2025年12月12日，上汽集团（600104.SH）在因业绩承压被调出上证50指数约一年后，重新回归这一核心股指。在这份回归的推力中，自主品牌尤其是新能源板块的崛起至关重要。

2025年前11个月，上汽自主品牌销量占集团总比重已高达64.9%，其中，智己汽车在11月贡献了1.36万辆，成为闪亮的增长极。

“上汽智己等品牌销量回暖显著，内部板块结构调整、资源整合措施成效逐渐显现。”方正证券汽车团队表示。

作为上汽集团的“一号工程”，智己汽车连续三个月销量破万，已成为观察上汽转型成效和未来潜力的关键窗口。

只不过，亮眼的销量数字背后，智己汽车若想稳固增长势头并担当转型主力，一些核心挑战已摆上台面：如何尽快扭亏为盈、如何构建均衡健康的产品矩阵，以及如何在集团内部形成协同共赢的资源配置。解决这些课题，是智己下一阶段发展的重中之重。

LS6单骑救主

作为上汽集团联合张江高科、阿里巴巴打造的高端品牌，智己汽车自2020年成立以来，便承载着集团品牌向上与技术先行的核心使命。

据了解，智己已构筑了以“灵蜥数字底盘”和“恒星超级增程”为核心的技术护城河。前者以智慧底盘技术攻克大型SUV的操控痛点，后者以“纯电体验”定义增程，试图实现1500公里长续航与驾驶质感的统一。

2025年，智己汽车的市场表现走出了鲜明的“前低后高”曲线。上半年，智己汽车销量月均交付不足4000台，转折点发生在9月，随着搭载“恒星超级增程”的新一代LS6上市，销量开始强势爬升。

今年前11个月，该车型累计销量46058辆，同比增长42.19%，占整体销量的66.6%。截至目前，智己已形成由两款轿车和三款SUV组成的产品矩阵，并已完成10万辆年度销量目标的近70%，但该品牌却尚未形成稳定的规模优势。

产品结构单一是智己当前最显著的特征。11月数据显示，售价在20万元级的中大型SUV智己LS6单月销量达8026辆，是不折不扣的销量支柱。

这款车自9月改款后，市场热度持续，有销售人员向《财经》表示，虽然早期的“空调口喷铝粉”工艺问题引发关注，但真正让LS6站稳脚跟的仍是其改款后的产品质量与可靠性。

相比之下，智己的早期车型L7、LS7等已滑落至月销仅两位数的边缘化状态。

而11月最新上市的旗舰大六座SUV智己LS9则承载着品牌冲击更高价值市场的野心。据悉，智己LS9以32.28万元的起售价打出“全系皆Ultra”“入门即顶配”的口号，上市25分钟大定即突破5000台，订单交付已排期至2026年3月。

迅猛的销量增速下，智己面临的竞争环境异常激烈。当智己月销量达1.34万辆时，同为传统车企孵化高端品牌的岚图、极氪已突破2万辆大关。

与此同时，极氪凭借9X车型终结了问界M9销冠地位，摘得50万元级大型 SUV 市场销量桂冠；而岚图则靠梦想家锁定MPV细分市场；尤其是与华为深度合作的岚图知音，上市后更是直接分流了部分智己LS6的潜在用户。

“销量达到1万辆是生死线，3万辆是主流线。”车fans创始人孙少军告诉《财经》，月销稳定在1万台，仅代表品牌度过了最初的生存危机，而只有达到月销3万台，才算进入安全的主流阵营。“智己目前仅仅徘徊在生存线之上，这足以证明其品牌号召力与用户认知度与已进入主流安全区的品牌存在明显差距。”

这种生存焦虑直观地体现在销售终端。《财经》观察到，部分智己体验店内出现了直接对标竞品岚图知音的宣传海报。从悬架、电池到安全性能进行有针对性比较。

这种在高端品牌中罕见的“贴脸”竞争，既反映了细分市场刺刀见红的竞争现实，也暴露出后发品牌建立认知的急切。

资源如何转化为优势？

根据上汽集团半年报，在主要整车子公司中，智己是唯一归母净利润为负的单位，尽管销量连续破万，智己仍未能跨越盈利门槛。

“当前行业环境下，大多数车企都在亏损，第二、三梯队品牌为求突围，‘以价换量’是普遍策略。”孙少军分析称，“对智己而言，能将月销量稳定在2万台左右会是更健康的状态，目前仅维持在1万台的‘及格线’，因此智己的2026年至关重要。”

