2025年最后一个交易日，美股市场未能取得“圆满收官”，三大指数悉数收跌。截至收盘，道指跌0.63%，报48063.29点；纳指0.76%，报23241.99点；标普500指数跌0.74%，报6845.50点。

而从全年维度来看，美股市场已连续三年录得超两位数涨幅，纳指2025年累涨20.36%；标普500指数2025年累涨16.39%；道指2025年累涨12.98%。此外，纳斯达克中国金龙指数2025全年累涨11.33%。

与此同时，贵金属市场剧烈波动风险正在积聚。隔夜，白银价格又一次跳水。伦敦现货白银盘中跌超8%，从最高76美元/盎司左右一路跌至70美元/盎司附近。COMEX白银期价大跌近9%，最低价格一度跌破70美元/盎司关口。

美股连续三年录得两位数增长

纳斯达克中国金龙指数全年累涨超11%

当地时间12月31日，美股三大指数集体收跌。截至收盘，道指跌303.77点，跌幅0.63%，报48063.29点；纳指跌177.09点，跌幅0.76%，报23241.99点；标普500指数跌50.74点，跌幅0.74%，报6845.50点。

从全年维度看，美股市场已连续三年录得超两位数涨幅。纳指2025年累涨20.36%；标普500指数2025年累涨16.39%；道指2025年累涨12.98%。

关于2026年美股市场走势，华尔街普遍预计美股将延续上涨行情。瑞银预测，标普500指数的每股收益将同比增长约10%，到2026年年底，该指数将升至7700点。

从板块来看，大型科技股年内普涨。谷歌微跌，2025年累涨约66%；英伟达微跌，2025年累涨约39%；苹果微跌，2025年累涨超9%；微软跌0.79%，2025年累涨超15%；Meta跌0.88%，2025年累涨超13%；特斯拉跌超1%，2025年累涨逾11%；奈飞、亚马逊2025年累涨超5%。

纳斯达克中国金龙指数收跌1.13%，2025全年累涨11.33%。蔚来跌超7%，网易跌2%，百度跌超1%；哔哩哔哩微涨。明星科技股全年表现分化，阿里巴巴累涨超75%，网易累涨超58%，百度累涨近55%，哔哩哔哩累涨近36%，京东累跌近15%。

白银价格大幅回撤

隔夜，白银价格又一次跳水。伦敦现货白银盘中跌超8%，从最高76美元/盎司左右一路跌至70美元/盎司附近。COMEX白银期价大跌近9%，最低价格一度跌破70美元/盎司关口。

中信期货研报指出，流动性宽松、投资需求强劲和持续的供应压力继续支撑白银价格，但短期需警惕高位波动风险。季度级别来看，白银驱动一方面仍来自流动性宽松的预期，应关注1月美联储主席提名与经济数据的披露。从现货端来看，伦敦白银现货紧张带来的挤仓交易可能随时反复。

从全年维度来看，国际金银均创1979年以来最大年度涨幅。COMEX黄金期货2025年累涨约55%；伦敦现货黄金2025年累涨超64%。COMEX白银期货2025年累涨超128%；伦敦现货白银2025年累涨超147%。此外，现货铂金2025年累涨逾126%，现货钯金2025年累涨约76%。

展望2026年，国信期货研报认为，在低库存引发的结构性情绪推动价格至极端高位后，白银期货波动性风险显著加剧，需警惕库存边际变化可能引发的获利了结风险，铂金主力合约或在高位持续震荡，而钯金主力合约因自身基本面支撑相对疲弱，在板块整体情绪退潮后可能面临更大调整压力。

（本文不构成投资意见）

来源：中国政府网

编辑：孙雨

审核：吴芳 林应乾