【导读】洞察2025年6万亿元ETF“竞技场”

中国基金报记者 方丽 陆慧婧

当新年的日历翻向2026年，2025年ETF“竞技场”的榜单也最终定格。

对于ETF市场而言，2025年的关键词无疑是收获与跨越——6万亿元，这个曾经看似遥不可及的数字，如今已刻在ETF发展的里程碑上。Wind数据显示，截至2025年末，全市场ETF规模达到6.02万亿元，全年规模激增逾六成；ETF产品数量跃升至1401只，大类资产配置工具日趋丰富。

从产品结构看，宽基ETF依然占据主导地位，华泰柏瑞、易方达、华夏旗下三大沪深300ETF牢牢占据规模榜前三。与此同时，行业与主题ETF引领结构性行情，通信、人工智能、有色金属等领域涌现出一批收益率超过100%的“牛基”。此外，债券ETF、商品ETF及跨境ETF规模大幅增长，港股通互联网ETF成为年度资金净流入最多的ETF。

ETF市场竞争格局进一步清晰。华夏、易方达、华泰柏瑞基金稳居ETF管理规模前三。此外，还有华夏、易方达、国泰、富国等4家基金公司旗下ETF2025年资金净流入超千亿元。

在资本市场改革持续深化、长期资金加速入市的背景下，ETF市场已从简单的交易型工具进化为配置的基石，成为连接资产端与资金端的重要桥梁。

总规模首次突破6万亿元

连续跨过三个万亿元大关

2025年，中国ETF市场规模增长金额首次突破2万亿元，推动整体规模首次突破6万亿元，达到6.02万亿元，增幅达61.33%。2025年也成为ETF发展史上重要的标志性年份。产品数量方面，ETF总数从2024年末的1046只增至2025年末的1401只，增长33.93%，延续了高速扩容态势。

刚刚过去的一年，ETF市场规模增长速度不断加快，连续突破三个万亿元级关口。2025年4月，ETF总规模突破4万亿元，8月突破5万亿元，到了年末正式突破6万亿元大关。2025年ETF年度规模增量已超过2023年全年总规模。

6只ETF单位净值增长率翻倍

科技与资源类ETF领涨

2025年结构性行情持续演绎，ETF业绩表现也呈现结构性分化。以通信、人工智能、有色金属为代表的硬科技与资源品ETF领涨，共有6只ETF单位净值增长率翻倍，业绩排名前十的“牛基”平均单位净值增长率超过105%。

反观跌幅榜，跟踪食品饮料指数的ETF以及部分跨境ETF表现疲软。其中，酒ETF全年下跌12.96%，多只食品饮料主题ETF跌幅在7%~9%之间。

股票、港股、债券、黄金等ETF“吸金”

部分成长风格ETF遭遇净流出

2025年，资金在ETF间的流动呈现出明显的“跷跷板”效应和配置型特征。

股票ETF中，国泰证券ETF、华夏沪深300ETF、华泰柏瑞A500ETF、南方A500ETF全年资金净流入超过200亿元。

债券ETF方面，排名前十的债券ETF全年资金净流入均超过200亿元，其中，嘉实科创债ETF、海富通短融ETF资金净流入更是超过400亿元。

商品ETF中，多只黄金ETF大举“吸金”。其中，华安黄金ETF遥遥领先，全年资金净流入超过400亿元。

跨境ETF方面，资金净流入排名前十的ETF全被港股ETF包揽，富国基金旗下港股通互联网ETF更是以全年超566亿元的资金净流入位居全市场ETF资金净流入榜首。

资金净流出方面，去年涨幅较大的科创50ETF、创业板ETF成为资金净流出主要方向，单只产品净流出规模超过300亿元。

华夏、易方达、华泰柏瑞稳居前三

4家基金公司净流入超千亿元

ETF管理规模方面，华夏基金以9571.61亿元的管理规模位居第一，易方达基金和华泰柏瑞基金分别以8799.88亿元和6231.67亿元的规模分列第二、第三位。上述三家公司在宽基ETF领域领先优势明显。

