1月9日，2026年伊始，白银市场虽表现活跃，但受制于80美元/盎司上方的阻力，近期呈现震荡整理态势。尽管芝商所（CME）上调保证金引发了短期抛售，导致白银未能迅速收复失地，但CWG Markets外汇认为，当前市场的剧烈波动并非趋势终结。历史数据显示，2025年最后一周银价创下自3月以来的最大周跌幅，市场噪音虽多，但投资者需识别这背后的结构性机遇而非单纯的恐慌。

　　Bawden Capital首席执行官Jen Bawden近期表示，提高保证金的举措更像是掩盖供应危机的“烟幕弹”。CWG Markets外汇表示，目前的市场行为更趋向于一种对金融系统的风险对冲，而非真实的崩盘。从长周期视角来看，白银实物市场正在经历深刻的脱钩过程。由于全球精炼白银出口限制影响了约70%的供应流向，实物白银的紧缺程度已达到历史高位。这种“纸面打压”与实物短缺的矛盾，正是银价未来迈向200美元目标位的核心动力。

　　不同于20世纪80年代亨特兄弟的个人操纵行为，当下的白银争夺战已演变为全球层面的战略储备竞争。CWG Markets外汇认为，随着白银被多国列为战略矿产，伦敦金库现存的22000吨库存已成为各国争抢的对象。此外，巴塞尔协议III（Basel III）要求银行增加实物储备，进一步挤压了流动性。配合美联储降息周期下美元指数跌破100大关的宏观背景，持有白银的机会成本大幅降低，这为白银的“狂奔”奠定了坚实基础。

　　展望后市，CWG Markets外汇认为，白银市场的短期回调反而为长期配置提供了低吸机会。不仅是实物与合约市场，如Metalla Royalty（MTA）、Wheaton Precious Metals（WPM）及Sprott Physical Silver Trust（PSLV）等白银相关矿业及信托资产，也展现出强劲的潜在增长空间。在资源安全与货币贬值的双重驱动下，白银的战略价值正被重新定义。