等场景，打通全域会员和数据。

　　灼识咨询消费者调研显示，袁记食品已在消费者心中形成了“最物超所值的中式快餐品牌”认知。截至2025年9月30日止十二个月，平均季度复购率在会员中达到约32.3%，显示出高黏性及长期信任。

　　深耕国内迈向全球，海外拓店迅猛

　　中国的中式快餐市场正经历强劲增长，品牌连锁运营商的竞争优势日渐加强。根据灼识咨询的资料，中国中式快餐市场预计将以8.0%的年复合增长率增长，到2030年达到12853亿元规模。其中，饺子云吞行业市场规模有望达到2857亿元，其“高频刚需+易标准化”的品类优势，叠加连锁化推进，有望为行业领导持续驱动该市场高速成长。

　　放眼未来，在国内市场，袁记食品选择在“餐饮零售”一体化的成熟模式下持续深耕。招股书披露称，袁记食品将继续扩大业务规模，同时保持其既有的高标准：深入各城市营运层面、精准匹配不同业态，以及保持紧凑的开店节奏，强化其网络效应。同时，袁记食品计划在低密度市场开启下一轮增长曲线。凭借其在已建立市场布局的城市的稳固基础，以及明显的高质价比优势，袁记食品将加快向交通枢纽、商业区、高校、景区及其他场景，以及低门店覆盖密度的城市拓展。

　　此外，袁记食品也会持续焕新品牌活力并拓宽品类边界，继续进行袁记云饺品牌升级、迭代门店形象和店型模式，切合当地环境和不断转变的消费需求，从而强化品牌可见度，提高客户忠诚度和复购率。

　　深耕国内市场同时，袁记食品正加速走向海外市场。《2025年中餐连锁品牌出海分析报告》预测，国际中餐规模在2027年将达到4452亿美元，且整体保持较高的增长率。东南亚、欧美等海外市场潜力大，在政策和全球化趋势下，随着中餐出海产业链成熟，国际规模将进一步扩大。 

　　（图注：袁记云饺新加坡313索美塞食阁店）

　　招股书披露称，袁记食品海外拓展的目标不是零散的覆盖范围，而是打造连贯的业务版图。同年年末，袁记食品在新加坡开出其首家海外门店。截至2025年9月30 日，袁记食品已经在新加坡开设五家门店。

　　未来，袁记食品将以此中心，专注于开拓东南亚市场，同时筹备选择性进入东亚、欧洲和北美市场，打造真正全球化品牌。每个新城市都将遵从一套精心设计的方案，门店形式切合商圈特性，定价策略符合当地消费力，菜单设计贴合地区口味，同时坚守“手工现包现煮＂的核心理念。

　　据界面新闻报道，截至2025年底，其新加坡门店已达10家，泰国首店盛大开业，一年间海外落地11家门店的速度，彰显出品牌强劲的出海势能。

　　从菜市场档口到全球近五千店，袁记食品用十三年证明：餐饮的韧性，藏在对食材的敬畏里；品牌的活力，生于对普通人的尊重中。通过持续优化升级供应链管理体系，拓展产品矩阵，深化数字化能力，巩固全球中式快餐行业的领先地位，将中国饺子文化带向全世界。当饺子热腾腾地端上餐桌，东方饮食文化中的“和合”之道，也随着馅料香飘向更远的世界。