中国经济网编者按：长江商报报道指出，近日，社交平台Soul APP正式向港交所主板递交上市申请。据悉，这已是其第四次IPO。公司三年间累计烧掉近23亿元广告费，“烧钱换增长”的模式难以为继，用户规模增长陷入瓶颈。

据大众新闻·风口财经报道，Soul年入20亿的“情绪生意”背后，5600条用户投诉指向自动续费与无法退款。

Hehson财经上市公司研究院报道称，令人担忧的是，Soul的高度匿名机制也成了软色情内容的温床，还衍生了安全风险。近年来，Soul反复成为“杀猪盘”等情感诈骗的重灾区。

中国经济网记者就上述问题采访Soul，未获回复。

长江商报：Soul四闯IPO 三年烧23亿广告费

据长江商报12月8日报道《Soul四闯IPO三年烧23亿广告费投诉达6070起匿名机制成双刃剑》，Soul的故事始于2016年，创始人张璐怀揣“打造年轻人的心灵栖息地”的愿景，推出了这款以“灵魂匹配”为核心的社交APP。

区别于微信、QQ的熟人社交赛道，Soul主打陌生人社交，通过算法精准匹配用户兴趣标签，让用户在无需展示真实头像与姓名的匿名环境中自由交流，迅速击中Z世代的社交痛点。上线仅一年，其用户规模便突破千万，成为当时社交领域的一匹黑马。

此后，Soul步入快速发展的融资阶段。2019年，公司获得腾讯领投的B轮融资，估值一举突破10亿美元，成功跻身独角兽行列；2021年，Soul完成超1亿美元的D轮融资，腾讯进一步增持股份至49.9%，成为第一大股东，为公司发展注入强劲资本支撑。

从招股书披露的业绩数据来看，Soul的营收保持稳步增长态势。2022年至2024年，公司营收分别为16.67亿元、18.46亿元和22.11亿元，年复合增长率超15%；2025年前8个月，营收进一步增至16.83亿元，同比增长17.86%，增速高于过去三年平均水平。

目前，Soul主要通过两大途径实现平台变现：情绪价值服务与广告服务。其中，2022年—2024年以及2025年前8个月，公司超90%的收入均来自情绪价值服务，广告及其他业务收入占比不足一成。单一的收入结构造就了极高的毛利率，2024年公司毛利率达83.7%，2025年前8个月为81.5%，盈利空间可观。

但另一方面，过度依赖单一收入来源也导致其抗风险能力较弱，Soul在招股书中也明确提示，该业务未来未必能持续增长，盈利能力存在不确定性。

Soul营收增长的背后，是持续高额的营销投入。招股书显示，2022年—2024年，公司销售及营销开支分别为8.44亿元、7.52亿元和8.89亿元，占各年度营收的比例分别为50.6%、40.7%和40.2%，虽占比逐年下降，但绝对值仍处于高位。

销售及营销开支主要用于广告及推广活动。2022年—2024年，公司在广告及推广上的投入分别为7.65亿元、6.89亿元和8.34亿元，三年累计达22.88亿元，占同期总营收的39.97%，接近四成。

巨额的广告投入直接影响了公司的利润水平，2022年—2024年，Soul账面净亏损分别为5.08亿元、1.29亿元和1.52亿元；经调整后净利润分别为-2190万元、3.61亿元和3.37亿元。2025年前8个月，公司账面净亏损3600万元，经调整后净利润2.86亿元，盈利质量仍需提升。

值得警惕的是，“烧钱换增长”的模式已难以为继，Soul的用户增长似乎已进入瓶颈期。招股书数据显示，2022年公司月活跃用户（MAU）为2940万名，2023年下滑至2620万名，2024年维持在2620万名，2025年前8个月虽回升至2800万名，但仍未恢复至2022年的水平，用户规模增长乏力，成为制约公司长期发展的重要因素。

大众新闻：5600条用户投诉指向自动续费与无法退款

据大众新闻·风口财经12月8日报道《Soul年入20亿的“情绪生意”背后：5600条用户投诉指向自动续费与无法退款》，当情感、社交、付费与匿名性交织，风险亦随之放大。据统计，仅2025年以来，已有多起通过Soul实施的情感诈骗案件被公开曝光，如：2025年11月，蒋某通过Soul结识陌生人，被诱导通过扫码转账、电商平台购物及线下放置现金等方式，累计被骗145660元；2025年9月，孟女士在平台认识一男子后被骗25万余元；2025年6月，含山县居民朱某被诱导参与刷单返现，损失37726元。

类似案例早有先例，如：2020年，一名用户网恋不到一年被对方骗走50余万元；2019年，梅州、常州等地警方亦通报多起Soul相关诈骗案，涉案金额最高达61万元。

面对日益严峻的反诈压力，Soul在《2025生态安全半年报》中披露，已部署“图片/文本反作弊大模型”及“杀猪盘发帖文案识别大模型”，并上线专项模型识别色情交易变体等隐蔽违规行为，强化群聊管理与低质内容处置。