若从资金净流入（申赎带来的规模增长）角度看，华夏、易方达依然领先，国泰、富国基金也有超千亿元的资金净流入。

宽基ETF压舱

黄金ETF、港股通互联网ETF跻身前十

从目前的市场格局来看，全市场ETF规模榜单前十名基本被宽基ETF占据，三大沪深300ETF继续占据规模榜前三位置。华安黄金ETF及富国港股通ETF凭借强大的“吸金”能力，2025年跻身规模榜前十。

2025新ETF数量规模双双破纪录

头部机构主导格局

2025年ETF发行市场迎来历史性爆发，政策支持与赚钱效应共同推动发行数据再创新高。

Wind数据显示，2025年全市场共计成立ETF产品362只，发行份额高达2664.33亿份，不仅创下历史新高，更一举超越此前两年总和，展现出强劲的市场吸引力。

2025年合计有47家基金公司布局了ETF产品，分化显著。头部机构优势凸显，易方达、富国、华夏基金分列发行榜前三，易方达以32只发行数量和214.51亿份规模领跑。有15家管理人发行数量超10只，多数中小机构仅能发行1~2只ETF产品，且多聚焦小众赛道，平均发行份额不足10亿份，与头部机构单只ETF动辄数十亿份的募集规模形成鲜明对比。

债券型ETF超8000亿元

科创债ETF成增长引擎

2025年政策红利与配置需求共振，债券型ETF迎来爆发式发展。

数据显示，以科创债ETF为代表的细分品类领涨规模榜，助力2025年底全市场债券型ETF总规模突破8000亿元，达到8290.24亿元，较年初增长6369.785亿元，增幅高达330%。

其中，科创债ETF贡献关键增量。截至2025年末，,科创债ETF合计规模超3553.25亿元，占债券ETF年内规模增量的五成以上；嘉实、银华、鹏华、富国、汇添富、招商等旗下科创债ETF规模均突破200亿元。

值得一提的是，海富通中证短融ETF规模超过700亿元，成为国内债券型ETF发展史上首只700亿元级别的产品。

跟踪A500ETF总规模破3000亿元

头部厮杀白热化

2025年中证A500ETF成为宽基赛道竞争焦点。截至年末，全市场跟踪中证A500指数的ETF达40只，相关ETF（不含场外指数基金）总规模突破3000亿元，2025年最后1个月净流入资金达到1063.67亿元。

在这一波争夺战中，华泰柏瑞、南方、华夏旗下A500ETF规模超过420亿元，分别达到494.49亿元、480.16亿元、420.33亿元，2025年规模增长均超过200亿元。此外，国泰和易方达基金旗下A500ETF产品规模也超300亿元。

竞争维度延伸至持营端，头部机构通过费率优惠、投教推广等方式加码争夺，围绕着A500ETF的竞争还在继续。

2025年ETF托管市场

头部银行垄断格局强化

2025年ETF市场总规模突破6万亿元，托管市场随之迎来规模与集中度的双重提升。

具体来看，工商银行持续领跑ETF托管市场，目前托管规模超1.46万亿，建设银行紧随其后，托管ETF规模逼近1.2万亿，中国银行、招商银行等托管规模也较大。前五大托管银行合计托管规模超4.5万亿元，占全市场ETF总规模的75%左右。托管市场的马太效应愈发显著，头部托管机构凭借高效的申赎服务、丰富的投教资源，成为公募基金布局ETF业务的首选合作方。

ETF改名潮

全行业标准化推进，头部机构率先收官

2025年底，ETF行业掀起规范化改名浪潮。易方达基金率先完成旗下全部117只ETF更名，成为行业首家全面完成标准化命名的机构，嘉实、广发、天弘等十余家基金公司也在批量调整旗下产品简称，覆盖宽基、行业、债券等全品类。

2025年四季度，沪深交易所同步发布修订后的基金业务指南，明确了存量ETF扩位简称的统一命名规则。要求普通ETF扩位简称需遵循“投资标的核心要素+ETF”结构并包含管理人简称，增强ETF则采用“投资标的核心要素+增强+ETF”结构且纳入管理人简称，所有存量ETF需在2026年3月31日前完成更名。这也意味着，2026年ETF将陆续规范名称。

校对：纪元

编辑：舰长

审核：许闻