《财经》获悉，智己在2026 年所有策略都是围绕LS9制定。智己试图通过LS9以“高配好价”策略冲击高端市场，32.28万元的起售价较理想L9低出约10万元，虽短期收获了订单，但也引发了业内疑问：凭借极致性价比获得的销量，是否会固化品牌的“性价比”形象，与长期的高端目标背道而驰？

智己对此的回应是，智己选择的路径，不是一味通过高举高打的价格策略来彰显高端，而是通过一代代产品，持续提供“超越期待的价值”。

然而，顶级技术能否完全转化为强大的品牌势能，这正是智己面临的深层挑战，甚至有批评认为智己存在“工程师式自嗨”。智己在LS9上推出的可提供24小时热水“野奢户外套装”和“地暖系统”等创新功能，本意是深入用户场景的洞察，被部分市场声音质疑为“为差异化而差异化的营销噱头”。

“我们始终关注来自市场和各界的反馈与声音，并视其为不断促进品牌成长的重要参照。我们认为，‘顶级技术’与‘大众存在感’当然不该存在割裂，真正的‘顶级技术’，其终极价值恰恰在于大规模地解决用户痛点、创造独一无二的用车体验，从而获得广泛的市场认可。”智己方面告诉《财经》。

与此同时，来自集团内部的资源平衡与市场定位问题，正为智己带来新的不确定性。随着上汽与华为联合打造的“尚界”品牌登场，“自主高端”的长期主义路径与“华为智选”的规模与效益导向形成并行。

这使智己陷入一种复杂的双向挤压：在外部市场面临同类品牌的正面竞争之余，在集团内部还需应对战略资源与关注度的潜在博弈。

此外，两个品牌的定位存在潜在重叠：智己主销车型覆盖20万-30万元区间，尚界首款车型瞄准15万-25万元价格带，这正是上汽的传统优势市场。定价15.98万-19.98万的尚界H5自9月上市以来，43天实现销量破万，11月销量达10672辆。这种迅猛的起势，不仅展示了“华为智选”模式的市场号召力，也可能在集团内部形成资源虹吸效应。

面对内外部的审视，智己方面向《财经》强调了其技术旗舰的定位：“智己汽车是上汽集团的一号工程。集团所有最新技术，均会在智己车型上率先量产落地，确保智己在高端智能电动新赛道的技术领先优势。智己的每一款产品，本身就是‘前瞻技术率先落地’的印证。也是集团顶尖技术的首发载体。以最新上市的上汽旗舰大六座智己LS9为例，它正是上汽领先技术的‘巅峰呈现’。”

寻找缺失的“现金牛”

走过拼搏的2025，行业普遍认为，2026年中国新能源汽车市场的淘汰赛将进入关键阶段。对于智己而言，其战略核心围绕 “智能科技”与“用户价值”双轮驱动展开。

短期来看，“双爆款驱动”是明确策略：智己LS6在20万元级市场持续放量，巩固基本盘；LS9则需快速产能爬坡，在30万元级豪华大六座市场建立“最好开的大六座”的差异化认知，并承担2026年品牌主要的销售重任。

长期而言，技术沉淀与产品矩阵是根本。2026年，智己计划将全线控转向、AI智能座舱、基于520线激光雷达的高阶智驾等核心技术全面推向市场，试图完成从“技术提供者”到“生活方式引领者”的品牌转型。

有分析指出，智己品牌如果仅依赖LS6和LS9两款产品，产品结构过于单薄，在玩家众多的SUV细分市场中，很难支撑起其向月销2万辆甚至3万辆冲击。而达到此规模的前提，是要找到能持续贡献销量的“现金牛”车型。然而在主销车型不多、细分市场覆盖范围有限的情况下，品牌要实现稳定现金流的积累会面临一定挑战。

智己在2026年的征程，远不止于一款LS9的成功与否。其必须在20万-30万元的核心区间，构建一个由3款-4款主流车型组成的健康产品矩阵，才能实现从生存到发展的跨越。