未来将至，在财富管理行业加速变革期，金融机构该如何构筑核心竞争力？

在近期举行的南方财经论坛2025年会——21世纪基金业年会“财富管理生态重塑，探索新形势下发展路径”圆桌论坛中，蚂蚁投顾总经理李斌、平安证券产品和财富管理部总经理刘高庞、招银理财产品平台部总经理杨佰戬、富国基金投顾业务部总经理张国梁、方正证券产品中心董事陈光兴等嘉宾对当前财富管理行业的新变化与新趋势展开交流，并就如何利用机构自身的资源禀赋来构建核心竞争力进行了讨论。

驱动力：资产供给与客户需求变迁

大财富市场重塑的驱动因素是什么？

“近两年，财富管理行业最大的变化是从‘以产品为中心’转向‘以用户为中心’。” 在李斌看来，以产品为中心的最大特点是关注产品的销量和业绩，但以用户为中心，则更关注用户的投资收益。

“以用户为中心不再是一个口号，而是已渗透到机构的组织结构设计和考核体系中。”李斌说道。

刘高庞则从财富管理行业供给侧（即资产生产端）进行了分析。在供给端，她亲历了二十多年来居民财富主要承载资产的变迁：从存款、保险，到刚兑型理财与非标资产，再到净值化的证券类资产。随着地产基建周期变化与资管新规打破刚兑，能够提供收益的资产源头发生了转移，这直接影响了财富管理领域的主导机构轮动。她认为，当下，擅长资本市场业务的券商、公募基金正崭露头角。

在需求端，张国梁指出了三个关键变化：一是人口结构变化，掌握社会主要财富的群体老龄化，催生了强烈的财富管理需求；二是互联网时代全民理财意识觉醒；三是低利率与净值化时代，产品波动天然催生了对顾问服务的需求。

“行业已进入存量客户深度服务的时代。”张国梁强调，这使得机构必须注重服务深度，实践真正的投顾服务。

财富管理转型的呼声已持续多年，如今走到了哪一步？

陈光兴认为，目前已进入“深水区”，标志是业务方向和“以客户为中心”的战略转变，从单纯关注销售规模的“卖方思维”，转向关注客户账户盈利情况，以及关注客户风险承受与盈利目标的“买方思维”。

差异化路径：各类机构如何构筑核心竞争力

面对共同趋势，不同类型机构依据自身资源禀赋，选择了不同的实践路径。

科技平台主打“普惠”与“智能”。李斌表示，服务超300万“帮你投”用户，必须依靠金融科技。目前其投顾服务中60%～70%的内容由AI生成，明年有望达到100%，使人力团队更专注于深度洞察与细分用户需求。

券商强调“专业”与“协同”。陈光兴认为，头部券商可依托强大的投研平台与内部协同资源；中小券商则可聚焦特定客群（如年轻人）或借助AI工具实现服务下沉，让资产配置服务惠及更广泛的普通投资者。

公募基金专注“分工”与“输出”。张国梁指出，全链条通吃的难度还是比较大，更可行的方法是各机构发挥各自的优势，找到自己的生态位，与产业链上的各家机构共建生态，类似今天的手机、芯片等行业，共建产业链，共建生态。

银行理财聚焦“客户分层”与“产品创新”。招银理财产品平台部总经理杨佰戬分享了银行理财的独特打法。基于客户风险偏好偏低的特性，他们并未简单复制基金公司的指数产品布局模式，而是利用多资产多策略配置优势，创设如“股债黄金”多元资产组成的Smart指数等组合型解决方案。同时，紧扣客户需求变化，推出“24小时夜市理财”、自选到账日、“目标盈”止盈服务等创新，提升客户体验。

（作者：李域,陈丽华 编辑：姜诗蔷）