Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

浙江吉宝智能装备股份有限公司（以下简称“吉宝股份”）披露招股书。吉宝股份计划在北京证券交易所发行上市。

一、主营业务及主要财务指标

公司主营业务为：机床辅助机械装备及机床功能部件研发、生产及销售,提供机床加工废物(液)整体解决方案。

从收入结构看，机床功能部件业务收入占比为49.65%，为公司第一大业务，具体如下：

招股书显示，吉宝股份的主要财务指标如下：

根据Hehson财经上市公司鹰眼预警系统算法，吉宝股份已经触发24条财务风险预警指标。

二、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为2.50亿元、3.37亿元、3.56亿元，同比变动34.50%、5.86%；净利润分别为4678.62万元、4294.28万元、4015.63万元，同比变动-8.21%、-6.49%；经营活动净现金流分别为3930.56万元、2534.56万元、1942.09万元，同比变动-35.52%、-23.38%；毛利率分别为31.79%、32.11%、28.71%；净利率分别为18.69%、12.75%、11.27%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为2.5亿元、3.4亿元、3.6亿元，复合增长率为19.32%。

营收增速低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为5.86%，低于行业平均水平。

净利润复合增长率为负。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为0.5亿元、0.4亿元、0.4亿元，复合增长率为-7.36%。

在收入质量上，需要关注：

增收不增利。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长5.86%，净利润同比增长-6.49%。

应收与营收比值持续增长。近三期完整会计年度内，公司应收账款与营业收入比值分别为40.69%、45.92%、48.24%。

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.47、0.48、0.5。

营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长5.86%，经营活动净现金流同比下降23.38%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为28.71%，低于行业均值29.45%。

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为31.79%、32.11%、28.71%，最近两期同比变动分别为0.98%、-10.57%。

净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为32.21%、21.19%、12.8%，呈现逐年下降态势。

净利率呈持续下降趋势。近三期完整会计年度内，公司净利率为18.69%、12.75%、11.27%。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为4.78%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.48低于1。

期间费用率持续上涨。近三期完整会计年度内，公司期间费用率分别为9.42%、11.74%、14.03%。

三、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为2.47亿元、3.78亿元、3.75亿元，占总资产之比分别为67.94%、63.34%、61.40%；非流动资产分别为1.17亿元、2.19亿元、2.36亿元，占总资产之比分别为32.06%、36.66%、38.60%；总资产分别为3.64亿元、5.97亿元、6.11亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为53.91%、49.51%、42.89%；流动比率分别为1.45、1.39、1.46。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为28.13%、存货占总资产之比为10.84%，固定资产占总资产之比为23.93%，有息负债占总负债之比为48.21%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率2.18低于行业均值4.29。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.7亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为2.4亿元，公司产业链话语权或待加强。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为271.7万元，较期初变动率为67.79%。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长67.79%，营业成本同比增长11.15%。

应收票据占比较大。近一期完整会计年度内，公司应收票据/流动资产比值为16.68%。

在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为0.1亿元，较期初增长107.57%。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为42.89%，高于行业均值35.58%。

短期债务较存量资金有缺口。近一期完整会计年度内，公司广义货币资金为0.9亿元，短期债务为1.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.74。

经营活动净现金流与流动负债比值持续下降。近三期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与流动负债比值为分别为0.23、0.09、0.08。

在经营可持续性上，需要关注：

净利润持续下降。报告期内，公司净利润分别为0.5亿元、0.4亿元、0.4亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为-8.22%、-6.49%。

四、募集资金情况

吉宝股份本次公开发行股票数量不超过1290.00万股，拟募集资金为2.20亿元，其中14000.00万元用于衢州智能装备部件生产基地项目，4000.00万元用于智能制造产线升级技术项目，4000.00万元用于补充流动资金。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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