21世纪经济报道记者林汉垚 见习记者冯紫彤

12月31日，上证指数收于3968.84点，深证成指收于13525.02点，为波澜起伏的2025年A股市场画下句点。

作为市场价值“压舱石”的代表，银行板块经历了一整年的“震荡——冲高——回调”，最终整体涨幅定格于7%。这一数字与2024年高达34.39%的闪耀收益率相比稍显平淡，甚至在31个申万一级行业中排名靠后。

但若用一词概括2025年A股银行板块的个股行情，“新高”或许最为精准。平淡的板块指数之下，个股对于“历史最高价”的冲击与创造从未停歇。截至年末收盘，板块内42只个股中有35家收涨，仅7只下跌；其中，多达20家银行的股价创下了历史新高，更有21家全年涨幅超过10%、6家涨幅超过20%。

尤其引人注目的是，A股“股王”争夺战罕见地在银行板块内部展开了激烈角逐。农业银行年内股价累计涨幅超过52%，市值在2025年11月一度突破3万亿元，并曾数次超越工商银行、短暂夺得“股王”桂冠。不过，凭借全年的稳健表现，“宇宙行”工商银行成功捍卫地位，截至2025年12月31日收盘以2.63万亿元的总市值稳坐“股王”宝座，其全年股价亦累计上涨21.54%。

与此同时，对门外众多未上市的中小银行而言，A股的大门却依然“可望而不可及”。2025年，银行A股IPO依旧冰封，全年零新增。广州银行等主动撤回申请，东莞银行等进程缓慢。行业资源与关注度仍加速向金字塔尖汇聚。

10只个股涨超20%，四大行集体刷新“历史最高价”

回望2024年，上海银行、成都银行等优质区域城商行全年涨幅超60%，风光无限。而2025年，市场风格转向，“稳健”与“确定”的优先级居前置。工商银行、农业银行等“巨象”竟成了“黑马”，其盈利稳定、分红可期的“压舱石”属性被无限放大。

截至2025年12月31日收盘，2024年A股市值榜的第二名工商银行成功夺魁，收于7.93元/股，以2.63万亿的巨量身家成为年度“股王”；全年股价涨幅达到了21.54%

下半年，凭借县域金融的独特优势和领跑大行的业绩增速，农业银行股价频刷“新高”。不仅持续领涨板块，总市值更数度超过工行、实现从“追随者”到“引领者”的逆袭。截至2025年12月31日收盘，农业银行总市值2.61万亿元，年内股价涨幅达到52.66%。

建设银行、中国银行的股价也全年大部分时间运行在历史最高区间。截至收盘，分别以1.87万亿元和1.70万亿元的总市值位列A股市场第三、第六位。

厦门银行凭借35.78%的全年涨幅领涨区域性银行；浦发银行则延续了2024年以来的优异市场表现，2025年股价累涨24.06%位列板块第三位；重庆银行、宁波银行分列第四、第六位。

此外，青岛银行、上海银行、长沙银行、中信银行、兴业银行股价涨幅居前。

板块中仍有7只个股在2025年录得下跌。华夏银行全年跌幅9.82%；郑州银行、北京银行、光大银行跌幅同样在5%以上。

Wind数据显示，截至2025年12月31日收盘，创下股价历史新高的银行股多达20只。

六大行均在列，股份行中兴业、光大、中信、浦发、华夏银行在榜。成都银行、江苏银行领先区域性银行上榜。

谁在买银行股？长期资金、“攒股收息”投资者

利润稳定性强，分红比例确定性高，股息可持续性有保障……凭借这些“天然属性”，银行股一直以来都是稳健型投资者和耐心型机构们的“安乐窝”，低利率环境更是深刻影响着市场的资金流向。

年内，以险资为代表的长期资金正密集“扫货”银行股。

A股方面，数据显示，截至三季度末，险资持有银行股382.5亿股，持股市值达3797.6亿元。兴业银行、浙商银行、沪农商行、邮储银行等还被多家险资重仓。

更有六家银行A股或H股获险资举牌。如2025年1月，新华保险通过协议转让方式，受让了澳洲联邦银行持有的杭州银行约3.296亿股股份；平安人寿多次举牌增持工行、农行、邮储银行及招商银行港股。

中国平安联席首席执行官郭晓涛在2025年5月的股东大会上曾表示：“平安坚持研判长周期趋势进行投资。应对当前利率下行周期，我们已提前几年对高分红的国有大型银行股进行投资。”

与此同时，低利率环境下，居民资产配置逻辑也出现转向，“存银行不如买银行股”的理念收到了越来越多投资者的认可，“攒股收息”策略普及度显著提升。

“攒股收息”，简而言之，投资者通过积累一定数量的优质股票，在长期持有获取稳定股息收入的情况下，将所获股息再次投资于同一投资组合，从而实现资金的最大化利用。

据Wind数据，当前42家上市银行中28家年股息率高于4%，江阴银行、张家港行、长沙银行更高于6%，对比10年期国债到期收益率利差优势明显。

在社交平台，不少银行板块“攒股收息”投资者晒出了自己的收益。有投资者4月时购买了60万元张家港行股票，获分红约28000元。其表示“50万买的房子一年房租才12000，60万的银行股股息就有28000，我决定死守银行股”。

国有大行获千亿注资，区域银行IPO步履维艰

资本之于银行，如同血液之于肌体。2025年，补充资本、优化资本结构仍是银行的核心任务之一。

对于国有大行，2025年的“补血”是一场系统工程。2025年3月，政府工作报告明确提出，发行5000亿元特别国债，专项用于支持国有大行补充资本。随后，中国银行、建设银行等四家银行迅速启动定向增发，合计募集资金约5200亿元，并在年内高效完成。

与此同时，一批优质的中小上市银行，则凭借自身的经营价值，吸引了来自外资与地方国资的“真金白银”。

2025年内，法国巴黎银行年内两次大规模增持南京银行；江苏交通控股、南京高科、东部机场集团投资公司、紫金信托公司等南京银行境内主要股东也均在年内踊跃增持。由成都市国资委实际控制的两家公司在三季度内斥资6.11亿元集中增持成都银行股份；青岛国信产融通过港股通耗资9.57亿元大举增持青岛银行H股……

然而，IPO，作为补充核心资本最直接、高效的途径，对于绝大多数中小银行而言，依然是一道难以跨越的门槛。

2025年，银行A股IPO市场依然沉寂，全年零新增。

自2022年初兰州银行上市后，A股银行板块已进入连续第四年的上市“空窗期”。目前，仍在排队“候场”的银行仅剩5家，分别为东莞银行、湖州银行、湖北银行、江苏昆山农商银行和广东南海农商银行。

2025年1月，苦等多年未果的广州银行撤回上市申请文件。7月，排队六年的顺德农商银行也宣布撤回IPO，该行相关人士回应媒体称：“我行鉴于战略规划优化需要，经审慎评估后决定暂缓上市进程。”

但也有好消息传来，2025年12月29日，深交所信息显示，东莞银行和南海农商银行在年底前已将IPO审核状态由“中止”变更为“已受理”，意味着其上市进程在沉寂后已正式重启，为漫长的等待带来了一线曙光。