秋去冬来，时光荏苒，转眼2025年也已经走到最后一天。如果给2025年的中国资本市场贴标签，那一定少不了——“ETF的大时代”。 在短短一年时间里，我们见证了ETF的规模从4亿飙升到5亿，而在12月尾声全市场ETF总规模正式站上6万亿元！短短一年，暴增超60%。

2025年ETF市场规模变化

回望2025年，“指数化投资”这四个字慢慢被更多人装进心里，ETF就像一条新修的轨道，正系统性地把我们的投资习惯从“单兵突进”改成“编队飞行”。眼下市场主线集中、波动加大，传统“一把梭”式的单边打法常常踩空，于是“攻守兼备”的双轨配置成了新日常：

一手拿成长矛——人工智能、创新药、商业航天这类高弹性ETF，行情来了就顺势冲锋；一手握防御盾——现金流、黄金等低波动ETF，市场翻脸时也能垫个底。两边仓位随主线清晰度和情绪温度动态调节，该加矛时加矛，该换盾时换盾，让资金效率始终在线。那么我们今天我们就来做个年终盘点，看看哪些ETF在今年“遥遥领先”，哪些ETF今年表现欠佳呢？

收益率红榜：科技、有色各占半壁江山

2025年三季报显示，光通信板块中超七成公司业绩增长，其中仕佳光子净利润增速高达727.74%，长芯博创和共进股份分别增长566.59%和529.94%。

光通信赛道正经历“订单战”到“交付战”的急转弯：单子已接到手软，真正的考题是能否按期把货交出去。谷歌一边把800G追加成“加急单”，一边和国内龙头签排他协议锁货到2027年；最上游的激光芯片已被高速模块需求“挤爆”，成为整条供应链最细的瓶颈。

年内ETF涨幅TOP10

从数据上看，年内收益率超过100%的的ETF有7只。其中绝大多数是与通信、CPO、人工智能有关的科技主线。其中国泰中证全指通信设备ETF（515880）、富国中证通信设备主题ETF(159583)涨幅超120%，而这两只基金都是和通信设备相关的ETF，行业龙头中际旭创、新易盛、中兴通讯这三龙头家上市公司2025年的表现有目共睹。

另一方面，2025年下半年的快乐是有色给的，有色金属板块当之无愧成为2025年度黑马.Wind数据显示，截止2025年12月30日，有色金属行业全年涨幅95.65%，居2025年申万一级行业涨幅之首。

板块内26只个股股价翻倍，斯瑞新材涨幅达340.01%，招金黄金、洛阳钼业等龙头涨幅超150%，早期布局者收益显著。像国泰中证有色金属矿业主题ETF（561330）、招商中证有色金属矿业主题ETF（159690）年内均取得超100%收益。

份额增长红榜：宽基、科创债、港股三足鼎立

首先宽基作为增长的绝对主力自然不必多说，华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF、易方达沪深300ETF、嘉实沪深300ETF这四大天王每一个都是千万级的“航母”，其中南方中证500ETF年内规模增长也超350亿元。而下半年中证A500的异军突起也开启了宽基“狂潮”的第二阶段，年初至今华泰柏瑞的A500基金（563360）流入超260亿。

此外在年内“资产荒”背景下，科创债ETF通过抽样复制一次性打包数百只中高评级科创债，既分散个券信用风险，又提供约30-50BP的票息溢价，成为机构替代传统信用债的重要工具2025年7月和9月两批科创债ETF先后上市，市场热度持续攀升。

截至目前，24只科创债ETF合计规模已达2576.64亿元。相较697.73亿元的发行规模大增269%。其中16只产品规模超过100亿元,跻身百亿级梯队。

年内ETF资金流入TOP10

最后，在2024年下半年完成“深蹲”后，港股突然起跳。2025 年宏观暖风叠加产业新故事，全球资金重新打量中国资产，成为大市最硬的底气。这一回，行情不再只是指数“独舞”，IPO、再融资、二级市场、互联互通全链条一起“亮灯”，可以说是全方位的热闹。富国中证港股通互联网ETF（159792）也成为年内资金净流入唯一超500亿的品种。

表现不足的品种

在我们盘点年内强势品种的同时，也可以注意到某些板块在年内整体的表现是稍显弱势的。其中最为典型的就是以茅台为代表的食品饮料板块，今年以来收益率在-8%到-10%之间。

其中白酒占板块市值权重最大，却经历“需求弱+批价跌+渠道去库存”三连击。高端酒批价 2025 年几乎单边下行，经销商甩货回笼资金，反过来又压制出厂价，形成负反馈。白酒收入增速由正转负，直接拖累整个板块营收增速跌至0.18%的历史冰点，表现弱势也情有可原。

但需注意，截至12月中旬食品饮料板块 PE（TTM）21.2倍，已降至2010年以来18.8%分位。再加上机构继续减配，北向资金全年净流出超200亿元，流动性折价放大跌幅，或当前已进入超跌区间。

另外值得一提的是，此前被市场热捧的两支沙特ETF，今年同样表现低迷。7月上市初期被游资爆炒，两个涨停把溢价推到17%以上；随后监管停牌、券商密集提示风险，套利盘蜂拥而出，上市仅三周 ETF 便从高点回撤32%，远大于标的指数21%的跌幅，形成“溢价泡沫→流动性折价”的负循环。

总结：2025年，中国ETF市场由“大”向“强”、由“全”向“优”的跨越之年悄然落笔。规模扩张的刻度之外，更以投资者体验的精进赢得信赖。展望2026，一个制度更规范、产品更丰富、服务更友好的市场图景已徐徐铺展。我们既为这一历史进程的见证者，亦当秉持理性、善用工具，于长期价值的轨道上笃行致远。