尽管如此，Soul平台仍频繁出现在多地反诈中心警示名单中。

与此同时，用户信任问题亦体现在消费端。黑猫投诉 【下载黑猫投诉客户端】平台数据显示，截至2025年12月7日，关于Soul的投诉超过5600条，集中于四大类问题：自动续费、诱导充值、无法退款以及匹配秒挂。

“自动续费”争议方面，如，今年11月23日，有用户反映“soul默认自动续费会员，自动扣款”；12月2日，有消费者投诉类似问题“Soul自动续费不提前通知，侵害选择权，要全额退款”。“诱导充值”质疑方面，如，11月22日，有用户投诉“Soul诱导充值后匹配全是NPC秒挂，快改善服务退钱”；11月21日，另有消费者投诉“soul平台存在诱导消费者充值年卡以及退款问题”。

以上这些投诉，均指向一个关键问题——无法退款。风口财经注意到，上市申请文件显示，Soul公司“不允许用户之间转让或交易Soul币”，“用户将无法兑换Soul币为任何法定货币或实物”“不允许用户退还购买的Soul币”。

这种“强制拒绝”与“现实诉求”之间的巨大落差，不仅暴露出用户权益保障机制的缺失，也引发了对平台是否滥用优势地位、设置不公平交易条件的广泛质疑。

《消费者权益保护法实施条例》以及《网络交易监督管理办法》均要求，经营者应当在消费者接受服务前和自动展期、自动续费前五日，以显著方式提醒消费者注意，目的在于保障消费者每次在充分知情基础上授权扣费。此外，根据民法典规定，提供格式条款的一方有采取合理方式提示对方注意与自己有重大利害关系条款的义务。

12月8日，Soul官方客服回应表示，（会员）IOS订阅或安卓选择连续包月，系统将默认开启续费功能，关闭该功能，IOS系统可通过app界面进行关闭，安卓系统可以通过微信支付宝中的免密支付或扣费服务进行关闭。

Hehson财经：“灵魂社交”缘何成了“杀猪盘”和“消费陷阱”的温床？

据Hehson财经上市公司研究院12月8日报道《Soul港股IPO：“灵魂社交”缘何成了“杀猪盘”和“消费陷阱”的温床？AI伴侣能挽回用户的心吗？》，Soul的故事始于一个乌托邦式的愿景：一个剥离外貌、职业等现实标签，让灵魂自由相遇的角落。然而，随着用户规模的扩大，最初的“灵魂共鸣”初心正在被侵蚀。

更令人担忧的是，Soul的高度匿名机制也成了软色情内容的温床，还衍生了安全风险。近年来，Soul反复成为“杀猪盘”等情感诈骗的重灾区。

有报道统计，2020年至2021年的两年时间内，官方曝光的Soul平台上的网聊诈骗“杀猪盘”案例就高达13起，涉案金额从几万到数百万不等。

2022年7月，张璐在接受极客公园采访时表示，“我们上线了完善的风控体系和算法模型，配合人工策略的基础上，在风险前、中、后期全链路引入AI模型，实时打击、拦截风险内容。从整个行业来看，我们的审核、拦截标准都是比较严格的。”

但到目前为止，这类诈骗事件仍然时有发生。

2024年8月和11月，台州和西安警方接连披露了多起发生在Soul平台上的“杀猪盘”案例，涉案金额从几万到数十万不等。

2025年4月，甘肃省景泰县人民法院审理的一起诈骗案中，被告人杨某通过Soul结识受害人，利用虚构身份骗得共计21万余元。

就在两个月前，西安反诈披露，一位女士在Soul上认识了一名自称是某部队现役军人男子，最终以投资为名被骗25万余元。

尽管Soul在技术上不断升级反作弊模型，但在实际操作中，犯罪分子依然能轻易利用平台的匿名机制筛选“猎物”，随后引导至第三方平台实施诈骗。这种“引流-杀猪”的模式，让Soul在客观上成为诈骗链条中的关键一环。

除了外部的诈骗风险，Soul内部的消费陷阱也引发了大量用户的不满。

根据黑猫投诉统计，截至2025年12月8日，Soul的累计投诉量多达6071条，近30天投诉量52条。大量用户投诉平台通过“数据出错”“账号封控”等理由，诱导用户充值、转账，甚至在退款环节设置重重障碍。

在全国12315消费投诉信息公示平台上，以上海任意门科技有限公司（Soul经营实体）为关键词，搜索结果多达2524条。仅12月以来，短短8天时间Soul便收到了41条投诉，涉及不履行自己明示或与消费者约定的三包义务问题、侮辱、诽谤消费者问题、接受服务时人身、财产安全受损害问题、经营者利用合同格式条款排除消费者权利问题等多方面问题。

特别是Soul于去年推出的AI虚拟伴侣功能引起了不小争议。有不少用户质疑，Soul的AI伴侣实际上是真人。自Soul去年上线官方虚拟伴侣账号，#SoulAI是真人吗#，长期挂在小红书、抖音的搜索词条前列。各种版本的“怪谈”在社交平台相遇：有人拿到过聊天证据，确信这是假AI、真客服；有人被AI索要照片，甚至邀请线下见面。

(责任编辑：蔡情)