12月28日，东方日升新能源股份有限公司（下称“东方日升”）以电话会议形式接待了天风证券（维权）等168家机构投资者调研。公司副总裁、董事会秘书雪山行，全球光伏研究院院长杨伯川，证券部总监柴肖辉及证券部投关张潇文等高管团队，就公司p型超薄异质结（HJT）电池在空天应用领域的技术突破、市场前景及产能规划等核心议题与机构展开深度交流。

调研基本信息

空天应用成新赛道：晶硅电池重获青睐

调研中，杨伯川院长首先介绍了光伏电池在空天领域的应用演进。早期卫星曾采用转换效率不足10%的p型晶硅电池，后因效率瓶颈转向砷化镓电池（目前转化效率超30%）。但随着新能源技术迭代，晶硅电池凭借降本增效优势重新进入空天视野。

“火箭可回收技术使发射成本大幅下降，卫星轻量化、模块化设计则提升了单次发射载荷效率，‘太空基建’的经济性正逐步显现。”杨伯川指出，在此背景下，公司p型超薄HJT系列产品凭借四大核心优势脱颖而出：一是超薄硅片应用实现比功率提升；二是生产成本较传统技术更具竞争力；三是适配卷迭式柔性太阳翼，提升卫星空间利用率；四是抗辐射性能优异，满足太空极端环境需求。

据披露，公司已具备p型超薄HJT产品批量交付能力，并在海外地区实现小批量交付，为后续市场拓展奠定基础。

技术路线抉择：p型电池的抗辐射“基因优势”

针对机构关注的“为何选用p型而非n型电池”的问题，杨伯川从材料特性角度进行了专业解读。他表示，在太空高能粒子辐射环境下，硅材料会产生缺陷并形成复合中心，导致少子寿命下降。但p型硅中缺陷对电子的捕获能力较弱，对少子寿命影响更小；而n型硅掺杂元素在辐射后易形成深能级缺陷，对空穴捕获能力更强，少子寿命衰减更显著。“这一特性使p型电池在抗辐射性能上天然优于n型，更适合长期在轨运行的空天设备。”

对比PERC：薄片化与柔性化构建差异化竞争力

相较于目前主流的PERC电池，公司p型超薄HJT电池在空天场景中展现出明显适配优势。数据显示，主流PERC电池厚度约130μm，而公司交付的p型超薄HJT电池厚度仅50-70μm，且存在进一步减薄空间。“薄片化不仅能减轻卫星发射载荷、节省燃料成本，更赋予电池良好柔韧性，可直接适配卷迭式柔性太阳翼，提升卫星内部空间利用率。”杨伯川补充道。

产能规划与技术储备：中试线先行 叠层技术瞄准更高效率

关于产能布局，公司方面透露，目前相关产品主要利用研发间隙通过中试线生产，后续将根据订单量及价格情况，适时推进中试线产能扩张或量产线适应性改造。在技术迭代方面，公司已启动叠层电池研发储备，其钙钛矿/晶硅异质结叠层太阳能电池经国家太阳能光伏产品质量检验检测中心认证，转化效率达30.99%，为未来效率提升预留空间。

风险提示：特种业务当前营收占比仍较小

雪山行在调研最后强调，尽管公司p型超薄HJT电池在空天应用领域展现出较高增长潜力和市场容量，但现阶段该特种业务板块占公司整体营收比例极小。“建议投资者结合公司已披露业绩及潜在风险，审慎评估投资决策。”

本次调研显示，东方日升正凭借技术差异化优势，积极探索光伏电池在空天应用这一新兴赛道的可能性，而机构关注焦点也从传统地面光伏向多元化应用场景延伸，折射出行业对高技术附加值领域的探索热情。

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