招商证券国际发表研报指,首次覆盖小马智行H股并予“增持”评级,指其属L4领域先行者,技术及商业化能力构筑护城河。依托于世界模型和虚拟司机技术,公司在L4领域深耕厚植,更在商业化应用方面取得了实质性突破,尤其是去年第三季度在广州实现的Robotaxi单车盈利转正,标志着其商业化迎来阶段性的里程碑式时刻。该行表示,小马智行凭借先发优势和行业地位,公司在自动驾驶出行服务和自动驾驶货车领域占据重要的市场份额,随着第七代车型的加速部署和车队规模扩大,强劲的增长势头有望延续。
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