◎记者 费天元

2026年开年，A股继续强势运行，连带去年底的一波上涨，沪指在1月6日收获日线13连阳，创下历史最长连阳纪录。

每一个新纪录的诞生，都铭刻着深深的时代烙印。

在此之前，沪指10连阳以上的情形共发生了6次。前4次分布于1991年至1992年，当时市场制度建设尚处摸索阶段，规模体量也不具备可比性，因此参考意义有限。

2006年6月15日至29日，沪指走出一轮11连阳。当时是股权分置改革落地一周年，随着市场参与者逐渐认识到股份有序流转的价值和意义，沪指从998点的泥沼中起步，不到一年攀升至接近1700点。

当年6月，中国银行等巨头发行叠加获利盘积压，市场波动明显加剧。此时，沪指以一轮11连阳稳住阵脚，“G字头”股改题材股领头发力，带动绝大部分板块个股普涨，为当年下半年及2007年的冲顶行情奠定了基础。

2017年12月28日至2018年1月12日，沪指收获第二次11连阳。盘面二八分化是当时的特征，以白酒为代表的蓝筹股持续发力，而中小市值股票则难以享受到上涨红利。仅以11连阳最后一天的盘面来说，当天全市场有超过三分之二的个股遭遇下跌。

剧烈的二八分化未能维持太久，2018年1月底开始，A股经历持续的高位回撤，沪指当年累计跌幅接近25%，而那轮11连阳中领涨的蓝筹股，成为当年拖累指数的重要因素。

上述两轮沪指10连阳以上的行情，无论是板块结构还是后续走势，均表现迥异，因此单纯的线性推演并无意义。何况，2026年的A股市场规模早已迈上新台阶，聚焦当下的时代特征或许才是市场研判的关键。

当前这轮创纪录的13连阳有着清晰的时代烙印，可以从市场结构中大致找到两条线索：

一是新科技赛道的涌现，这是资本市场服务高水平科技自立自强和新质生产力发展的主旋律。以开年两个交易日的表现来看，脑机接口、商业航天两大科技题材掀起涨停潮，前者是新一代人机交互和人机混合智能的前沿技术，后者被视为“十五五”时期航天强国建设的重要抓手。

而资本市场不断提高对前沿领域的适配度，成为推动新科技赛道风起云涌的主要背景。2025年底，上交所发布业务指引，推进科创板第五套上市标准在商业航天等领域扩围，加快推进商业航天创新发展，主动服务航天强国战略。

二是资源类板块的走强，反映百年变局下全球各国对于资源安全的强烈诉求。以31个申万一级行业划分，有色金属行业是本轮13连阳期间表现最好的板块，整体涨幅接近20%。其中，铜、铝及各类能源金属板块个股涨幅靠前。

当下，全球地缘博弈和资源保护主义为本就脆弱的资源供应端带来更多挑战，并加速重构大宗商品贸易秩序，这一趋势在过去20年间极少出现，且在将来仍存在巨大的不确定性。事实上，上述新科技赛道背后的“AI竞速”，也在一定程度上反映了该时代特征。

回到市场制度方面，在新的全球经济格局下，资本市场被赋予前所未有的战略使命，已超越若干年前的融资渠道定位，跃升为驱动国家竞争力重构的重要引擎。在“稳住楼市股市”的定调下，资本市场各项改革加速推进同样是新的时代注脚。

近两年来，资本市场有关中长期资金入市、投资者回报优化、科创企业支持体系升级等方面的改革渐次落地，深刻改变了A股的资金结构与交易逻辑。相较于2006年的“眉毛胡子一把抓”、2018年的“极致以大为美”，当前的市场更显沉稳、风格更显均衡、生态更显成熟。

在刷新纪录后，A股市场将演绎哪些新故事，我们拭目以待。

日期 沪指连续

阳线数量

2025年12月17日—2026年1月6日 13

1992年2月25日—1992年3月11日 12

1992年5月5日—1992年5月19日 11

2006年6月15日—2006年6月29日 11

2017年12月28日—2018年1月12日 11

1990年12月27日—1991年1月10日 10

1991年8月27日—1991年9月9日 10