西上海汽车服务股份有限公司（证券代码：605151，证券简称：西上海）12月26日发布公告称，公司董事会审议通过了《关于募集资金投资项目延期并重新论证可行性的议案》，决定将"西上海汽车智能制造园项目"二期工程预计达到完全可使用状态日期调整至2026年12月。这是该项目继2024年初从2023年12月延期至2025年12月后的第二次延期。

募集资金使用进度不足三成

公告显示，西上海于2020年10月通过首次公开发行股票募集资金净额47,796.63万元，其中32,400万元拟投入"西上海汽车智能制造园项目"。截至2025年9月30日，该项目已累计使用募集资金10,376.75万元，投资进度为32.03%。

该项目原计划总投资额32,400万元，拟全额使用募集资金投入。公司表示，目前已完成一期工程建设，本次延期仅涉及二期工程的建设进度调整，项目的投资内容、投资总额、实施主体均不发生变更。

项目建设进度调整情况

延期原因：多重因素致项目建设受阻

西上海在公告中解释，本次延期主要受市场及宏观环境变化的综合影响。一方面，项目涉及的政府沟通、客户协调等事项耗时变长；另一方面，施工单位受人员短缺、工程车辆受限等因素影响，导致项目建设进度滞后。此外，考虑到配套整车厂建设进度延后，公司决定放缓项目整体建设进度，以确保募集资金投入的合理性和有效性。

值得注意的是，这已是该项目第二次延期。2024年1月，公司曾以同样理由将项目从2023年12月延期至2025年12月。

重新论证：项目必要性与可行性分析

根据《上市公司募集资金监管规则》要求，由于项目募集资金整体使用进度未达到50%，公司对该项目进行了重新论证。

市场需求：合肥新能源汽车物流设施存在结构性缺口

公告指出，合肥作为全国新能源汽车产业核心城市，已形成以江淮、蔚来、大众、比亚迪四大整车基地为支柱的完整产业链。尽管当地已形成超1,000万平方米的汽车零部件物流仓储存量，但约65%的仓库为2010年前建设的单层厂房，普遍存在层高不足（普遍低于8米）、荷载能力弱（≤3吨/㎡）、信息化水平低等问题，难以满足新能源汽车电池包、智能座舱等精密部件的存储需求。

新建高标准仓储项目通过AGV自动化停车系统、智能调度算法等技术，可将单位面积存储效率提升40%，车辆出入库效率提高3倍，但此类项目占比仍不足20%，市场存在明显供给缺口。

项目定位：新桥智能电动汽车产业园重要配套

西上海汽车智能制造园项目作为新桥智能电动汽车产业园的重要配套生产性服务业项目，建成后将形成约10万平方米的高标准汽车物流智能仓库。公司计划通过该项目引进专业人才团队，对汽车智能仓储物流运行设备及管理系统进行数据收集及分析，逐步形成具有立体智能化仓储设备及系统自主研发能力，最终目标是能提供整套高效率智能立体仓储解决方案。

经济效益：预计投资收益率12.35%

根据重新论证结果，该项目所得税后财务内部收益率（总投资收益率）为12.35%，动态投资回收期为9.4年，静态投资回收期为8.4年。公司表示，对募投项目的效益测算进行了复核，测算结果仍具有合理性和可行性。

风险提示与应对措施

公司同时披露了项目面临的主要风险及应对措施：

市场风险

若客户实际业务量远低于预测，可能导致智能分拨中心空置率过高。公司计划通过扩大客户范围、加大潜在项目开拓力度，以及与客户深入合作加强需求预测分析等措施应对。

经营风险

智能立体库设备及系统在运营过程中可能出现故障，影响正常运营。公司将加强与设备供应商及系统维护服务商的沟通，定时维护升级，并通过库位分区、分期分片安装设备等方式降低风险。

保荐机构意见

保荐机构国泰海通证券表示，公司募投项目延期及重新论证事项已经董事会审议通过，履行了必要的审批程序，未改变募投项目的投资内容、投资总额、实施主体等，不会对募投项目的实施造成实质性影响，符合相关法律法规的规定，对此无异议。同时提请公司注意规范募集资金使用，及时履行信息披露义务。

西上海强调，本次对募投项目进行再次延期是基于对当前市场形势的深入分析和项目实施实际情况做出的审慎决定，旨在优化资源配置，提高募集资金使用效率，不存在变相改变募集资金投向和损害股东利益的情形。

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