转自：前瞻产业研究院

以下数据及分析来自于前瞻产业研究院防火墙研究小组发布的《中国防火墙行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》。

行业主要上市公司：深信服(300454.SZ);天融信(002212.SZ);山石网科(688030.SH);迪普科技(300768.SZ);锐捷网络(301165.SZ);启明星辰(002439.SZ);奇安信(688561.SH);绿盟科技(300369.SZ)等

本文核心数据：中国防火墙行业上市企业营业收入;中国防火墙行业上市企业毛利率;中国防火墙行业上市企业存货周转率;中国防火墙行业上市企业资产负债率等

防火墙行业代表性上市企业情况

前瞻选取深信服、天融信、山石网科、迪普科技、启明星辰、奇安信、绿盟科技等代表性企业经营效益分析整个行业经营效益。具体情况如下：

中国防火墙行业经营情况：代表性企业整体经营状况稳定

从我国防火墙行业营业收入水平来看，2020-2024年，防火墙行业上市公司营业收入整体呈现稳定的趋势。其中，虽然天融信和启明星辰5年间营业收入整体下滑，但是2024年中国防火墙行业代表性上市公司营收均值近似于2020年水平。

中国防火墙行业盈利能力：代表性企业销售毛利率实现小幅上涨

2020-2024年，中国防火墙行业代表性上市公司平均销售毛利率实现小幅上涨，从2020年60.05%增长至2024年60.31%。其中，天融信近年来销售毛利率增长幅度较大，2020年37.37%增长至2024年的61.04%。

中国防火墙行业运营能力：运营能力逐步好转

从我国防火墙行业存货周转率水平来看，从我国防火墙行业存货周转率水平来看，2020-2021年稳步提升，应收账款周转率从4.32%上升至4.89%，处于阶段性较好水平。这一阶段数字化转型加速推进，政府、金融、互联网等行业对防火墙等网络安全产品需求旺盛，市场整体增长态势良好。2021-2023年持续下滑，周转率从4.89%大幅降至2.79%，且连续两年下降，是行业运营能力的一个明显低谷期。此阶段全球经济增速放缓，下游客户在网络安全领域的预算普遍收紧。2023-2024年止跌回升，周转率小幅回升至3.48%，显示行业运营能力出现边际改善迹象。

中国防火墙行业偿债能力：短期偿债压力小，长期偿债能力可控

从我国防火墙行业长期偿债能力来看，2020-2024年，防火墙行业上市企业的平均资产负债率水平变化基本不变，长期偿债能力整体保持稳定。绿盟科技和山石网科资产负债率变化幅度较大。短期偿债能力方面，2020-2024年我国养老产业平均流动比率呈持续下降趋势，降幅温和且未跌破安全线。尽管呈下降态势，但2024年2.77%仍处于较高水平，短期偿债压力极小，企业流动性储备充足。

更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国防火墙行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》

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