财联社12月16日讯（编辑 王蔚）今年以来，FOF基金发行提速。尤其是进入到四季度以来，FOF基金发行数量和规模显著提升。

Wind数据显示，截至12月16日，市场存续FOF基金541只，存续规模2339.84亿元，创近年来新高。其中，9只FOF基金今年以来年化收益率超100%，最高实现收益率142%。

相比而言，FOF理财发行却有所“降温”。据中国理财网统计数据，2019年，工银理财率先“试水”，发行首批FOF理财。

截至12月16日，市面上共存续151只公募FOF理财产品（标题中含“FOF”），但是大多数在2020-2022三年区间内发行。其中，今年仅发行了9只，2024年发行了5只，2023年发行了9只，2020-2022发行了123只，占比81.46%。

FOF基金规模2340亿元，创历史新高

FOF是一种专门投资于其他证券投资基金的基金。它并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产，是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。

据wind统计数据，2017年，首批FOF基金诞生，行业从零开始。当年年末规模只有130.3亿元。

2020年开始，FOF基金数量开始迅速增长。产品数量从83只激增至306只，规模从382.96亿元暴涨至2222.76亿元。

业内人士表示，这一“黄金时代”由三重动力驱动：一是资管新规后净值化转型带来的稳健投资需求；二是基金赚钱效应下，投资者寻求通过FOF进行二次分散、优化持有体验；三是公募基金行业的产品线完善与渠道推广合力。

然而，继2022年6月成为行业规模的历史高点后，FOF基金市场进入漫长的震荡回调。财联社整理发现，尽管产品总数仍在持续增加，但总规模却从2222.76亿元的高点回落至2024年的1331亿元。这一深刻的“剪刀差”现象，标志着行业驱动力发生根本性转换。它表明，单纯依靠发行新产品已无法驱动规模增长。

为什么FOF这么难做？智信研究曾荣在资管云公众号文章中表示，FOF业务主要面临双重收费、产品同质化严重、资金端与资产端错配、系统支持不足等九大业务难点。

那应该如何破局？曾荣表示，FOF最好的出路是“FOF+养老”，养老资金期限长，对业绩稳定的需求跟FOF策略相匹配，且未来老龄化社会，规模增长空间无限。但对于中小机构而言， FOF+财富管理/投资顾问、FOF+多资产以及FOF+ETF三类模式是重要方向。

不过，近期数据显示，行业正在走出低谷，进入更为健康的发展通道。规模在2024年触底后稳步回升，并于2025年末创出2339.84亿元的新高。更为关键的变化在于，这一轮增长的驱动力已截然不同，它主要依赖于存量产品的净值增长与资产配置能力，而非产品数量的简单堆砌。

今年频现多只爆款FOF，如今年2月6日，富国基金发售富国盈和臻选 3 个月持有期混合型基金中基金（FOF）C开始募集，2月19日，基金超过60亿的募集上限，目前最新规模为84.08亿元。

业内人士表示，多只绩优FOF规模大增，主要是采取多资产配置策略，基金净值平稳向上，吸引较多资金涌入。与此同时，头部银行渠道越来越重视FOF产品，与基金公司合作打造FOF优选池。例如，招商银行推出TREE长盈计划，该计划纳入的FOF要求有清晰的收益和回撤目标。梳理发现，TREE长盈计划纳入的多只FOF规模快速增长。

FOF基金近年来发行规模和数量如下：

FOF产品通过配置不同公募基金来进行收益-风险分配，即通过基金层面的组合来实现二次风险分散，以资产配置、管理人优选等方式来实现收益。从数据上看，今年以来，收益于股市向好，多数FOF基金实现了较好的收益率。

据wind统计数据，今年以来，平安中证人工智能主题ETF联接E实现收益率最高，为142.25%。该基金主要通过投资目标ETF（平安中证人工智能主题ETF，代码512930）跟踪中证人工智能主题指数。

此外，华夏创业板50ETF联接、华夏中证电网设备主题ETF联接等8只产品今年均实现了超100%的收益率，这些产品均于今年成立。今年以来年化回报排名靠前的20只FOF基金如下图所示：

FOF理财近年来发行速度放缓

不同于FOF基金的火爆，近年来，FOF理财发行却有所“降温”。据中国理财网统计数据，2019年11月，工银理财率先“试水”，发行首批FOF理财，主要以多资产策略为主。

截至12月16日，市面上共存续151只公募FOF理财产品（标题中含“FOF”），但是大多数在2020-2022三年区间内发行。其中，今年仅发行了9只，2024年发行了5只，2023年发行了9只，2020-2022发行了123只，占比81.46%。

近年来发行FOF理财数量如下图所示：

据法询理财网统计数据，工银理财、杭银理财、华夏理财、中银理财等在内的18家理财公司均发行了FOF理财，其中，工银理财发行最为积极，数量达35只；民生理财次之，发行了18只；中邮理财发行了15只、招银理财发行10只；华夏理财、建信理财等多数理财公司发行较少，仅发行少数几只“试水”。

FOF理财业绩如何？据法询理财网统计数据，截至12月16日，有10只FOF理财亏损，162只FOF理财均实现了正收益，实现正收益概率为92%。

其中，兴银理财丰利兴动多策略智享FOF一年最短持有期1号增强型固收类理财产品成立以来年化收益率最高，为6.54%；杭银理财卓越混合（偏债低波动FOF）365天持有期理财次之，实现6.19%的收益率；此外，晋商银行丰盈人生安愉甄选FOF理财产品、郑州银行金梧桐鼎利系列FOF混合202301期理财产品收益率也超5%。成立以来年化收益率排名前十的理财产品明细如下：

第三方研究机构法询金融在其公众号中表示，对于银行理财而言，资产紧缺是FOF发展的核心驱动力。在2018年以前，能实现中低收益的核心资产为非标准化债权类资产，而2018年后非标压降成为监管重点，导致理财产品非标投资呈逐年下降趋势，资管机构开始陆续通过固收+产品和FOF产品构建新资产，公募基金作为理财产品的配置资产，其占比开始提升。