（来源：长江镍业网）

——美联储独立性危机叠加中东火药桶 全球资本争夺资源定价权，贵金属率先“冲锋”

1月12日，金融市场被一则重磅消息搅得“天翻地覆”——美国司法部对美联储主席杰罗姆·鲍威尔展开刑事调查。这一“前所未有的行动”瞬间在华盛顿和全球金融市场引发强烈震动。美元汇率应声下跌，而黄金和白银则如同脱缰野马，双双创出历史新高，沪银涨幅接近13%，沪金上涨超2%，双双刷新上市高点；铂金也升逾5.5%、碳酸锂主力合约涨幅达到9%、沪铜主力合约涨幅超3%、沪锡主力触及涨停，涨幅达8%，沪镍主力涨超4%至142520元/吨；

政策黑天鹅：美联储独立性危机引爆货币信任危机​

美国司法部对美联储主席鲍威尔的刑事调查引发市场剧烈震荡。特朗普政府与美联储的"利率博弈"升级，市场对货币政策独立性产生深度怀疑。CME FedWatch数据显示，1月维持利率概率骤升至95%，但市场对2026年降息预期仍维持在75%高位。安联集团首席经济顾问埃里安指出："这是布雷顿森林体系解体后最严重的货币政策信任危机。"

白宫与司法部的对立立场形成政策真空：特朗普公开质疑鲍威尔管理能力，而美联储为对冲政治压力，加速推进数字货币研发。国际清算银行报告显示，全球央行黄金储备占比已突破25%，创布雷顿森林体系解体以来新高。

地缘火药桶：中东局势+北极争夺战推升避险溢价​

伊朗爆发大规模反政府示威，德黑兰街头出现军队与民众对峙。特朗普政府被曝考虑对伊实施"网络战+经济制裁"组合拳，国际油价单日暴涨6%。地缘政治咨询机构Stratfor警告，若波斯湾航运中断，全球光伏组件运输成本将增加40%，直接冲击白银光伏需求。

欧洲北极战略升级引发新博弈：英德宣布在格陵兰岛建立联合军事基地，北约计划2026年在北极部署12套"爱国者"防空系统。俄罗斯宣布北极航道全年通航，中俄联合科考队发现新镍矿带，资源争夺战白热化。

产业革命：新能源+AI驱动供需格局重构​

白银光伏革命​

全球光伏装机量突破1.2TW，HJT电池渗透率突破40%，单位用银量较PERC技术提升70%。世界白银协会数据显示，2025年工业需求占比已达55%，伦敦金属交易所白银库存降至1.2亿盎司（近十年最低）。

镍钴军备竞赛​

印尼镍矿配额政策引发供应恐慌，2026年RKAB目标产量较2025年下降34%。特斯拉宣布与淡水河谷签订5年镍供应协议，要求品位提升至1.8%以上。刚果（金）钴矿出口配额制导致全球钴价单周暴涨20%。

铜铝新基建需求​

中国"十四五"电网投资超万亿，特高压工程拉动铜需求激增。AI数据中心建设使单机架用铜量达80kg，较传统机房提升300%。LME铜库存降至13.8万吨，COMEX铜期货未平仓合约创历史新高。

主要金属品种分析：

碳酸锂涨停：政策利好与供需紧平衡的双重奏

碳酸锂主力合约涨幅达到9%，成功触及涨停。这一强势表现背后，是政策利好与供需紧平衡的双重支撑。

财政部、税务总局公告称，自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。名录中涉及正极材料、六氟磷酸锂、锂电池等环节。在4月的最后窗口期之前，预计锂电池将会出现抢出口的现象，这将利好碳酸锂一季度需求。

从基本面来看，虽然目前受新能源汽车需求季节性淡季影响，下游排产有所下滑，去库节奏转为累库，但储能需求仍然旺盛，整体需求下滑幅度有限。市场对未来需求持乐观态度，碳酸锂供需维持紧平衡状态，价格也因此偏强运行。

沪铜高开偏强：矿紧与需求预期的博弈

沪铜早间高开，随后偏强运行，当前主力合约涨幅超3%。近期国内铜精矿现货加工费继续承压，矿紧局面延续，矿端的任何风吹草动都极易提振铜价走势。

然而，下游需求继续受到抑制，国内精铜社会库存和上期所铜库存都出现明显回升。不过，国内光伏出口退税全面取消，在抢出口预期下，金属短期需求或受拉动。年后以来全球地缘冲突升温，市场对于资源稳定性担忧仍然存在，近期贵金属走势对有色影响增加，今日贵金属重返强势，也带动了沪铜走势。

镍锡携手走高：地缘局势推升风险溢价

风险溢价提升，镍锡携手走高。沪锡主力触及涨停，涨幅达8%，目前上涨27920元/吨至376920元/吨；沪镍主力涨超4%至142520元/吨。

近期地缘局势紧张，引发全球资本市场对资源供应稳定性的担忧，各国加速囤积战略物资，提升了有色金属的地缘风险溢价。锡、镍资源供应集中度高，缅甸供应尚未恢复正常水平，锡矿维持偏紧格局。印尼镍矿配额数据悬而未决，印尼政府表示将根据行业需求调整镍矿配额，这使得镍矿供应存在不确定性，进一步推动了镍锡价格的上涨。

集运市场“跟风”上涨：政策预期扰动下的狂欢

税务总局发布关于调整光伏等产品出口退税政策的公告，自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。由于我国对西北欧五国的光伏组件出口量占据了欧线整体货量的4% - 5%，该政策落地预计将引发光伏企业集中抢出口行为，短期或支撑运价维持强势。

受此政策预期扰动，今日集运市场情绪大幅回暖，多头资金积极入场，新晋主力EC2604合约高开运行，截至午间收盘，盘面涨幅逾11%，期价一度触及1319.5点高位。

综上所述，多金属的涨停及大涨行情是地缘政治、政策调整和供需关系等多种因素共同作用的结果。在当前复杂多变的市场环境下，投资者需密切关注各类因素的变化，谨慎做出投资决策。未来，这些金属价格走势仍将充满不确定性，市场也将继续在波动中寻找新的平衡。

免责声明：本文不构成投资建议，市场有风险，决策需谨慎。