界面新闻见习记者｜蒋习

又一可控核聚变商业公司再获上海国资加码。

1月12日，界面新闻获悉，上海星环聚能科技有限公司(下称星环聚能)正式完成10亿元A轮融资，刷新了国内民营核聚变企业单笔融资纪录。

此轮融资由上海国资体系深度参与，上海国投公司旗下上海科创集团、上海未来产业基金领投，中金资本、上海嘉定科投集团联合领投，中银资产、曦晨资本等机构及个人共同投资。星环聚能Pre-A轮领投方上海科创集团旗下知识产权基金，在本轮继续跟投。

当天，星环聚能宣布与上海市嘉定区政府达成战略合作，共同推进星环一号(CTRFR-1)聚变装置的研发与产业化进程。

根据协议，星环聚能将落户嘉定区徐行镇，并将在嘉定设立研发中心及实验基地，重点开展聚变技术工程化验证。

星环聚能上海实验基地占地约25亩，总建筑面积5万平方米，规划建设装置大厅、科研厂房及配套服务区三大功能板块，预计2026年初启动建设，2027年建成投用。

星环聚能成立于2021年10月，脱胎于清华大学科技成果转化项目，是国内主要的商业核聚变公司之一，其选择的技术路线是球形托卡马克。

托卡马克被誉为“人造太阳”，其装置的中央是一个环形的真空室，外面缠绕着线圈，在通电时内部会产生巨大的螺旋形磁场，将其中的等离子体加热到很高的温度，以达到核聚变的目的。

球形托卡马克是托卡马克的变体，环径比小于2，约束更加稳定，空间利用更加高效，可以在更小的体积内使用相同磁场约束更加高性能的聚变等离子体，是一种实验依据充分的经济型聚变堆方案。

2024年12月，星环聚能宣布，在初步工程验证装置SUNIST-2顺利建成运行并达到主要设计指标后，该公司即将开始建设负三角球形托卡马克NTST（Negative Triangularity Spherical Tokamak），该装置有望成为全球首个负三角球形托卡马克。

据其微信公众号2025年9月消息，该公司已完成初步工程验证，正按照其五步聚变能开发路线图推进，现已进入第三阶段——实现能量增益Q＞1的关键研发期。

该公司规划，2028年前后彻底完成工程验证，启动商业示范堆建设，2032年左右建成一个可输出电能的聚变反应示范堆。

星环聚能的融资突破并非偶然，其背后是上海对聚变能源这一未来产业的系统性布局。

近年来，上海将聚变能源作为前沿科技与未来产业培育的重点方向，先导布局高温超导等关键核心技术攻关，政策与资本形成合力。

上海未来产业基金于2024年9月设立，由上海市财政全额出资，初始规模是100亿元，2025年又进行了扩募，规模增至150亿元，周期为15年。该基金定位为逆周期耐心资本，旨在推动上海乃至中国的科技成果转化。

除星环聚能外，上海未来产业基金还投资了东昇聚变、翌曦科技和中国聚变能源有限公司等。

政策层面亦提供了明确指引。

2024年3月，上海市经信委、市发改委等部门联合印发《上海核电产业高质量发展行动方案（2024-2027年）》，提出要“开展磁-惯性约束聚变能源系统的实验物理、核心技术和关键设备等研发，建成国际先进的聚变能源中心。

2025年10月，上海市政府印发《关于加快推动前沿技术创新与未来产业培育的若干措施》，明确加速布局量子科技、可控核聚变等领域，重点支持技术难题攻关、技术路线收敛，开展产品研发或技术方案可行性验证。

目前，上海已初步形成了相对完整且技术路线多元的核聚变产业链。

产业链上游以关键材料与部件为核心，上海超导是其中的代表企业。

该公司专注于高温超导材料的研发，目前已成长为全球第二代高温超导材料的核心供应商之一。其产品广泛应用于可控核聚变、超导电力、高场磁体等前沿科技领域。

据其招股书披露，该公司主要客户包括中国科学院、翌曦科技、能量奇点等。

上海超导已于2025年6月递交科创板IPO申请，计划募资12亿元，目前已进入审核问询阶段。

另一家上游企业翌曦科技，脱胎于上海交通大学高温超导团队，成立于2022年，主攻聚变装置所需的强场磁体。

在中游的装置与装备制造环节，上海企业呈现出多元化的技术路径竞争格局。

从约束装置看，当前可控核聚变技术路线主要有三种：重力场约束核聚变、激光惯性约束核聚变和磁约束核聚变。其中，磁约束核聚变目前研究的装置包括托卡马克、仿星器、反向场箍缩及磁镜等。

上海主要企业覆盖了当前磁约束聚变的多种主流路线：星环聚能专注球形托卡马克，能量奇点研发全高温超导托卡马克，鸿鹄聚变则探索仿星器路线。

从燃料路线看，技术选择更具前瞻性：东昇聚变攻坚氘-氦3聚变，上海电气则与新奥能源研究院合作，聚焦于氢硼聚变技术的工程化与产业化。

近期，核聚变相关公司动态频繁。

1月6日，上海电气与新奥能源研究院签署协议，将构建“聚变研发-核级制造-电力传输”全链条合作，重点攻坚球形环聚变装置及龙-2关键部件研发、核级装备工程化转化、智能输配电系统适配等三大核心任务，聚焦氢硼聚变技术工程化与产业化，加速国内“终极清洁能源”应用进程。

此外，能量奇点近期宣布其全球首台全高温超导托卡马克“洪荒70”实现了120秒稳态长脉冲等离子体运行，进一步验证了高温超导托卡马克的工程可靠性和运行稳定性。

在第二十五届中国国际工业博览会上，中国聚变能源有限公司(下称中国聚变公司)首次公开其“中国环流四号”聚变实验装置。

“中国环流四号”的主要目标为验证大型高温超导磁体的运行可靠性、演示聚变堆全域智能运行控制技术，以及实现长脉冲高增益稳定运行。

中国聚变公司目前是国内资金体量最大、股东阵容最强的聚变实施主体。该公司依托核工业西南物理研究院(下称西物院)。西物院曾先后主导建成中国环流一号、环流二号科学装置，并在2020年自主设计建造新一代人造太阳“中国环流三号”装置，该装置是目前国内规模最大、参数最高的先进托卡马克装置。

中国聚变公司计划于2026年完成模型磁体研发；2027年完成原型磁体研发；力争2030年建成装置，聚变增益Q≥5。

界面新闻在2025年工博会期间获悉，目前其上海基地已开始进行模型磁体研发工作。

此外，上海还拥有大量核聚变研发机构和高校。

例如，复旦大学现代物理研究所核科学与技术系以强磁场无中子的氘-氦3为技术路线，孵化了东昇聚变。

上海交通大学则在高温超导领域积累深厚，为翌曦科技输送和技术和人才。