12月23日，山东南山铝业股份有限公司（证券代码：600219，简称“南山铝业”）发布公告称，为有效规避铝价波动对生产经营的冲击，公司全资子公司烟台锦泰国际贸易有限公司（简称“锦泰贸易”）将开展外盘伦铝期货套期保值业务。根据公告，该业务年度总投入保证金规模不超过人民币6亿元，授权期限为2026年1月1日至2026年12月31日。

聚焦风险规避：锁定产业链价格波动风险

公告显示，南山铝业拥有全球唯一同地区最完整的铝加工产业链，涵盖能源、氧化铝、电解铝至铝型材、铝板带箔等上下游环节，产品销售与铝价关联度极高。锦泰贸易作为公司进出口业务主体，其出口产品定价主要参考伦敦金属交易所原铝价格（伦铝），面临铝价波动带来的采购成本上涨、销售价格下跌及库存减值等多重风险。

“通过伦铝期货套期保值，可将大宗原辅材料采购价格、产品销售价格及库存金属减值风险控制在合理范围，稳定出口业务盈利水平。”南山铝业在公告中表示，此举旨在利用期货工具的避险功能，平抑铝价波动对经营成果的影响。

核心交易参数明确：年度保证金上限6亿元

公告指出，锦泰贸易将通过银行柜台交易开展业务，而非直接参与境外期货交易。公司已与多家具备资质的银行签署《大宗商品衍生交易主协议》，通过分仓交易等方式降低信用风险，确保操作合规性。

风险防控体系完善：四大风险针对性施策

针对套期保值业务可能面临的风险，南山铝业明确了四项应对措施：
- 价格波动风险：设置动态价格预警机制，通过期货与现货端同步操作实现对冲，并执行严格止损策略；
- 资金风险：建立内部资金监管机制，指定专人跟踪资金使用情况，确保授信额度与自有资金灵活调配；
- 内部控制风险：完善业务审批与授权流程，定期组织专业培训强化风险意识；
- 信用风险：选择资金实力雄厚、合作历史悠久的银行作为交易对手，通过分仓操作分散风险。

董事会已审议通过：预计对经营稳定性形成支撑

该事项已于2025年12月22日经南山铝业第十一届董事会第二十四次会议审议通过。公司表示，开展套期保值业务不会影响正常生产经营，反而将通过“期货端损益对冲现货端波动”的方式，提升抗风险能力。会计处理方面，将严格遵循《企业会计准则第24号-套期保值》进行核算与披露。

市场分析人士指出，南山铝业作为铝加工龙头企业，此次通过套期保值锁定价格风险，有助于稳定其出口业务盈利预期，进一步巩固产业链竞争优势。

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