每经记者｜张文瑜    每经编辑｜贺娟娟    

2025年12月中下旬，多家上市公司收到证监会《立案告知书》，其中就涉及两家陕企。

12月31日晚间，铂力特（688333）披露公告称，公司于当日收到证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司立案。再往前看，26日，派瑞股份（300831）同样公告，因公司涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案。

在全面注册制落地的背景下，监管理念正在发生根本性转变，监管重心从企业盈利能力转向信息披露质量，这一变化在科创板和创业板体现得尤为明显。

某种程度上，也体现了监管机构对维护资本市场健康稳定发展的决心和力度。

12月26日，派瑞股份公告称，公司因涉嫌信息披露违法违规，已被中国证监会立案。

派瑞股份在公告中同步披露，公司就立案调查事项进行自查，2025年4月17日，派瑞股份收到陕西证监局下发的《现场检查通知书》。随后，公司对2024年第三季度至2025年第三季度期间的多份财务报表进行了自查，确认在2024年度的一笔销售合同中，存在部分收入延期确认的会计处理差错。

为明确差错影响，派瑞股份聘请信永中和会计师事务所进行专项鉴证。根据其出具的说明，该差错导致2024年少确认营业收入约2271.50万元，占当期营业收入的11.84%；相应少确认利润总额约1711.73万元，占当年度利润总额的26.18%。

派瑞股份表示，已采用追溯重述法对相关合并及母公司财务报表项目进行调整，并强调本次更正不会改变公司以往年度财务报表的盈亏性质，亦未导致期末净资产为负。同日，派瑞股份同步发布了更正后的相关报告。

几日后，另一家上市陕企——铂力特也被立案调查。

12月31日晚间，铂力特公告称，公司收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案。其在公告中表示，目前生产经营活动正常，该事项不会对公司经营和管理造成重大影响，并将积极配合调查工作。

“我们猜测还是年初（2025）那件事，公司也自查了，没有别的事情。”铂力特董秘办相关人士对《每日经济新闻》记者表示。

据了解，因在2023年提前确认收入，导致公司2023年财务报表相关数据披露不准确，铂力特及相关高管曾在2025年1月24日被监管机构下达《行政监管措施决定书》，随后铂力特对公司进行整改。

“我们内部已进行整改，财务方面从上到下都进行了调整，”上述人士称，“目前公司仍在调查阶段，其他影响尚无法判断。”

上海久诚律师事务所主任许峰律师分析指出，“信披违规通常涉及财务造假、资金占用等关联交易、重大诉讼和担保、违规减持等方面的信息披露违规内容，目前尚无法明确两家企业具体涉及的违规内容，需等待调查细节的公布。”

关于被立案事宜，《每日经济新闻》记者亦向派瑞股份发送采访提纲，但截至发稿，暂未收到公司关于采访问题的回复。

于投资者而言，信息披露是其了解并评估公司价值的重要依据，信披违规一定程度上将影响投资者信心。

派瑞股份被立案调查后首个交易日，股价下跌14.82%，直观反映出投资者用脚投票的避险情绪。

对因信披违规受损的投资者，亦有相应的保护机制。

“信披违规很可能构成虚假陈述，因虚假陈述受损的投资者可以依法发起索赔，目前因为违法事实尚不清晰，只能暂定在立案调查之前买入股票并且在立案后卖出或持有股票的投资者可以发起索赔，具体的条件要随着调查的进展逐步细化。”许峰表示，“投资者目前最核心的就是关注案件调查进展，在具体调查结论出来后，再根据违法事实判断是否进行下一步的诉讼。”

在此之前，已有上市公司遭到投资者索赔的案例。

航天动力（600343）曾卷入隋田力“专网通信案”，因虚增业绩被监管立案、处罚，同时遭到投资者索赔。

2025年9月30日，航天动力披露诉讼进展称，截至公告披露日，共计601名投资者以公司承担证券虚假陈述责任为由提起诉讼，其中17名投资者已撤诉，其余584名投资者诉讼案件金额共计5531.51万元（含诉讼费等相关费用），法院尚未判决。

此外，广电网络（600831）因2022年年度报告存在虚假记载，除了面临投资者索赔外，还一度被实施其他风险警示（ST）。在完成整改并符合条件后，广电网络于2025年11月10日得以“摘帽”。

值得注意的是，若查实违规，相关主体还将面临监管处罚。

12月17日，金花股份（600080）发布公告称，董事长邢雅江于2024年12月20日收到中国证监会下发的《立案告知书》，并于2025年12月16日收到陕西监管局的行政处罚决定书。

邢雅江因涉嫌信息披露违法违规行为被调查，具体违法事实包括未及时向公司报告其于2024年4月至7月期间被公安机关取保候审的情况，直至2024年8月24日才对外披露相关事项。根据处罚决定，邢雅江受到警告并被处以350万元罚款。

上述被立案调查企业并非个例，2025年尾声，资本市场的监管“信号”再度加强。

12月中下旬，中国证监会针对上市公司信息披露违规行为连续出手，多家企业陆续收到《立案告知书》。

大烨智能（300670）、ST长园（600525）、臻镭科技（688270）等公司相继公告，因涉嫌信息披露违法违规被立案调查。与此同时，天域生物（603717.SH）实际控制人罗卫国因涉嫌违规减持，ST葫芦娃及董事长刘景萍因信披违法违规，亦相继被立案。

若将视线拉长至整个2025年，监管力度持续彰显。据《每日经济新闻》记者不完全统计，全年约有80家A股公司被证监会立案调查，其中信息披露违规成为最主要案由。

这也是全面注册制下监管逻辑的变化，监管焦点不再局限于企业是否“亏损”，而是进一步追问信息披露是否真实、完整、可核查，对上市公司信息披露质量提出了更为系统与严格的要求。

信息披露的质量，直接牵动着投资者的决策效率与市场秩序的健康发展。然而实践中，部分上市公司仍存在披露不实、延迟、遗漏乃至选择性披露等问题，甚至借助财务手段修饰业绩、掩盖真实经营状况，干扰市场公平。

2025年8月，中国证监会发布上市公司2024年年度财务报告会计监管报告，按期披露年度财务报告的上市公司中，192家被出具非标准审计意见，其中带强调事项段的无保留意见56家，带持续经营事项段的无保留意见35家，同时带强调事项段和持续经营事项段的无保留意见8家，保留意见72家，无法表示意见21家。

面对市场出现的信息披露与财务质量问题，证监会已明确下一步监管方向：一是持续跟进审阅发现的上市公司会计信息披露问题，严格按照规定进行后续监管处理；二是进一步加强财务报告信息披露监管，持续完善监管工作机制，提升监管效能；三是针对市场热点难点会计问题，加强实践指导，不断提升资本市场执行企业会计准则和财务信息披露规则的一致性和有效性。

这一系列动作释放出清晰信号：无论是上市公司本身，还是实际控制人、高管，一旦触及信息披露红线，都将面临严肃问责。

一位业内人士向每经记者表示，希望企业能进一步加强信息披露和沟通工作，因为这直接关系到投资者对市场透明度的认知，以及市场信心的建立。无论出于何种原因，即使某些情况对企业经营生产没有实质影响，企业也应当高度重视信息披露的及时性和真实性。“这方面始终是监管部门重点关注的方向。”

（本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。）

封面图片来源：VCG111584097802