研究：2025 年新币 TGE 中 84.7% 代币 FDV 低于 TGE 时的估值_热点

研究：2025 年新币 TGE 中 84.7% 代币 FDV 低于 TGE 时的估值

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2025-12-21 22:42:53

（来源：吴说）

吴说获悉，据 Memento Research 团队 Ash，2025 年新币 TGE 实则是一场大屠杀，在追踪的今年 118 次新币 TGE 中，84.7%（100/118）的代币 FDV 低于 TGE 时的估值，即大约 4/5 的代币上市后是失败的；中位数是自 TGE 以来 FDV 下降了 71%（或 MC 下降了 67%）；只有 15% 的代币 FDV 高于 TGE 时估值。

对于明年是否应该参与 TGE 打新，Ash 罗列了一份检查清单：

- 未来 30-90 天内的代币解锁情况（谁可以卖以及可以卖多少）

- 流动性 + 做市商条款（是否具备真正的深度）

- 代币的催化剂日历（上所、激励和空投等）

- 入场计划

不过，Ash 坦言大多数新项目可能都不会碰，除非回调/空投影响已经消耗完毕，或者出现真正的催化剂。

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